《投資者網(wǎng)》王健凡

7月26日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局公布了2024年上半年保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)情況表。根據(jù)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2024年1-6月，我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3.55萬(wàn)億元。

細(xì)分來(lái)看，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和人身險(xiǎn)板塊分別貢獻(xiàn)7442億元和2.8萬(wàn)億元。同期，保險(xiǎn)業(yè)原保險(xiǎn)賠付支出達(dá)1.23萬(wàn)億元。與去年同期相比，行業(yè)匯總的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比增速為4.9%，賠付支出同比增幅則達(dá)到33.1%。

從資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，截至2024年6月底，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到33.8萬(wàn)億元，較上年同期增長(zhǎng)15.74%。同時(shí)，行業(yè)凈資產(chǎn)為3.04萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.3%。值得注意的是，人身險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)兩大板塊在上半年均實(shí)現(xiàn)了保費(fèi)收入的正增長(zhǎng)，增幅分別為5.1%和4.5%。

在整體行業(yè)數(shù)據(jù)公布后，多家上市保險(xiǎn)公司也相繼發(fā)布了2024年半年度報(bào)告。部分公司的業(yè)績(jī)進(jìn)展表現(xiàn)引起了二級(jí)市場(chǎng)關(guān)注。

以中國(guó)太平為例，該公司在8月28日發(fā)布業(yè)績(jī)報(bào)告后，股價(jià)出現(xiàn)顯著上漲，達(dá)到9.82港元/股，漲幅超過(guò)14%。截至9月2日收盤，其股價(jià)進(jìn)一步上漲至10.48港元/股。

此外，新華保險(xiǎn)和中國(guó)太保的股價(jià)也在8月30日出現(xiàn)超過(guò)5%的漲幅。其中，新華保險(xiǎn)A股股價(jià)上漲至33.05元/股，創(chuàng)下近三個(gè)月來(lái)的新高，公司市值重新突破1000億元大關(guān)。

五大A股上市險(xiǎn)企凈利1718億

2024年上半年，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)五大A股上市公司——中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)——已全部披露中期財(cái)報(bào)。

總體來(lái)看，這些公司的經(jīng)營(yíng)狀況基本符合行業(yè)預(yù)期，呈現(xiàn)出復(fù)蘇跡象。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，五家保險(xiǎn)公司2024年上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1717.99億元，同比增長(zhǎng)約12.55%。日均利潤(rùn)從去年同期的7.41億元上升至9.44億元，反映出行業(yè)整體盈利能力有所提升。

具體到各公司表現(xiàn)，中國(guó)平安以746.19億元的凈利潤(rùn)總額居首，同比增長(zhǎng)6.8%。中國(guó)太保的凈利潤(rùn)增速最快，達(dá)37.1%，上半年凈利潤(rùn)為251.32億元。中國(guó)人壽、中國(guó)人保和新華保險(xiǎn)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)382.78億元、226.87億元和110.83億元，同比增長(zhǎng)率分別為10.6%、14.1%和11.1%。?

在投資收益方面，五家上市險(xiǎn)企總體表現(xiàn)良好，合計(jì)實(shí)現(xiàn)總投資收益3370.63億元，同比增長(zhǎng)33.29%。

其中，中國(guó)人壽增幅最大，同比增長(zhǎng)超過(guò)50%，總投資收益達(dá)1223.66億元。中國(guó)太保和新華保險(xiǎn)緊隨其后，同比增幅均超40%，分別實(shí)現(xiàn)560.37億元和316.13億元。中國(guó)平安同比增長(zhǎng)23.03%，總投資收益為979.83億元。值得注意的是，中國(guó)人保是唯一出現(xiàn)下降的公司，總投資收益同比下降約7.7%，為290.64億元。

值得注意的是，今年4月國(guó)務(wù)院發(fā)布的"新國(guó)九條"對(duì)保險(xiǎn)公司的分紅政策產(chǎn)生了影響。除中國(guó)太保外，其他四家公司均公布了中期分紅計(jì)劃，合計(jì)擬分紅近270億元。

