來源：每日商業報道

撰文：曾芝

7月29日，蘇州好博醫療器械股份有限公司（以下簡稱“好博醫療”）因聘請的相關證券服務機構被中國證監會立案調查，其上市發行程序被中止，并于8月4日恢復?；謴瓦M程較快的原因，或許是由于好博醫療并未選擇更換中介機構，而是選擇通過中水致遠向監管機構出具復核報告的方式來繼續推進上市事宜。

招股書顯示，好博醫療此次科創板IPO擬募集資金59,649.96萬元，分別用于康復醫療器械生產線建設項目、研發中心建設項目、營銷中心建設項目以及補充流動資金。

連續收購提升競爭力

資料顯示，好博醫療的主營業務是康復醫療器械產品的研發、生產和銷售，產品覆蓋了神經康復、心肺康復、骨傷及疼痛康復、中醫康復、運動醫學康復、產后康復等康復應用領域；同時，產品不斷向智能化、便捷化、人性化發展。

自2011年成立以來，好博醫療形成了物理治療、運動訓練、評估判斷三大系列的產品線布局，產品已經進入全國各級醫療機構、養老機構、福利機構、部隊學校等社會組織。

招股書顯示，2019年、2020年和2021年，好博醫療分別實現營業收入13,517.25?萬元、18,833.16?萬元和?26,294.88?萬元，年復合增長率為?39.47%，滿足復合增長率?20%以上的要求；研發占比方面，報告期內公司累計研發投入占最近三年累計營業收入的比例超過9%，符合5%以上的要求；公司研發人員共113名，占公司員工總數579名的19.52%，滿足10%以上的要求。符合科創板上市要求。

另外，截至2022年6月15日，好博醫療擁有15項發明專利，其中形成主營業務收入的發明10項，超過5項，滿足形成主營業務收入的發明專利5項以上的要求。

每日商業報道（www.bizvcw.com）在梳理好博醫療在報告期內的資產重組情況時了解到，其針對廣州奧邁、蘇州博創、廣州橙象的收購行為離不開被收購公司所獲得的專利這一重要因素。

2019年6月，好博有限（蘇州好博醫療器械有限公司，發行人前身）收購了廣州奧邁?67.00%股權。此次收購前，廣州奧邁已取得氣囊式體外反搏系統的第III類醫療器械注冊證書和“一體化體外反搏治療裝置”等專利。好博有限認為，廣州奧邁在體外反搏產品市場具備一定競爭力，加之當時好博有限看好體外反搏產品的市場前景，為增強其在心肺康復領域的競爭力和協同性，好博有限決定收購廣州奧邁。

2019年6月至2021年2月期間，好博有限通過增資、股權受讓等方式取得了蘇州博創100%股權。在收購前，蘇州博創已取得微波治療機的第III類醫療器械注冊證書，并在產后康復等領域具有一定的研發能力。與此同時，好博有限看好微波治療產品和產后康復領域的市場前景，為增強其在相應領域的市場競爭力，好博有限對蘇州博創完成了收購事宜。

2021年11月，好博醫療通過股權轉讓的方式獲得了廣州橙象60%的股權。在收購廣州橙象前，好博醫療已經在運動訓練康復醫療器械領域進行了一定的布局，并取得了相關專利成果。好博醫療看重的是廣州橙象擁有運動康復機器人等細分領域的專利，還具備一定的發展潛力。此次收購，可以增強好博醫療在運動訓練康復領域的競爭力，并合理規避同業競爭。

報告期內的多次收購，顯示出好博醫療想要盡快提升自身核心競爭力。畢竟，研發能力和技術優勢才是一家高新技術企業在競爭愈演愈烈的市場中的立身之本。

當然，好博醫療也不示弱，曾獲得過江蘇省民營科技企業、太倉市科技進步二等獎等榮譽，現有康復醫療器械產品中有8?款產品曾被列為高新技術產品，還有產品被列入了中醫藥管理局產品推薦目錄以及被推選為優秀國產醫療設備產品。

