近日，乳業龍頭伊利股份（600887.SH）發布了2024年財報與2025年一季報，在市場環境復雜多變的窗口期，公司仍舊交出了一份可圈可點的“成績單”，憑借品牌力、產業鏈布局、技術創新等多重優勢，實現了行業地位、業務韌性、股東價值等多重維度的全面進階。
2024營收1157.80億元穩居行業第一
經營現金流創新高
經過數十年的深耕發展，“伊利”早已深深根植于消費者心中并成為無數消費者購物清單中的必選項。目前，公司已成為中國乳業第一、亞洲乳業第一、全球乳業五強的行業巨頭，構建了從液態奶、嬰幼兒營養品、成人營養品，到冷飲、酸奶、奶酪在內的多元化業務矩陣。
從伊利股份4月29日披露的2024年經營業績來看，營收、凈利潤均展現了十足的韌性。
從營收來看，目前唯一營收超千億的中國乳企，伊利2024年度實現營收1157.8億元，已經連續多年保持在千億元以上。剔除商譽減值后的凈利潤為115.39億元，同比增長12.2%。在當前競爭加劇且多變的行業背景下，伊利股份實現千億級營收、百億級利潤實屬不易，充分彰顯了公司作為行業龍頭的市場優勢與產品實力。
2025年第一季度開局，伊利同樣交出了一份超預期業績答卷。其中，一季度營收330.18億元，同比增長1.35%；扣非歸母凈利46.29億元，同比增長24.19%，實現逆勢雙增，業績企穩向好。
另外，公司盈利能力、現金流、費用管控等方面也均有向好表現。2024年，伊利整體毛利率提升131個基點至34.03%，盈利能力持續增強；經營現金流凈額達217.4億元，同比增長18.86%，并創出新高。在費用端，2024年，公司管理費用率同比降低23個基點至3.86%，2025年一季度銷售費用率為16.9%，同比下降152個基點。上述核心財務數據的改善表現反映出公司在降本增效、業務增長及現金流管理方面的顯著成效。
目前，包括伊利股份在內的19家A股乳制品上市公司已經悉數披露2024年度以及2025年一季度的經營業績，從營收、凈利潤、盈利能力以及現金流等多維度橫向對比來看，伊利股份均處于領先優勢地位。
多產品線齊發力
新品成重要利潤增長點
在伊利穩健發展的背后，是產品端多元發力、產業鏈智能化升級、渠道拓展等多重因素的共振。
從業務結構來看，整體表現出“液態奶基礎盤穩固、其他領域多點開花”。2024年，公司液體乳業務實現營業收入750.03億元，零售額市場份額穩居行業第一。公司近年來重點布局的奶粉及奶制品業務也在成為新的增長引擎。報告期內，公司奶粉及奶制品業務保持穩定增長，實現營業收入296.75億元，同比增長7.53%。此外，冷飲業務實現營業收入87.21億元，穩居市場第一。
奶制品行業競爭激烈，產品同質化明顯，市場需求不斷向多元化功能需求、品質提升等方向轉換。作為行業龍頭，伊利股份率先捕捉市場的需求變化與機遇，通過在新產品布局、高附加值產品拓展等方面持續加碼，以不斷滿足消費者健康化、場景化等多元化需求，奪得市場有利先機。
2024年，公司“安慕希”常溫益生菌酸奶、“伊利”枸杞紅棗牛奶、“優酸乳”金裝果粒牛奶飲品等新品收入占比達15.1%，為業績增長提供了新的增長驅動力。
伊利股份多元化產品持續發力背后，與公司的品牌溢價優勢同樣緊密相關。憑借市場地位、產品創新、品牌戰略、社會責任以及國際影響力等，“伊利”品牌價值已經多年蟬聯凱度BrandZ最具價值全球品牌榜全球乳業第一。
此外，公司通過構建線上線下深度融合的立體渠道網絡與高效協同的全球供應鏈體系，為公司業務增長提供了有力保障。截至2024年12月底，公司在全球擁有81個生產基地，產品銷往60余個國家和地區，綜合產能達1600余萬噸/年。
目前，隨著消費端改善預期不斷向好，擴大內需、提振消費的利好舉措頻頻出現，疊加育兒補貼、養老服務等需求的帶動效應，乳制品行業正迎來新一輪增長契機。伊利股份有望憑借品牌、產品力優勢進一步搶占先機，實現市場廣度與深度的持續拓展。
加碼人工智能、大數據
賦能產業鏈降本增效
當下，新質生產力與乳制品行業正在實現深度綁定。伊利股份注重AI、物聯網、大數據等領域的加碼布局，通過加快全產業鏈數智化轉型，發展乳業新質生產力，不斷推動產業鏈降本增效。
