來源：商訊雜志社

撰文：李康

浙商銀行股份有限公司(以下簡稱“浙商銀行”)是十二家全國性股份制商業銀行之一,于2004年8月18日正式開業,總部設在浙江杭州,系全國第13家“A+H”上市銀行。

日前，浙商銀行配股申請已獲證監會受理。對于浙商銀行的配股申請，證監會發行監管部門也是發回了反饋意見。要求浙商銀行就理財業務風險、同業業務風險、表外業務風險、監管指標等常規性問題進行說明；同時，要求浙商銀行就其不良貸款余額和不良貸款率持續上升，撥備覆蓋率持續下降的原因及合理性作出解釋。

近期，浙商銀行資產規模快速發展的同時，不良問題已是其“尾大不掉”的一個問題，資本承壓更是對其巨大的考驗。根據《商訊·公司金融》梳理發現，自港股上市以來，浙商銀行已融資超千億元來補充資本金。另外，今年上半年，浙商銀行經歷了劇烈的人事動蕩，管理層多位高管離職。公司治理方面，董事長、行長不能“一肩挑”的情況，在浙商銀行也是形同虛設。

對此，《商訊·公司金融》函至浙商銀行，但截至發稿前，尚未得到任何回復。

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一季報營收向好

今年第一季度，浙商銀行資產規模瘋狂增長，經營效益趨勢向好。

一季報顯示，截至報告期末，浙商銀行資產總額24816.69億元，比上年末增加1949.46億元，增長8.53%。

其中，發放貸款和墊款總額14272.51億元，比上年末增加800.12億元，增長5.94%。負債總額23253.68億元，比上年末增加2055.28億元，增長9.70%；吸收存款15,144.11億元，比上年末增加987.06億元，增長6.97%。

隨著資產規模的擴張也帶動了浙商銀行營收。今年一季度，浙商銀行實現營業收入153.91億元，同比增加23.89億元，增長18.37%。其中，利息凈收入114.98億元，同比增加14.30億元，增長14.20%，凈利差為2.11%，同比上升0.01個百分點；非利息凈收入38.93億元，同比增加9.59億元，增長32.69%。非利息凈收入占營業收入比25.29%，同比上升2.72個百分點。成本收入比23.66%，同比下降1.40個百分點。實現歸屬凈利潤51.18億元，同比增加5.42億元，增長11.84%。??

從業績上來看，浙商銀行今年一季度的基本面似乎表現良好，但作為一直困擾浙商銀行一大難題的資產質量問題仍然沒有得到解決。

截至報告期末，浙商銀行的不良貸款余額為218.12億元，比上年末增加11.45億元，增長5.54%；不良貸款率1.53%，較上年末持平；撥備覆蓋率177.26%，比上年末上升2.65個百分點；貸款撥備率2.71%，比上年末上升0.03個百分點。

盡管浙商銀行資本充足率保持在合理水平，但依舊在持續下降。截至報告期末，浙商銀行的資本充足率11.74%，比上年末下降1.15個百分點；一級資本充足率9.66%，比上年末下降1.14個百分點；核心一級資本充足率8.05%，比上年末下降0.08個百分點。

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上市后，募資千億“補血”

公告顯示，為補充資本，浙商銀行選擇了“A+H”配股融資。本次配股A股和H 股均按照每10股配售3股的比例向全體A股和H股股東配售。配股募集資金不超過人民幣180億元（含180 億元）。配股募集的資金在扣除相關發行費用后將全部用于補充本浙商銀行的核心一級資本。

根據《商訊·公司金融》梳理，這并不是浙商銀行上市以來第一次補充資本了。自2016年H股上市以來，浙商銀行就在頻繁的補充資本。截至此次配股融資前，浙商銀行已募資913.46億元來補充資本。

2016年3月30日，浙商銀行在香港聯交所上市，并于2016年4月19日悉數行使超額配售權。本次全球發售的股份數目37.95億股H股，發售價每股H股3.96港元，面值每股H股人民幣1.00元，募集資金凈額約為133.34億港元（約合人民幣110.04億元），扣除應付承銷傭金及預計開支后用于補充資本金；

2016年9月14日，浙商銀行在全國銀行間債券市場公開發行了100億元2016年浙商銀行股份有限公司二級資本債券，所募集資金全部用于充實其二級資本；

2017年3月29日，浙商銀行在境外市場非公開發行了21.75億美元境外優先股。本次境外優先股的每股面值為人民幣100元，每股募集資金金額為20美元，全部以美元認購。該境外優先股于2017年3月30日在香港聯交所掛牌上市（優先股股份代號：4610）。根據中國外匯交易中心公布的2017年3月29日的人民幣匯率中間價，此次境外優先股發行所募集資金總額約為人民幣149.89億元，在扣除發行費用后全部用于補充本行其他一級資本；

