編者按：2025年一季度，主動權益基金整體表現較好，平均收益率達到3.86%，跑贏滬深300、上證指數等主要指數的表現。

然而，也有一些基金公司旗下的部分產品凈值出現較大回撤且大幅跑輸業績基準，本系列文章將對其中的部分案例進行研究，本篇聚焦財通基金。

根據不完全統計，截至2025年3月31日（下同），財通基金旗下6只產品2025年一季度凈值下跌超過20%，在全市場4500余只主動權益基金（初始基金口徑，包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、平衡混合型基金）中表現墊底。

6只基金均由基金經理金梓才管理。公開資料顯示，金梓才為財通基金副總經理、權益投資總監、基金投資部總經理。

財通成長優選混合A：近3年凈值累計下跌36%，持股集中度高

財通成長優選混合是一只靈活配置型基金，投資目標為：通過自下而上地優選具有良好成長能力的公司，在嚴格控制組合風險的基礎上，力爭為基金份額持有人創造長期穩定的投資回報。

2025年一季度，財通成長優選混合A凈值下跌24.47%，跑輸業績基準超過20個百分點。

拉長時間周期來看，截至2025年3月31日，財通成長優選混合A近3年凈值累計下跌36.08%，跑輸業績基準超過35個百分點。

基金2024年財報顯示，財通成長優選混合持股集中度較高。

數據顯示，財通成長優選混合2024年末前十大重倉股占基金資產凈值的比例達到85.74%，大幅高于同類基金的平均水平。

2024年末，基金重倉股包括萬辰集團、生益電子、寒武紀、滬電股份、德科立等企業。多只重倉股一季度股價下跌超過20%，包括生益電子、德科立、中際旭創等。

財通匠心優選一年持有期混合A：多只重倉股一季度股價跌逾20%

財通匠心優選一年持有期混合成立于2022年4月，基金業績比較基準為：中證500指數收益率×55%+恒生指數收益率×20%+ 中債綜合指數收益率×25%。

截至2025年3月31日，財通匠心優選一年持有期混合A今年一季度凈值下跌24.43%，跑輸業績基準超過20個百分點。該基金2025年3月凈值下跌達到14.38%。

財通匠心優選一年持有期混合2024年末的重倉股與財通成長優選混合重合度較高，生益電子、中際旭創、德科立、三只松鼠等重倉股在2025年一季度股價下跌超過20%。

值得注意的是，德科立、三只松鼠均為2024年四季度新進入財通匠心優選一年持有期混合的重倉股名單。重倉之前的2024年三季度，德科立、三只松鼠股價分別上漲43.95%、15.78%，四季度繼續分別大漲120.71%、45.62%。財通匠心優選一年持有期混合或為四季度追高買入。

除了財通成長優選混合A、財通匠心優選一年持有期混合A，財通價值動量混合A、財通智慧成長混合A等另外4只產品今年一季度凈值也下跌超過20%。

財通基金成立于2011年6月，由3家企業持股，其中財通證券持股40%，系最大股東。近年來，財通基金公募基金管理規模持續上升，2024年末已超過1000億元。

旗下多只產品短期內凈值大幅下跌，財通基金合規風控是否存在漏洞？是否與公司打造“特色鮮明、多元發展、客戶信賴”的一流資產管理公司的企業愿景相符？

（文章序列號：1907624175380598784/CJT）

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