在分紅方案中，中國(guó)平安計(jì)劃每10股派發(fā)9.3元（含稅，下同），總派息金額為168.4億元，占四家公司分紅總額的較大部分。中國(guó)人保、新華保險(xiǎn)和中國(guó)人壽則分別計(jì)劃每10股派發(fā)0.63元、5.4元和2元。從分紅比例來(lái)看，中國(guó)平安的中期分紅率約為22%，中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)約為15%，中國(guó)人保約為12%。

需要指出的是，中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)和中國(guó)人保三家公司是近年來(lái)首次實(shí)施中期分紅。中國(guó)平安的中期分紅規(guī)模與去年持平，未隨盈利增長(zhǎng)而增加。

“報(bào)行合一”后的新變化

2023年8月，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于規(guī)范銀行代理渠道保險(xiǎn)產(chǎn)品的通知》，對(duì)銀行保險(xiǎn)渠道傭金進(jìn)行規(guī)范。

據(jù)金融監(jiān)管總局人身險(xiǎn)司司長(zhǎng)羅艷君介紹，"報(bào)行合一"政策實(shí)施后，全行業(yè)相關(guān)渠道平均傭金水平較之前降低30%。

羅艷君指出，強(qiáng)化"報(bào)行合一"要求將進(jìn)一步規(guī)范市場(chǎng)秩序，長(zhǎng)期有利于行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。她認(rèn)為這一政策有兩方面影響：首先，推動(dòng)傭金水平回歸合理范圍，促進(jìn)行業(yè)降本增效；其次，推動(dòng)公司通過(guò)產(chǎn)品和服務(wù)打造核心競(jìng)爭(zhēng)力，尤其是中小公司將更多資源聚焦細(xì)分領(lǐng)域，以更好地滿足客戶需求，提升服務(wù)能力。

多家頭部保險(xiǎn)公司在2024年半年報(bào)中提及銀保渠道"報(bào)行合一"政策對(duì)降低負(fù)債成本、提升經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響。

新華保險(xiǎn)副總裁王練文在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，新華保險(xiǎn)從該政策中受益，銀保渠道業(yè)務(wù)價(jià)值大幅提升。他認(rèn)為，盡管短期內(nèi)可能對(duì)業(yè)務(wù)有一定影響，但長(zhǎng)期來(lái)看利好行業(yè)發(fā)展。

新業(yè)務(wù)價(jià)值是壽險(xiǎn)公司的核心指標(biāo)之一，反映公司經(jīng)營(yíng)能力、新業(yè)務(wù)拓展銷售水平和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)潛力。

具體來(lái)看，2024年上半年，在預(yù)定利率下調(diào)和銀保渠道推行"報(bào)行合一"的背景下，保險(xiǎn)公司的負(fù)債端成本出現(xiàn)下降，產(chǎn)品期限和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也有所調(diào)整。

2024年上半年，各家上市保險(xiǎn)公司的新業(yè)務(wù)價(jià)值均有所增長(zhǎng)。

中國(guó)人保壽險(xiǎn)同比增長(zhǎng)91%，中國(guó)太平增長(zhǎng)84%，新華保險(xiǎn)增長(zhǎng)58%，陽(yáng)光保險(xiǎn)增長(zhǎng)40%，中國(guó)太保增長(zhǎng)23%，友邦保險(xiǎn)增長(zhǎng)25%（其中內(nèi)地部分增長(zhǎng)36%），中國(guó)人壽增長(zhǎng)19%，中國(guó)平安增長(zhǎng)11%。這些數(shù)據(jù)反映了各公司在新業(yè)務(wù)拓展方面取得的進(jìn)展。

壽險(xiǎn)行業(yè)的主要銷售渠道包括個(gè)人代理人渠道和銀行保險(xiǎn)渠道。

傳統(tǒng)上，個(gè)人代理人渠道因其較高的價(jià)值率而成為新業(yè)務(wù)價(jià)值的主要來(lái)源。相較之下，銀行保險(xiǎn)渠道過(guò)往主要承擔(dān)保費(fèi)規(guī)模增長(zhǎng)的功能。

值得一提的是，2024年上半年的數(shù)據(jù)顯示，部分保險(xiǎn)公司在優(yōu)化銀行保險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的同時(shí)，另有一些公司繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)銀行保險(xiǎn)渠道的投入，并取得了顯著成效。

