近日，農牧巨頭溫氏股份發布了2024年度業績快報。

數據顯示，2024年公司營收突破千億大關，達到1049.06億元，同比增長16.66%。凈利潤實現扭虧為盈，由上年同期的虧損63.9億元轉為盈利92.45億元。

這一成績的背后，肉豬和肉雞業務功不可沒。報告期內，公司肉豬銷量達3018.27萬頭，同比增長14.93%，毛豬銷售均價16.71元/公斤，同比上升12.83%，生產指標持續改善疊加飼料原料價格下降，使得生豬養殖業務利潤大幅上升。肉雞銷售12.08億只，同比增長2.09%，養雞業務利潤也因成本下降而上升。

營收整體保持增勢，利潤易受周期影響

歷史數據顯示，2011-2023年，溫氏股份的營業收入從309.96億元增長至899.02 億元，年復合增長率達到了9.28%，雖然個別年份營收受到畜禽產品價格周期影響出現下滑，但是整體保持增長趨勢。

從營收結構來看，公司生豬養殖與肉雞養殖業務收入占比合計保持在90%以上，也是主要的營收來源，2023年公司生豬與肉雞業務營收分別占比54%與41%。

值得注意的是，溫氏股份的利潤的主要來源為養殖業務，畜禽產品價格受行業供需影響，在價格周期影響下公司的利潤波動幅度較大。2021年公司虧損134億元，主要由于2021年毛豬銷售均價同比下跌48.18%，同時飼料原料價格連續上漲，導致利潤大幅減少。

2023年公司凈利潤再次出現虧損，歸母凈利潤虧損63.29億元，同比下降219.66%，虧損的主要原因依舊是生豬銷售價格及毛雞銷售均價同比下降，產品價格下降幅度大于養殖成本下降幅度，養殖業務利潤出現深度虧損。數據顯示，2023年公司銷售肉豬（含毛豬和鮮品）2626.22萬頭，同比增長46.65%，但毛豬銷售均價14.81元/公斤，同比下降22.26%。公司銷售肉雞11.83億只（含毛雞、鮮品和熟食），同比增長9.51%，毛雞銷售均價同比下降11.51%。

盡管2024年公司整體業績表現強勁，但溫氏股份股價卻未同步上揚。截至2月27日收盤，公司股價報收16.32 元/股。2025年以來，溫氏股份的股價在16元上下波動，總市值仍在千億關口震蕩。

畜禽市場價格需持續關注

溫氏股份創立于1983年，從粵西小農場起家，經過家族三代人40多年的接力，溫氏股份完成了從籍籍無名到行業龍頭的跨越。

公司創始人溫北英首創的“公司+農戶”模式，讓溫氏得以快速擴張，并通過全員持股制度，增強了員工和農戶的凝聚力。1993年，溫氏股份在粵西地區建立了第一個現代化的養殖基地，開始大規模養殖肉雞和肉豬。2015年，溫氏股份在創業板上市，成為當時創業板市值最高的公司之一。

盡管溫氏股份的業績在2024年取得了顯著增長，但公司仍面臨一些挑戰。一方面，畜禽市場價格波動頻繁，生豬或禽類市場價格一旦下跌，公司業績預期將受到沖擊。

例如公司曾在2024年半年報表示，生豬交易價格從2023年二季度高點開始持續下跌直到2024年5月中上旬才企穩，5月下旬開始呈上漲趨勢，2024上半年生豬交易價格從最低點6.81元/斤至最高點9.39元/斤，上漲38%。

另一方面，隨著環保政策的趨嚴，養殖企業的合規成本或將增加。此外，行業競爭日益激烈，像牧原股份等頭部企業加速擴產，市場份額爭奪會愈發激烈。

值得注意的是，溫氏股份官網信息顯示，2025年2月22日，溫氏股份與安佑集團在蘇州舉行戰略合作簽約儀式。雙方將以飼料供應鏈合作為基礎，充分發揮溫氏股份在規模化養殖、全產業鏈布局的綜合優勢，以及安佑集團在技術研發、專業化飼料生產領域的核心能力，實現降本增效與價值共創，全面提升生態圈企業的市場競爭力。

公開信息顯示，安佑集團創立于1992年，是中國飼料工業領軍企業，深耕動物營養領域30余年。目前安佑集團已構建起覆蓋豬、禽、水產及反芻動物的全品類飼料體系，累計獲得118項核心專利，位列全球飼料企業TOP50。

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