來源：每日商業報道?
撰文：謝冬冬
近日，在創業板排隊上市的蕪湖映日科技股份有限公司（映日科技）披露了其首輪審核問詢函，并更新了招股書。
此次IPO,映日科技擬募資5.05億元，主要募投項目分別是高性能濺射靶材（三期）改擴建項目、高性能濺射靶材研發中心建設項目以及補充流動資金。
近年來，業績增長迅速
資料顯示，映日科技從事高性能濺射靶材的研發、生產及銷售，高性能濺射靶材作為電子設備制造行業的重要基礎材料之一，主要應用于顯示面板、半導體、太陽能電池、記錄媒體等制造領域，并最終廣泛應用于消費電子、智能家電、通信照明、光伏、計算機、工業控制、汽車電子等多個下游應用領域。
目前，映日科技主要開發了ITO（氧化銦錫）靶材、鉬靶材、銅靶材等產品，主要應用于顯示面板制造，并已開始進入太陽能光伏電池及半導體領域（LED?芯片）。在顯示面板制造方面，其客戶已有京東方、惠科集團、華星光電、彩虹光電、長信科技、中電熊貓、友達光電、藍思科技、伯恩光學等知名企業；在半導體制造（LED?芯片）方面的客戶有三安光電、乾照光電、華燦光電；在太陽能電池制造方面，已開始與晉能集團合作。
2022年2月，映日科技入選了安徽省“專精特新”企業?50?強，并承擔了安徽省重點研究及開發計劃項目“大尺寸高密度磁控濺射?ITO?旋轉靶材制備關鍵技術”。
2019年-2021年，映日科技營業收入分別為1.13億元、1.48億元和3.15億元，凈利潤分別為1235.42萬元、2661.75萬元和8407.00萬元，現金流分別為898.7萬元、-3002.48萬元、-6346.11萬元。其中ITO?靶材銷售收入分別為7788.17?萬元、1.07億元及2.67億元，占主營業務收入的比例分別為?69.76%、72.31%及85.08%。
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主力產品毛利率持續上升
銦錠是映日科技生產主要產品?ITO?靶材所需的重要原材料，用于制備公司產品ITO靶材的主要組成部分氧化銦。報告期各期公司采購銦錠的金額占原材料總采購金額的比重分別為?56.48%、61.01%和76.01%，均超過50%。
招股書稱，報告期內，銦錠成本占?ITO?靶材生產成本比例分別為?54.54%、58.69%和63.36%。在產品售價及其他條件不變的情況下，若銦錠價格上漲10%，公司?ITO?靶材各期毛利率將分別下降?4.02%、4.38%及?5.57%，產品毛利率對材料采購價格變動的敏感性較強。
映日科技表示，公司與主要客戶的價格調整機制可以在一定程度上傳導原材料價格變動帶來的影響。但是如果銦錠市場價格短期內出現大幅波動，由于產品價格調整存在滯后性，公司存在無法完全將價格波動及時傳導至下游客戶的風險，可能會對盈利能力造成不利影響。
報告期各期，映日科技主營業務毛利率分別為?27.45%、31.70%和38.25%，其中主要產品?ITO?靶材的毛利率分別為24.77%、31.13%和38.27%。同時，映日科技的銦錠采購價格分別為1077元/KG、931.93元/KG、1183.09元/KG，ITO靶材的平均銷售單價為2107.97元/KG?、1694.97元/KG?、1689.31元/KG。
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對于公司報告期內ITO靶材毛利率持續上升的原因，映日科技解釋道系產品單位成本下降幅度大于平均售價的下降幅度所致。
映日科技對每日商業報道（www.bizvcw.com）回復稱，2020年度，公司ITO靶材毛利率較上年度上升6.36個百分點。一方面原因系2019?年至2020年8月期間主要原材料銦錠價格持續走低，公司2020年度主要原材料采購成本較上年度明顯降低；另一方面原因系工藝進步使得生產成本降低，公司自2019年8月開始逐步由委外綁定轉為自行綁定，2020年公司大部分ITO靶材的綁定工序均由公司自主完成，綁定成本較委外綁定有所降低。
2021年度，公司ITO靶材毛利率較上年度上升7.14個百分點，映日科技則向每日商業報道（www.bizvcw.com）表示，主要原因系當年度公司ITO靶材產量較上年增長136.47%，規模效應影響進一步突出，單位產品所分攤的制造費用、人工成本進一步下降。
創始人虛開發票被判刑
本次發行前，映日科技前三大股東分別為張兵、鄭永定、羅永春，各自持有31.21%、16.64%、13.33%的股份。招股書稱，在本次公開發行完成后，公司實際控制人張兵的持股及表決權比例將進一步降低，將直接或間接持有公司23.49%的股權，擁有公司?26.24%的表決權。映日科技存在實際控制人擁有表決權比例較低，從而產生決策效率降低的風險。
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值得注意的是，羅永春、鄭永定均曾是廈門映日股東，2015年因廈門映日受生產場地限制，難以擴大經營規模，其8名股東羅永春、李煥義、鄭永定、魏德福、紅橋節能、美泰真空、紅橋新能源和攜合投資一起出資設立了映日有限，2016年8月至2018年1月期間，廈門映日是映日有限的控股股東，持股比例達?80％以上。
2019年7月，張兵以?2.28?元/股注冊資本的價格分別受讓羅永春、李煥義、紅橋新能源、攜合投資所持映日有限10.00％、?21.18％、2.96％、0.74％的股權，成為公司實控人。
映日有限成立后便開始陸續承接廈門映日的部分資產、人員，目前公司有?14?項發明專利，其中中4?項自廈門映日取得，公司三名核心技術人員中曾墩風、王志強兩人均曾在廈門映日任職。2016?年?4?月?1?日，廈門映日向其合作單位寄送《公司變更通知函》，表示因業務發展需要，原由廈門映日與各單位開展的所有業務均由映日有限承接。2020年11月20日，映日有限整體變更為映日科技。
招股書顯示，廈門映日已于?2020?年?7?月辦理完工商注銷登記手續，此前廈門映日曾在廈門市同安區國家稅務局檢查中，被發現2013年4月至2015?年10月期間，廈門映日取得供應商無貨交易的增值稅專用發票并用于納稅申報；該等行為造成其少交增值稅?214.61萬元。2017?年?11?月?27?日，主管稅務機關對廈門映日作出罰款?107.3萬元的處罰。
截至本招股書簽署日，羅永春尚在緩刑考驗期。羅永春作為廈門映日的法定代表人、負責人，被以虛開增值稅專用發票罪追究刑事責任；2021年7月1?日，福建省廈門市同安區人民法院處其有期徒刑三年，緩刑三年六個月。