以太平人壽為例，該公司2024年上半年新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長(zhǎng)83.6%，其中個(gè)險(xiǎn)渠道增長(zhǎng)58.2%，而銀保渠道則實(shí)現(xiàn)了299.7%的高速增長(zhǎng)，后者對(duì)新業(yè)務(wù)價(jià)值的貢獻(xiàn)占比達(dá)到42%。同時(shí)，公司整體新業(yè)務(wù)價(jià)值率顯著提升，同比增加12.4個(gè)百分點(diǎn)至24.6%。值得注意的是，銀保渠道的價(jià)值率達(dá)到20%，接近個(gè)險(xiǎn)渠道的27.5%。

新業(yè)務(wù)價(jià)值的增長(zhǎng)背后反映了保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)端盈利能力的提升，同時(shí)也預(yù)示著長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)價(jià)值的積累和未來(lái)利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)潛力。

目前來(lái)看，"報(bào)行合一"政策的實(shí)施對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)產(chǎn)生了顯著影響，各公司正在積極適應(yīng)新的監(jiān)管環(huán)境，調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)穩(wěn)中有進(jìn)

財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)方面，2024年上半年，我國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)9197億元，同比增長(zhǎng)4.5%；賠付支出為5238億元，同比增長(zhǎng)10.2%。

從險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)來(lái)看，車險(xiǎn)仍是財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)的主導(dǎo)力量，保費(fèi)收入4311億元，占總保費(fèi)收入的46.87%，同比增長(zhǎng)2.77%。其他主要險(xiǎn)種中，健康險(xiǎn)、農(nóng)險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)和意外險(xiǎn)的保費(fèi)收入分別為1475億元、1063億元、771億元和259億元。

財(cái)險(xiǎn)"老三家"中，太保產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)47.92億元，同比增長(zhǎng)18.6%；平安產(chǎn)險(xiǎn)凈利潤(rùn)達(dá)99.54億元，同比增長(zhǎng)7.2%；人保財(cái)險(xiǎn)凈利潤(rùn)為174.57億元，雖然金額最高，但同比有所下降，主要是由于意健險(xiǎn)、責(zé)任險(xiǎn)和企財(cái)險(xiǎn)承保利潤(rùn)下滑。

從保費(fèi)收入來(lái)看，人保財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3119.96億元，同比增長(zhǎng)3.7%；太保產(chǎn)險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1132.03億元，同比增長(zhǎng)7.8%，高于行業(yè)平均水平；平安產(chǎn)險(xiǎn)原保費(fèi)收入1604.10億元，同比增長(zhǎng)4.0%。

值得注意的是，自然災(zāi)害對(duì)財(cái)險(xiǎn)公司的綜合成本率產(chǎn)生了一定影響。

人保財(cái)險(xiǎn)上半年綜合成本率為96.8%，同比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，主要受大災(zāi)等因素影響。人保財(cái)險(xiǎn)總裁于澤在中期業(yè)績(jī)會(huì)上透露，截至8月29日，公司大災(zāi)毛損失達(dá)90億元。平安產(chǎn)險(xiǎn)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的綜合成本率為98.1%，同比上升1.0個(gè)百分點(diǎn)，主要受暴雨等自然災(zāi)害同比多發(fā)影響。

此外，非上市財(cái)險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)狀況也值得關(guān)注。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在75家非上市財(cái)險(xiǎn)公司中，52家實(shí)現(xiàn)盈利，23家出現(xiàn)虧損。上半年，非上市險(xiǎn)企合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約53億元，同比下滑約14.5%。其中，僅3家公司凈利潤(rùn)超過(guò)5億元，8家公司凈利潤(rùn)超過(guò)1億元，其余公司的盈虧多集中在1億元以內(nèi)。

縱觀2024年上半年，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)展現(xiàn)出良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。展望未來(lái)，中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展前景仍然廣闊。隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展和民眾保險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)，健康、養(yǎng)老等領(lǐng)域的保險(xiǎn)需求有望繼續(xù)增長(zhǎng)。保險(xiǎn)業(yè)作為長(zhǎng)期資金的重要來(lái)源，在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的作用將更加凸顯。然而，行業(yè)也面臨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、科技革新等挑戰(zhàn)。保險(xiǎn)公司需要持續(xù)創(chuàng)新、優(yōu)化管理，以適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)環(huán)境，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。（思維財(cái)經(jīng)出品）■