在乳制品行業競爭加劇、消費者需求多元化的背景下，研發創新已成為乳制品企業突破增長瓶頸、構建核心競爭力、穿越產業周期的關鍵驅動力。長期以來，伊利股份高度注重研發投入，公司2024年研發投入8.7億元，同比增長2.33%。公司研發投入金額已連續多年保持在8億元以上，持續高居行業領先水平。
伊利股份研發轉化效應明顯。當前，公司已在全球布局15個研發創新中心，新品研發效率不斷提升，研發周期不斷縮短。近年來，公司在技術突破、產品創新等方面持續拓展，不斷打破乳業發展中各類“卡脖子”技術問題。如公司的乳鐵蛋白提取技術突破國際技術壁壘，研發“乳鐵蛋白定向保護技術”，將常溫純牛奶中乳鐵蛋白保留率從10%提升至90%以上，實現國產化生產。再如公司首創高純度β-酪蛋白技術，得率高于國際同類水平20%，純度超80%，為更接近母乳的嬰配粉研發奠定基礎。
作為最早加速數智化升級的中國乳企，伊利股份目前已實現了由制造向“智造”的轉變。持續的研發投入，助力公司形成覆蓋全產業鏈的AI、物聯網深度應用體系。
在智能生產端，公司通過物聯網技術構建智慧牧場與工廠，智慧牧場實現無人化養殖，智能工廠實現全流程自動化生產。在供應鏈與產品創新方面，公司AI技術實現深度滲透，如決策式AI賦能供應鏈優化，生成式AI重構產品創新模式。公司YILI-GPT大模型基于用戶洞察輸出產品創新概念，已在集團內部大規模應用并賦能業務系統，支持從需求分析到概念落地的全流程智能化。
截至2024年12月末，公司累計獲得國內外發明專利授權數量為973件，比上年末增加135件，這一數據凸顯了公司在技術創新領域的持續投入與突破性進展。在2024年世界乳業峰會上，全球乳業最具影響力獎“IDF世界乳品創新獎”揭曉，“金典”活性乳鐵蛋白有機純牛奶榮獲“新產品開發創新獎”，為公司連續第3年蟬聯該獎項。
持續保持高研發投入力度、加碼新質生產力，伊利股份“創新驅動經營—經營優化提升競爭力—競爭力反哺研發創新”的生態圈閉環已經形成，這對于公司打破產品同質化瓶頸、提升產品溢價能力、優化成本結構等多方面都將起到積極且深遠意義。
注重市值管理、股東回饋
現金分紅金額續創新高
近年以來，強化市值管理、加大股東回饋已成為上市公司提升內在價值、增強市場競爭力的重要一環。伊利股份高度重視市值管理與股東回饋，作為中國乳業龍頭，公司圍繞市值管理已構建了“價值創造—價值實現—價值經營”的循環體系，積極與股東共享發展成果，促進公司長期價值提升。
在分紅方面，公司2024年度推出了10派12.2元(含稅)的分紅預案，擬現金分紅達77.26億元，分紅比例達91.4%，分紅金額、分紅率均創出新高，且遠高于行業均值。
伊利股份多年以來均保持了高比例分紅以回饋廣大投資者。自1996年上市以來，公司已累計分紅總額超508億元，位列中國乳企第一，持續為股東創造穩定回報。公司表示未來幾年會保持不低于70%的分紅率標準，進一步強化長期分紅預期。
與此同時，公司也在持續推動股票回購。公司于2024年表示擬回購10億~20億元股份并用于注銷。截至2025年4月底，公司已累計回購3620萬股，已支付的總金額為8.77億元。回購股份用于注銷將直接提升EPS（每股收益），彰顯管理層對公司未來長期發展的信心以及對股東利益的高度重視。
持續推動股東回饋，不僅是公司價值分配的長期戰略部署，更是公司綜合業務實力、內在價值、長期穩健經營以及充沛現金流的體現。
作為市場中的核心資產、A股首家中國乳品行業上市公司，伊利股份也正在由“內在價值提升”向“市場價值認同”轉換。自去年“9.24”以來，公司股價持續穩步攀升，在發布財報的次日，即4月30日，公司股價放量上漲3.37%，截至當天收盤市值報收1894億元，穩居食品飲料行業頭部梯隊。此外，在外資增配中國資產的趨勢下，伊利股份成為外資布局的重點選項，如北上資金對公司的持倉市值多年均在200億元左右。
展望未來，伊利股份將繼續在乳制品賽道做深做精，以滿足消費者需求為中心，以技術迭代與產品創新為驅動力，以增強股東回饋為著力點，向“成為全球最值得信賴的健康食品提供者”愿景以及實現“全球乳業第一”的戰略目標奮力邁進。
免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。