2018年3月29日，浙商銀行按配售價每股4.80港元向不少于6名承配人配發及發行7.59億股新H股，扣除發行費用后募集凈額折合人民幣29.15億元，全部用于補充核心一級資本。同年6月13日，浙商銀行在全國銀行間債券市場公開發行了150億元浙商銀行股份有限公司2018年第一期二級資本債券。本期債券為10年期固定利率品種，所募集資金全部用于充實二級資本；

2019年11月，浙商銀行實現“A+H”上市，在上海證券交易所完成首次公開發行上市，股票代碼為601916。本次發行募集資金總額為人民幣125.97億元，扣除發行費用后，募集資金凈額為人民幣124.38億元，全部用于充實本行核心一級資本；

2021年11月25日，浙商銀行在全國銀行間債券市場成功發行總額250億元的無固定期限資本債券，募集資金全部用于補充公司其他一級資本。

從上述數據可以看出，除2020年外，浙商銀行每年都會融資上百億元進行資本金的補充，浙商銀行的資本金壓力真的就那么大嗎？

也許真有那么大。根據《商訊·公司金融》梳理發現，近幾年來，浙商銀行的資本充足率和核心一級資本充足率已出現3連降的持續下降趨勢中。

數據顯示，2016年末-2022年3月末，浙商銀行的資本充足率分別為11.79%、12.21%、13.38%、14.29%、12.93%、12.89%、11.74%；核心一級資本充足率分別為9.28%、8.29%、8.38%、9.64%、8.75%、8.13%、8.05%；一級資本充足率分別為9.28%、9.96%、9.83%、10.94%、9.88%、10.80%、9.66%。

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反饋意見直指不良

日前，證監會也是對浙商銀行的配股申請給予了反饋意見。在反饋意見中，證監會直指浙商銀行“老大難”問題。

反饋意見顯示，發行監管部要求浙商銀行就不良貸款余額和不良貸款率持續上升，撥備覆蓋率持續下降的原因及合理性作出解釋。

根據財報顯示，2019年-2022年3月末，浙商銀行的不良貸款余額分別為141.47億元、170.45億元、206.67億元、218.12億元；不良貸款率分別為1.37%、1.42%、1.53%、1.53%。

從數據上就可以看出，浙商銀行的不良貸款和不良貸款率呈現雙升趨勢。雖然上升的幅度不大，仍低于全國不良率的平均水平。但這并不意味著浙商銀行信貸風險管理良好。

近年來，浙商銀行在長三角地區的業績比重逐年加大，其不良貸款率也是高于地區的平均水平。數據顯示，2021年已有近六成的業務分布在長三角地區，但浙商銀行2021年在長三角地區的不良貸款率卻為1.99%，遠高于江蘇、浙江和上海三個省份的平均不良貸款率分別為0.74%、0.74%和0.81%。

如今，信貸質量已成為了浙商銀行“尾大不掉”的問題，而且，被視為銀行利潤的調節器的撥備覆蓋率也是一直處于下降的趨勢。2019年-2022年3月末，浙商銀行的撥備覆蓋率分別為220.80%、191.01%、174.61%、177.26%；貸款撥備率分別為3.03%、2.72%、2.68%、2.71%。

通常來說，業績好時，銀行有提高撥備隱藏當年利潤，業績不好時降低撥備，以達到提高業績的目的。這不免令投資者懷疑，一直降低撥備的浙商銀行是否也存在通過撥備來調節當期業績目的？

值得一提的是，在面對信貸質量不斷惡化的浙商銀行，同時也是加大了計提的力度。2019年-2022年3月末，浙商銀行計提信用減值損失分別為189.02億元、201.66億元、248.31億元、54.55億元，同比增長分別為45.07%、6.69%、23.13%、44.58%。浙商銀行計提的信用減值損失已超過當期凈利潤和歸屬凈利潤。

另外，在反饋意見中，監管部門還要求浙商銀行結合報告期所受行政處罰的處罰依據等具體情況，明確說明并補充披露報告期的行政處罰是否構成重大違法行為。

根據《商訊·公司金融》梳理統計，僅今年年初至今，浙商銀行已接到6張罰單，合計被罰678.1萬元，單筆最大被罰金額為380萬元。

中國人民銀行合肥中心支行出具的（合銀）罰字（2022）7號顯示，浙商銀行合肥分行因違反反洗錢相關規定等5項案由被罰款89.1萬元。2名相關責任人時任浙商銀行合肥分行運營科技部總經理張偉時任浙商銀行合肥分行合規部副總經理楊慧林分別被罰2.5萬元、1萬元；

銀保監罰決字〔2022〕27號顯示，浙商銀行股份有限公司存在違法違規行有漏報逾期90天以上貸款余額EAST數據、漏報貿易融資業務EAST數據、漏報抵押物價值EAST數據、漏報信貸資產轉讓業務EAST數據等15項違法違規，被罰款380萬元；