業績增速較高

據了解，康復醫學與預防醫學、臨床醫學、 保健醫學被?WHO?稱為“四大醫學”，在現代醫學體系中發揮著不可替代的作用。目前，康復醫療器械領域的行業龍頭有偉思醫療、普門科技等，招股書中，在選擇同行業可比公司時，好博醫療還列入了翔宇醫療、麥瀾德進行比較。

報告期內，好博醫療的研發費用率與偉思醫療、翔宇醫療、麥瀾德較為接近，與普門科技相比較低。好博醫療對此的解釋是，這主要是因為除在治療與康復類業務開展研發活動外，普門科技對其進入較晚的體外診斷類業務開展重點研發，研發投入金額較大。

不過，據了解，好博醫療所認為的普門科技的進入的較晚的重點研發業務，事實上在普門科技2019年的上市申報稿中就有提及。如今已經3年過去，再用此作為自身研發費用率不及普門科技，似乎顯得頗為不妥，并不是那么有說服力。

數據顯示，剔除普門科技后，2019年和?2020?年，好博醫療研發費用率與同行業可比公司平均水平相近。

與此同時，好博醫療的銷售費用率和管理費用率，都大幅超過了同行業可比公司，這也許帶來了業績的快速提升。2021?年，好博醫療業績快速增長，收入規模同比增長?39.62%，同期同行業可比公司平均同比增幅為?8.82%。

訴訟、行政處罰不少

招股書顯示，報告期內，好博醫療及其控股子公司存在的尚未了結的訴訟共有三起，分別是兩起不正當競爭案和一起請求撤銷民事判決書案。其中，兩起不正當競爭案都與重慶普施康科技發展股份有限公司有關。

第一起，一審判決，判令好博醫療、廣州奧邁共同在《齊魯晚報》連續五日刊登聲明消除影響并共同負擔?800?元案件受理費，同時駁回重慶普施康其他訴訟請求。不過，好博醫療、廣州奧邁、重慶普施康都對一審判決表示不服，并提起了上訴。2022?年?6?月?23?日，蘇州市中級人民法院作出二審判決維持原判。截至招股書簽署日，該案尚待執行二審判決。第二起好博醫療因重慶普施康提起訴訟卷入的不正當競爭案，截至招股書簽署日，該案尚在一審審理過程中。

在訴訟之外，好博醫療受到的警告和行政處罰也不少。

2019年5月，好博有限因違反《中華人民共和國網絡安全法》第二十一條第一項、第五十九條第一款規定被處以警告處罰；2020年5月，廣州奧邁因未在網站主頁顯著位置標注《互聯網藥品信息服務資格證書》的證書編號，違反了《互聯網藥品信息服務管理辦法》第八條，被處以警告的行政處罰；2020年9月，廣州奧邁因利用患者、衛生技術人員、醫學教育科研機構及人員以及其他社會社團、組織的名義、形象作證明，被處以10,000元罰款的行政處罰。

2022年2月，蘇州博創因微波治療機（型號規格：AMT-A，出廠編號?A02121271013）的抽檢復檢結果為“由于本樣品不能正常工作，未能進行試驗”，被認定涉嫌生產不符合強制性標準的醫療器械，被處以28,000?元罰款并沒收涉案微波治療機（型號規格：AMT-A，出廠編號：A02101271013）1?臺的行政處罰。該微波治療機是蘇州博創在被好博醫療收購前就已取得微波治療機的第III類醫療器械，也是好博醫療已有的兩種Ⅲ類醫療器械產品之一，而另一個第III類醫療器械的所有權由好博醫療收購廣州奧邁取得。由此可見，在收購后的管理和整合方面，好博醫療還存在一定問題。

資料顯示，截至2021年12月，醫用康復器械有效產品數量超5000種，其中90%以上來自國產品牌。總體上，我國康復器械國產化率高，但是，在高端設備上仍對進口品牌存在依賴性。去年部分省市康復醫療服務價格上調，如北京、安徽宿遷、江蘇鹽城等地，對部分物理治療項目的價格小幅上調。因此，康復醫療器械行業，還有很大的市場發展空間。