2月10日，ChatGPT概念股繼續(xù)活躍，鴻博股份4連板，海天瑞聲、拓爾思、零點有數(shù)、格靈深瞳等繼續(xù)沖高，數(shù)字水印概念股漢邦高科、金運激光雙雙漲停。

近期，我國東數(shù)西算戰(zhàn)略、美國對英偉達高算力芯片的禁運以及ChatGPT的大熱均指向了被市場忽略的概念——算力。其實，“算力”這個詞并不陌生，從中國古代的算盤到現(xiàn)在的超級計算機，都是人類認知能力的延伸，是人類社會進步的重要力量。在未來，隨著人工智能、智能駕駛等場景的爆發(fā)，對算力的需求將會成倍增長。

算力的需求遠遠超乎想象

隨著5G網(wǎng)絡建設的不斷完善，萬物互聯(lián)加速推進，同時帶寬、延時低的場景也隨之出現(xiàn)，海量數(shù)據(jù)不斷涌現(xiàn)，數(shù)據(jù)結構由單一模式向多模式轉變，非結構化數(shù)據(jù)日益增多，需要實時處理海量復雜數(shù)據(jù)。未來5~10年內，數(shù)據(jù)量將呈指數(shù)級增長，計算能力供給需要不斷擴大。

在未來，無人駕駛、機器人、ChatGPT等多個領域，所需要的算力將會成倍增長，深度學習/機器學習的應用場景將會越來越豐富，通用芯片與專用芯片之間的關系也會發(fā)生變化。為了避免過度依賴于單一架構，各大巨頭紛紛轉而采用 ARM、 FPGA、 ASIC等低功耗計算架構。

同時，傳統(tǒng)的馮氏架構是以計算為核心的， CPU與存儲之間的數(shù)據(jù)傳輸會帶來功耗的延遲，如果能將部分運算力轉移到存儲設備上，就能降低功耗和延遲，從而提高芯片的運算能力。

在 5G網(wǎng)絡基本建設完成后，算力對社會的貢獻將逐步體現(xiàn)，據(jù)華為《泛在算力》報告測算，1 美元的算力投入，可以帶來 4.7 美元的社會產(chǎn)出。

通過芯片與算法實現(xiàn)了能量+算力->價值+熱量的轉換，隨著算力應用的普及，能源將成為最終的制約因素。大型化、智能化、散熱技術成為 IDC的標準；在芯片和器件方面， ARM架構通過優(yōu)化成本和效率在服務器市場占據(jù)一席之地，提高光傳輸密度是降低器件功耗的主攻方向。

集中、綠色算力將迎來價值重估

經(jīng)過多年的發(fā)展，云端算力已經(jīng)形成了一個完整的產(chǎn)業(yè)體系，包括 IDC、服務器、光器件、光傳輸?shù)取５牵@并不意味著集中算力投資機會減少。從目前來看，集中式的算力投資呈現(xiàn)出一定的周期性，國內的建設經(jīng)歷了19、20年的高峰期，近年來需求側有所下降。

不過，隨著國內運營商“雙千兆”項目的加速啟動，算力布局已經(jīng)初見端倪，以光纖光纜為代表的部分集中式算力領域賽道已經(jīng)開始從周期底部復蘇。

海外方面，盡管市場對北美經(jīng)濟下滑的預期有所擔憂，但海外云企業(yè)在云基建方面的資本支出仍然表現(xiàn)出極強的增長韌性。與此同時，海外固網(wǎng)系統(tǒng)相對陳舊，疫情帶來的在線工作和社交需求之間的錯配越來越明顯，今年海外固網(wǎng)升級呈現(xiàn)出明顯的由需求帶動的增長態(tài)勢。

從長遠來看，隨著智能駕駛、 AR/VR、ChatGPT等新興應用的不斷涌現(xiàn)，流量爆發(fā)具有很強的確定性，集中算力作為支撐算力網(wǎng)絡的基石，必然會受益于流量爆發(fā)帶來的規(guī)模擴張和升級需求，相比于新興的邊緣設備和解決方案，目前集中算力的硬件體系和升級路線具有較強的可預見性和確定性，投資者可中短期關注復蘇周期+產(chǎn)業(yè)升級的光傳輸賽道，中長期關注如長周期確定性高的光器件、 IDC等細分賽道。

從碳中和的角度看，隨著全球“雙碳”進程的推進以及全球減排進程的加快，“綠色算力”需求的增長速度將會加快，從而推動“綠色算力”產(chǎn)業(yè)鏈如儲能、液冷等。同時，對于接入網(wǎng)的擴容、流量監(jiān)控和邊緣計算平臺的需求也將加速釋放。

國盛證券建議投資者可抓住“光與云”的確定性，探索“邊緣+綠色”的廣闊空間：

1)邊緣算力：美格智能、移遠通信、廣和通；

2)通信設備：亨通光電、長飛光纖、中天科技、天孚通信、中興通訊、新易盛、中際旭創(chuàng)、初靈信息；

芯片：NVDA、AMD、QCOM。