江蘇澤景汽車電子股份有限公司（以下簡稱“澤景電子”）近日提交港股上市申請，海通國際、中信證券為聯席保薦人。

按2024年銷售量計算，澤景電子在所有中國市場車載HUD解決方案供應商中排名第二，市場份額約為16.2%。

2022年至2024年，澤景電子收入持續上升但尚未實現盈利。此外，公司的客戶集中度較高，2024年公司來自五大客戶的收入占總收入的80.9%。

車載HUD解決方案提供商

澤景電子成立于2015年，專注于HUD（抬頭顯示器，一種可以將重要信息投射到擋風玻璃上的顯示器，無需駕駛員將視線從其慣常的視點移開）研發。

澤景電子提供以擋風玻璃HUD（簡稱“W-HUD”）解決方案CyberLens以及增強現實HUD（簡稱“AR-HUD”）解決方案CyberVision為主，以測試解決方案和其他創新視覺技術解決方案為輔的綜合解決方案。

根據聆訊資料集披露，2024年，按銷售量計算，中國前五大車載HUD解決方案供應商的市場份額達到66.5%。澤景電子在所有中國市場的車載HUD解決方案供應商中排名第二，市場份額約為16.2%。

數據顯示，按銷量計，中國車載HUD解決方案市場規模從2020年的1.0百萬臺增長至2024年的3.9百萬臺，期間復合年均增長率為41.2%。

客戶集中度較高，尚未扭虧為盈

近年來，澤景電子收入持續增長，從2022年2.14億元上升至2024年5.78億元，復合年均增長率達64.3%。不過，公司2024年收入增速有所放緩。

值得注意的是，澤景電子客戶集中度較高。根據聆訊資料集披露，2022年至2024年，公司來自五大客戶的收入占各相關期間總收入的93.0%、93.8%及80.9%。

盈利方面，澤景電子2022年至2024年歸母凈利潤分別虧損2.52億元、1.82億元、1.43億元，尚未實現盈利但虧損規模呈縮小趨勢。

按照年內經調整溢利口徑，澤景電子于2023年扭虧為盈，實現年內經調整溢利1331.3萬元，但2024年再次虧損。

澤景電子近幾年資產負債率持續超過200%，主要是因為權益股份的贖回負債金額較高。權益股份的贖回負債主要指公司以往融資中發行的優先股。

E輪融資投后估值約25.85億元

澤景電子已完成多輪融資。根據聆訊資料集披露，在2024年的E輪融資中，澤景電子的隱含投后估值約25.85億元。

澤景電子募集資金將用于生產線擴展及自動化、智能化升級，提升研發及技術能力，與專注于光學成像、近眼顯示、可穿戴產品等其他相關領域的產業價值鏈參與者的潛在戰略合作等。

（文章序列號：1927272192547098624/CJT）

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