新華財經(jīng)和面包財經(jīng)研究員梳理的財報信息顯示，按照申萬三級行業(yè)分類，10家生豬養(yǎng)殖企業(yè)2024年上半年合計實現(xiàn)營收1714.46億元、同比下降4.87%；實現(xiàn)歸母凈利潤16.49億元，相較于去年同期實現(xiàn)扭虧為盈。

盈利改善很大程度上受豬價上漲影響。據(jù)國家統(tǒng)計局監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，生豬價格連續(xù)四個月上漲，6月環(huán)比上漲10.4%。

現(xiàn)金流方面，10家生豬養(yǎng)殖企業(yè)上半年合計產(chǎn)生經(jīng)營性凈現(xiàn)金流243.46億元。ST天邦、正邦科技、東瑞股份等企業(yè)上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為負。

10家生豬養(yǎng)殖企業(yè)上半年末總負債金額合計為3074.92億元，平均資產(chǎn)負債率約59.05%，同比下降超10個百分點，其中ST天邦、新五豐、新希望資產(chǎn)負債率超過70%，東瑞股份和神農(nóng)集團資產(chǎn)負債率低于50%。

豬價回升 行業(yè)盈利能力改善

2024年一季度，國內(nèi)生豬價格處于低位運行，行業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，二季度以來，行業(yè)產(chǎn)能去化帶來供需關(guān)系改善，生豬價格持續(xù)上漲。

據(jù)國家統(tǒng)計局監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，生豬價格連續(xù)四個月上漲，6月環(huán)比上漲10.4%。隨著豬價上漲，二季度生豬價格高于生豬養(yǎng)殖行業(yè)平均成本線，企業(yè)盈利能力明顯改善。

圖1:2023-2024年9月全國生豬均價周數(shù)據(jù)

財報數(shù)據(jù)顯示，A股10家生豬養(yǎng)殖企業(yè)2024年上半年合計實現(xiàn)營收1714.46億元，同比下降4.87%；合計實現(xiàn)歸母凈利潤16.49億元，同比扭虧為盈。

從單季度業(yè)績來看，10家生豬養(yǎng)殖企業(yè)一季度合計虧損53.64億元，二季度合計盈利70.13億元。

牧原股份、新希望、溫氏股份上半年營收規(guī)模居前三，均超過400億元，3家頭部公司合計營收占行業(yè)營收比例近九成。

圖2：申萬三級行業(yè)生豬養(yǎng)殖企業(yè)2024年上半年營收表現(xiàn)

神農(nóng)集團、新五豐、東瑞股份上半年營收增速較快，同比增長率分別為46.04%、28.55%、14.29%。正邦科技、新希望上半年營收同比下滑超20%。從單季度業(yè)績來看，神農(nóng)集團、羅牛山、東瑞股份二季度營收增速位居前三，表現(xiàn)相對較好。

新希望、新五豐、正邦科技、東瑞股份、巨星農(nóng)牧上半年歸母凈利潤為負，但相對去年同期均大幅減虧。

另外5家生豬養(yǎng)殖企業(yè)溫氏股份、ST天邦、牧原股份、羅牛山、神農(nóng)集團2024年上半年已實現(xiàn)扭虧為盈，行業(yè)整體盈利情況有較大改善。

圖3：申萬三級行業(yè)生豬養(yǎng)殖企業(yè)2024年上半年歸母凈利潤表現(xiàn)

牧原股份上半年共實現(xiàn)營業(yè)收入568.66億元，同比增長9.63%；歸母凈利潤8.29億元，同比扭虧為盈。報告期內(nèi)，公司共銷售生豬3238.8萬頭，同比增長7%。

溫氏股份主要業(yè)務(wù)是肉雞和肉豬的養(yǎng)殖及其銷售。報告期內(nèi)，公司銷售肉豬1437.42萬頭，同比增長21.96%，毛豬銷售均價15.32元/公斤，同比上升5.09%，這兩個因素促使公司實現(xiàn)肉豬銷售收入268.45億元，同比增長29.41%。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，全國生豬出欄36395萬頭，同比減少1153萬頭，下降3.1%；2024年6月底，全國生豬存欄41533萬頭，較上年末減少1889萬頭，下降4.4%。其中，能繁母豬存欄4038萬頭，較上年末減少104萬頭，下降2.5%。

ST天邦、正邦科技等上半年經(jīng)營現(xiàn)金凈流出

現(xiàn)金流方面，10家生豬養(yǎng)殖企業(yè)2024年上半年合計產(chǎn)生經(jīng)營性凈現(xiàn)金流243.46億元。

圖4：申萬三級行業(yè)生豬養(yǎng)殖企業(yè)2024年上半年經(jīng)營現(xiàn)金流表現(xiàn)

牧原股份、溫氏股份、新希望等上半年凈利潤現(xiàn)金含量居前。羅牛山、東瑞股份、正邦科技、ST天邦上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負。

中報顯示，天邦食品圍繞粵港澳大灣區(qū)、長三角、環(huán)渤海城市群布局養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。公司 2024年上半年共銷售商品豬301.83萬頭，同比小幅下降1.47%。公司上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為-16.74億元。

正邦科技上半年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為-5.4億元，上年同期為-2.57億元。公司表示經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動原因主要系本期公司較上年同期銷售回款下降所致。

平均資產(chǎn)負債率下降10個百分點

隨著生豬價格的回升，各大上市豬企高負債率的情況得到一定改善。

圖5：申萬三級行業(yè)生豬養(yǎng)殖企業(yè)2024年上半年負債情況

財報數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年末，10家生豬養(yǎng)殖企業(yè)總負債金額合計為3074.92億元，去年同期為3455.85億元。從資產(chǎn)負債率數(shù)據(jù)來看，2024年上半年末10家生豬養(yǎng)殖企業(yè)平均資產(chǎn)負債率約59.05%，去年同期約為69.14%，同比下降超10個百分點。

從具體企業(yè)來看，ST天邦、新五豐、新希望上半年末資產(chǎn)負債率超過70%，東瑞股份和神農(nóng)集團資產(chǎn)負債率低于50%。

正邦科技的總負債從345.92億元降至92.89億元，債務(wù)情況改善明顯。資料顯示，報告期內(nèi)雙胞胎集團“出手”，與另外16家投資者一起，為正邦科技帶來總計43.4億元重整資金。正邦科技的控股股東變更為雙胞胎農(nóng)業(yè)，實際控制人已變更為鮑洪星，以及其配偶華濤和女兒鮑華悅。

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