近日，康基醫(yī)療（9997.HK）公告注銷此前回購(gòu)的部分股份。

作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的醫(yī)療器械制造商，康基醫(yī)療收入從2020年5.11億元上升至2023年9.26億元、同期的歸母凈利潤(rùn)從2.5億元上升至5.04億元。公司收入主要來(lái)自于一次性產(chǎn)品，包括一次性套管穿刺器、結(jié)扎夾、一次性電凝鉗、超聲切割止血刀等。

值得注意的是，康基醫(yī)療也面臨著核心產(chǎn)品集采降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，一次性套管穿刺器、結(jié)扎夾、超聲切割止血刀等均在全國(guó)不同省份進(jìn)行了集采。

受整體市場(chǎng)走弱等因素影響，康基醫(yī)療目前股價(jià)較2020年高點(diǎn)下跌超過(guò)70%。2024年以來(lái)，康基醫(yī)療累計(jì)回購(gòu)股份逾790萬(wàn)股，耗資逾0.47億港元。

領(lǐng)先的醫(yī)療器械制造商，收入主要來(lái)自于一次性產(chǎn)品

康基醫(yī)療成立于2004年，于2020年在香港主板上市。公司是一家領(lǐng)先的醫(yī)療器械制造商，提供多元化產(chǎn)品，包括專注于微創(chuàng)手術(shù)的醫(yī)療設(shè)備、器械和耗材。

2024年上半年，康基醫(yī)療產(chǎn)生收入4.58億元，其中4.09億元來(lái)自于一次性產(chǎn)品，包括一次性套管穿刺器、結(jié)扎夾、一次性電凝鉗、超聲切割止血刀等。另外的0.49億元來(lái)自于重復(fù)性產(chǎn)品，包括4K內(nèi)窺鏡攝像系統(tǒng)、其他重復(fù)性產(chǎn)品。

此外，康基醫(yī)療也投資了腹腔鏡手術(shù)機(jī)器人企業(yè)唯精醫(yī)療，2024年中報(bào)披露持股比例為37%。截至2024年3月，唯精醫(yī)療四臂手術(shù)機(jī)器人系統(tǒng)已完成多科室人體臨床試驗(yàn)，并已提交注冊(cè)申請(qǐng)。

盈利能力較強(qiáng)

2020年港股上市以來(lái)，康基醫(yī)療財(cái)務(wù)表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，收入從2020年5.11億元上升至2023年9.26億元、同期的歸母凈利潤(rùn)從2.5億元上升至5.04億元。

2024年上半年，康基醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.58億元，同比增長(zhǎng)13.6%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.86億元，同比增長(zhǎng)11.9%。收入增長(zhǎng)主要來(lái)自于一次性產(chǎn)品的銷售增加。

上市以來(lái)，康基醫(yī)療毛利率保持在較高水平。數(shù)據(jù)顯示，公司2020年毛利率為84.4%，2024年上半年毛利率約為79.2%。凈利率方面，公司2024年上半年超過(guò)60%。

康基醫(yī)療的收入主要來(lái)自于國(guó)內(nèi)，占比超過(guò)九成。公司2024年上半年來(lái)自海外的收入為0.4億元，同比增長(zhǎng)2.7%。

核心產(chǎn)品面臨集采降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

業(yè)績(jī)較快增長(zhǎng)的同時(shí)，康基醫(yī)療核心產(chǎn)品面臨集采降價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。公開(kāi)資料顯示，公司部分核心產(chǎn)品已陸續(xù)開(kāi)展集中帶量采購(gòu)。

2023年上半年，廣東省開(kāi)始執(zhí)行一次性套管穿刺器集中帶量采購(gòu)。康基醫(yī)療在2024年半年報(bào)中表示，于報(bào)告期內(nèi)，集中帶量采購(gòu)地區(qū)（包括山東、福建、湖南、河北及廣東省）應(yīng)占的一次性套管穿刺器銷售于2024年上半年錄得較好增長(zhǎng)。

結(jié)扎夾方面，2024年9月，福建省牽頭的血管組織閉合用結(jié)扎夾醫(yī)用耗材全國(guó)集采中選結(jié)果產(chǎn)生，中選產(chǎn)品平均降幅59.83%。

此外，京津冀3+N聯(lián)盟已自2024年2月起逐步開(kāi)始執(zhí)行集中帶量采購(gòu)吻合器和超聲切割止血刀。公司中標(biāo)川渝聯(lián)盟下的超聲切割止血刀集中帶量采購(gòu)。

2024年耗資逾0.47億港元回購(gòu)股份

康基醫(yī)療曾派付2023年末期股息每股股份人民幣41分，對(duì)應(yīng)人民幣約4.98億元，及2023年特別股息每股股份人民幣99分，對(duì)應(yīng)人民幣約12.03億元。公司當(dāng)年合計(jì)派付的股息金額超過(guò)17億元，遠(yuǎn)高于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)。

截至2024年上半年末，康基醫(yī)療現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物金額約為27.18億元，扣除流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)下的應(yīng)付股息金額16.64億元，賬面仍有較多凈現(xiàn)金。

此外，康基醫(yī)療也在持續(xù)回購(gòu)股份。Wind數(shù)據(jù)顯示，康基醫(yī)療2024年累計(jì)回購(gòu)股份超790萬(wàn)股，耗資逾0.47億港元。