近日，杭州銅師傅文創(集團)股份有限公司（簡稱“銅師傅”）向港交所主板遞交上市申請，招銀國際為獨家保薦人。

銅師傅是一家主打銅工藝品的垂直電商品牌，2024年營收約為5.71億元，按總收入計國內銅文創市占率第一。值得關注的是，銅師傅或面臨產品模式單一、受眾及市場增速有限的風險。

招股書顯示，成立至今，銅師傅已獲得了順為、小米、央視基金、國中基金等機構投資。

國內銅文創市場份額領先

銅師傅成立于2013年，是國內領先的銅質文創工藝產品品牌。根據弗若斯特沙利文報告，截至2024年末，公司在中國銅質文創工藝產品市場份額達35.0%，按總收入計位列第一。

銅師傅產品主要包括銅質文創產品、塑料潮玩、銀質及黃金文創產品等。其中，公司核心業務為銅質文創產品，2024年收入占比達到96.6%，而公司其他業務合計占比不足5%。

公司發展模式以自研IP為主，授權IP為輔。2024年末，銅師傅自研IP貢獻收入占比達到93.7%。目前，公司自研IP代表作品包括銅葫蘆及大圣系列等，而授權IP涵蓋《權力的游戲》、《復仇者聯盟》、《變形金剛》等。

銅師傅較為依賴線上銷售，2024年末公司線上直銷收入占比達到70.5%，而線下經銷商收入占比不到15%。于往績記錄期，銅師傅線上客單價均高于750元。

在高度依賴銅制產品業務的發展模式下，銅師傅或面臨產品模式單一、受眾及市場增速有限的風險。根據招股書，2019年至2024年，中國金屬文創工藝產品整體市場規模年復合增長率為1.8%。此外，公司業績受銅材料成本波動影響較大。根據招股書，公司平均銅購買價格由2022年的58.6元/千克上漲至2024年的63.2元/千克。

招股書顯示，2022年至2024年，公司營業收入分別為5.03億元、5.06億元和5.71億元，年內利潤分別為5693.8萬元、4413.1萬元和7898.2萬元。

順為、小米等持股

招股書顯示，成立至今，銅師傅獲得了順為、小米、央視基金、國中基金等機構投資。

截至最后可執行日期，銅師傅創始人俞光持股26.27%，為單一最大股東。順為資本、小米控股的天津金米為銅師傅第二、第三大股東，分別持有13.39%、9.56%的股份。

2022年，銅師傅曾考慮尋求深交所創業板上市，但由于市場情況及戰略考慮，2024年9月銅師傅終止事宜備案，后轉投港交所。

此次赴港IPO，銅師傅擬募集資金用于投資產品開發及設計能力、提高產能及履約靈活性、加強銷售渠道及營銷能力、升級數字化和信息基礎設施、營運資金及一般公司用途。

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