面包財(cái)經(jīng)研究員梳理公開資料顯示，A股8家品牌化妝品企業(yè)（申萬行業(yè)分類）2024年上半年?duì)I收、歸母凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)8.26%、4.18%。

企業(yè)間業(yè)績(jī)分化明顯，行業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要來自于珀萊雅、丸美股份、貝泰妮這3家企業(yè)。福瑞達(dá)、拉芳家化、上海家化等5家企業(yè)上半年歸母凈利潤(rùn)同比負(fù)增長(zhǎng)。

行業(yè)平均毛利率整體有所上升，從去年同期的63.12%上升至2024年上半年末65.08%。

受行業(yè)本身特點(diǎn)以及競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致的流量成本升高等因素影響，品牌化妝品企業(yè)上半年銷售費(fèi)用為79.74億元，同比增長(zhǎng)18.81%，平均銷售費(fèi)用率上升超過4個(gè)百分點(diǎn)。

現(xiàn)金流方面，8家品牌化妝品2024年上半年合計(jì)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流18.98億元，同比下降約21.3%。

行業(yè)營(yíng)收重回正增長(zhǎng) 珀萊雅、丸美股份業(yè)績(jī)?cè)鏊倬忧?/p>

Choice數(shù)據(jù)顯示，A股8家品牌化妝品企業(yè)2024年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收180.65億元，同比增長(zhǎng)8.26%，重回增長(zhǎng)通道；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22.11億元，同比增長(zhǎng)4.18%，增速略慢于同期的營(yíng)收增速。

珀萊雅、丸美股份上半年?duì)I收增速居前。福瑞達(dá)、上海家化上半年?duì)I收同比負(fù)增長(zhǎng)，表現(xiàn)靠后。

從單季度營(yíng)收表現(xiàn)來看，珀萊雅、丸美股份、拉芳家化、貝泰妮二季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)超過10%；上海家化、福瑞達(dá)二季度營(yíng)收同比負(fù)增長(zhǎng)。

利潤(rùn)方面，行業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要來自于珀萊雅、丸美股份、貝泰妮這3家企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，珀萊雅、丸美股份上半年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過30%。

珀萊雅是A股品牌化妝品行業(yè)的龍頭企業(yè)，上半年?duì)I收、歸母凈利潤(rùn)均居首位。數(shù)據(jù)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收50.01億元、歸母凈利潤(rùn)7.02億元，同比分別增長(zhǎng)37.9%、40.48%。公司收入主要來自于“珀萊雅”、“彩棠”這兩個(gè)品牌。

福瑞達(dá)、拉芳家化、上海家化等5家企業(yè)上半年歸母凈利潤(rùn)同比負(fù)增長(zhǎng)。

福瑞達(dá)上半年歸母凈利潤(rùn)為1.27億元，同比下降33.18%。公司在財(cái)報(bào)中表示，剔除地產(chǎn)業(yè)務(wù)影響后，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)相比去年同期增加2.87%。

拉芳家化上半年歸母凈利潤(rùn)同比下降31.64%，二季度歸母凈利潤(rùn)同比下降48.67%。公司主要從事洗護(hù)類、護(hù)膚類、彩妝類產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

上海家化上半年歸母凈利潤(rùn)同比下降20.93%至2.38億元。其中，公司二季度歸母凈利潤(rùn)同比下降125.8%。

貝泰妮、敷爾佳、珀萊雅毛利率下降

2024年上半年，8家品牌化妝品企業(yè)平均毛利率為65.08%，相比去年同期的平均毛利率63.12%有所上升。

敷爾佳、丸美股份、貝泰妮毛利率居前，均超過70%。拉芳家化毛利率低于50%。

2024年上半年，福瑞達(dá)、水羊股份、丸美股份毛利率上升超過4個(gè)百分點(diǎn)。貝泰妮、敷爾佳、珀萊雅毛利率有所下滑。

貝泰妮的產(chǎn)品主要包括面霜、護(hù)膚水、面膜、精華以及乳液等護(hù)膚品類產(chǎn)品和隔離霜、粉餅、BB霜以及卸妝水等彩妝類產(chǎn)品，以“薇諾娜（Winona）”品牌為核心。公司上半年毛利率約為72.59%，同比下降2.79個(gè)百分點(diǎn)。

流量成本上漲推高銷售費(fèi)用

由于行業(yè)本身的特點(diǎn)，品牌化妝品企業(yè)的銷售費(fèi)用率普遍較高。

數(shù)據(jù)顯示，8家品牌化妝品企業(yè)2024年上半年的平均銷售費(fèi)用率達(dá)到41.59%，同比上升超過4個(gè)百分點(diǎn)。上半年合計(jì)銷售費(fèi)用為79.74億元，同比增長(zhǎng)18.81%。

丸美股份上半年銷售費(fèi)用率達(dá)到53.06%，排名居前。公司上半年的銷售費(fèi)用金額達(dá)到7.17億元，同比增長(zhǎng)39.7%，公司表示主要是在線上競(jìng)爭(zhēng)激烈、流量成本高漲的同時(shí)，公司堅(jiān)定推進(jìn)品牌建設(shè)和科學(xué)傳播投入所致。

水羊股份、珀萊雅、貝泰妮、上海家化上半年的銷售費(fèi)用率也超過40%。

從銷售費(fèi)用率變化來看，拉芳家化、福瑞達(dá)、敷爾佳等6家企業(yè)上半年銷售費(fèi)用率增加較多。

經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流同比下降21%

從現(xiàn)金流角度來看，8家品牌化妝品企業(yè)2024年上半年合計(jì)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流18.98億元，同比下降約21.3%。

拉芳家化、上海家化等4家企業(yè)上半年產(chǎn)生的凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量超過100%，表現(xiàn)較好。水羊股份、貝泰妮上半年的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流表現(xiàn)相對(duì)落后。

數(shù)據(jù)顯示，水羊股份上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~約為-0.62億元，同比下降175.47%，公司表示主要系本期支付的推廣費(fèi)用等增加所致。

貝泰妮上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~同比下降50.45%至1.41億元，公司表示：報(bào)告期內(nèi)，公司“收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金”減少較多，主要系公司收到的各類政府補(bǔ)助和獎(jiǎng)勵(lì)和專項(xiàng)應(yīng)付款同比減少較多所致。

2024年上半年末，8家品牌化妝品的合同負(fù)債金額合計(jì)為8.01億元，同比下降約48.68%，主要是受福瑞達(dá)影響。數(shù)據(jù)顯示，福瑞達(dá)的合同負(fù)債金額從2023年上半年末10.06億元下降至2024年上半年末1.16億元。