深銀保監罰決字〔2022〕28號顯示，浙商銀行深圳分行因貸前調查不盡職，貸款資金被挪用被罰40萬元；

京銀保監罰決字〔2022〕4號顯示，浙商銀行北京分行因貸款業務嚴重違反審慎經營規則被罰50萬元的行政處罰；對相關責任人吳堅給予警告的行政處罰；

濱海銀保監罰決字〔2022〕1號顯示，浙商銀行濱海新區分行因貸款“三查”不到位被罰30萬元；

陜銀保監罰決字〔2022〕3號顯示，浙商銀行股份有限公司西安分行因違規發放貸款處置不良資產;固定資產貸款項目資本金不實;違規發放個人住房按揭貸款被罰89萬元，相關責任人秦小冬、翟鋒分別給予警告。

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股權屢遭流拍，高管變動頻繁

浙商銀行除了面對不良、資本承壓外，提振股價也是其一大需要關注的工作。

截至6月22日，浙商銀行的A股收盤價報3.31元/股，當日跌幅為1.49%；H股收盤價報3.660港幣/股，當日漲幅為0.83%。

從A股來看，自上市以來，浙商銀行的最高價觸及5.18元/股，但之后便一路下跌，雖然在2020年7月份略有回升但未能穩得住，2021年更是“萎靡不振”，在2022年3月份觸及最低價3.16元/股。目前，面對持續下跌，投資者表示，對浙商銀行的股價走勢并不看好。

同時，投資者對于浙商銀行不看好的另一原因可能是其股權的流拍。據《商訊·公司金融》在阿里拍賣平臺不完全統計，浙商銀行的股權共被拍賣了30次,今年年初至今共有12次拍賣，全部處于流拍狀態。

其實，投資者對于浙商銀行的擔心也是不無道理的。除了經營上的問題之外，《商訊·公司金融》注意到，最近一年來，浙商銀行經歷了劇烈的人事動蕩，多位高管出走，管理層大變樣。不知是人員緊張還是有其他什么原因，浙商銀行還出現了董事長、行長“一肩挑”的現象。

2022年1月11日，浙商銀行發布公告稱，沈仁康辭任董事長職務。據悉，自2014年開始，沈仁康在浙商銀行黨委書記、董事長的崗位上已工作了7年。在其任內帶領浙商銀行相繼完成H股和A股兩地上市。接替黨委書記職務的是來自財通證券的陸建強。

就在沈仁康辭任一個月后，浙商銀行再有兩位高管出走。2月19日，浙商銀行再次發布了人事變動公告。副行長吳建偉和行長助理盛宏清均因個人原因請辭。據了解，吳建偉是浙商銀行資格最老的副行長之一。

《商訊·公司金融》注意到，在近一年的時間內，浙商銀行共有6位高管請辭。早在2021年6月，行長徐仁艷及兩位副行長徐蔓萱、劉貴山就已辭職。

接連發生的高管離職風波真是“耐人尋味”。另外，值得一提的是，黨委書記已有人接任了，但董事長人選卻遲遲未有消息。浙商銀行只是在1月14日，發布了一則公告稱，為保證公司正常運作，根據《公司法》及公司《章程》的有關規定，公司于2022年1月14日以書面傳簽方式召開第六屆董事會2022年第一次臨時會議，審議通過了《關于推舉董事代為履行董事長職責的議案》。經全體董事一致表決同意，由執行董事、行長張榮森先生代為履行董事長、董事會戰略委員會主任委員、董事會普惠金融發展委員會主任委員及法定代表人職責，直至選舉產生新任董事長且其任職資格獲銀保監會核準之日止。

目前，行長張榮森暫代董事長職務已有近半年時間，但浙商銀行并未選舉新任董事長，甚至在浙商銀行6月17日公布的“浙商銀行股份有限公司2021年度股東大會會議資料”上也并沒有該項議題。

根據去年銀保監會發布的《銀行和保險機構公司治理的新準則》，除了對各個職能部門提出明顯的要求外，也表明董事長不得兼任行長總經理。

公司治理的新準則要求董事長不得兼任行長總經理，但浙商銀行為何還是要這么做？難道是高管的相繼離去，讓浙商銀行無人可用嗎？6位高管出走的具體原因又是什么？是否內部存在派系的斗爭？對此，《商訊·公司金融》函至浙商銀行，但截至發稿前，尚未得到任何回復。

對于，為何要求董事長不得兼任行長總經理，業內人士指出，決策與經營的最高權力同時集中于一人手中將會存在一定的風險性，公司董事會、監事會和管理層“三架馬車”互相保持獨立性，才能更好地履行自身職責。