近日，廣發(fā)證券發(fā)布關(guān)于科大智能（300222.SZ）的深度研究報(bào)告，報(bào)告對(duì)公司業(yè)務(wù)布局、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力及發(fā)展前景等均進(jìn)行了深入剖析。其中在盈利預(yù)測(cè)與投資建議方面，科大智能獲得“買入”評(píng)級(jí)，并被給予2025年0.9倍PEG估值（對(duì)應(yīng)25-27年復(fù)合增速79%），對(duì)應(yīng)合理價(jià)值16.34元/股。與公司當(dāng)前10元/股附近的股價(jià)相比，存在較大增長(zhǎng)空間。

據(jù)了解，科大智能成立于2002年，于2011年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，是一家在電力能源行業(yè)扎根超20載的企業(yè)。在產(chǎn)品方面，公司以配用電自動(dòng)化產(chǎn)品為起點(diǎn)，持續(xù)拓展業(yè)務(wù)版圖，當(dāng)前已形成數(shù)字能源、智能機(jī)器人應(yīng)用等主要業(yè)務(wù)板塊。根據(jù)2024年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，全年科大智能實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.39億元，歸母凈利潤(rùn)0.7億元，同比大幅增長(zhǎng)154.79%，成功扭虧為盈，展現(xiàn)出強(qiáng)大的經(jīng)營(yíng)修復(fù)能力。

從此次研報(bào)的分析來(lái)看，科大智能未來(lái)的主要發(fā)展方向?yàn)閿?shù)字能源和智能機(jī)器人板塊，其中，數(shù)字能源板塊是科大智能當(dāng)前主要的營(yíng)收來(lái)源，該板塊涵蓋智能電氣和新能源業(yè)務(wù)。近年來(lái)，在國(guó)內(nèi)電網(wǎng)投資進(jìn)入上行周期、配網(wǎng)投資占比有望提升的背景下，公司的智能配電和用電產(chǎn)品憑借出色性能，在市場(chǎng)中斬獲頗豐，如2024年一二次融合成套柱上斷路器中標(biāo)金額達(dá)2.06億元、電能表中標(biāo)金額1.06億元且同比增幅達(dá)65.64%，增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁。同時(shí)，隨著政策推動(dòng)峰谷價(jià)差拉大以及分布式裝機(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，儲(chǔ)能、微電網(wǎng)業(yè)務(wù)迎來(lái)廣闊發(fā)展空間。對(duì)于此，科大智能緊抓機(jī)遇，其儲(chǔ)能柜產(chǎn)品在工商業(yè)及戶用側(cè)均有出色應(yīng)用，并通過(guò)自主研發(fā)分布式電網(wǎng)系列解決方案，在微電網(wǎng)市場(chǎng)嶄露頭角，形成了完整的“源-網(wǎng)-荷-儲(chǔ)”產(chǎn)業(yè)鏈布局，深受下游優(yōu)質(zhì)客戶認(rèn)可。

與此同時(shí)，據(jù)研報(bào)顯示公司智能機(jī)器人應(yīng)用板塊亦具有良好發(fā)展前景。在該領(lǐng)域，公司主要為汽車、新能源、電力、軌道交通等諸多領(lǐng)域提供豐富多樣的智能機(jī)器人產(chǎn)品及綜合解決方案。數(shù)據(jù)顯示，2024年，該板塊毛利率達(dá)30.37%，同比提升2.86pct，公司智能機(jī)器人應(yīng)用業(yè)務(wù)的毛利和毛利率也獲得穩(wěn)步攀升。

根據(jù)研報(bào)預(yù)測(cè)， 2025 - 2027 年科大智能的歸母凈利潤(rùn)將分別達(dá)到1.79 億元、2.90 億元、4.01 億元，同比增速分別為 155.6%、62.0%、38.5%。這表明公司在未來(lái)三年內(nèi)凈利潤(rùn)有望持續(xù)快速增長(zhǎng)，展現(xiàn)出強(qiáng)大的盈利能力和成長(zhǎng)潛力。機(jī)構(gòu)分析表示，現(xiàn)階段，科大智能的數(shù)字能源業(yè)務(wù)已深入?yún)⑴c到虛擬電網(wǎng)、電力調(diào)度等領(lǐng)域。其先進(jìn)的技術(shù)和產(chǎn)品能夠有效支持虛擬電網(wǎng)的運(yùn)行和管理，提升電力系統(tǒng)的智能化水平和運(yùn)行效率，為電力調(diào)度提供更加精準(zhǔn)、高效的支持，保障電力供應(yīng)的穩(wěn)定性和可靠性。同時(shí)在智能機(jī)器人應(yīng)用方面，公司亦憑借多年來(lái)在該領(lǐng)域內(nèi)積累的技術(shù)、人才、大數(shù)據(jù)等方面的優(yōu)勢(shì)積極探索與人形機(jī)器人等前沿科技的結(jié)合，拓展機(jī)器人在更多復(fù)雜場(chǎng)景和高端應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展空間，為公司創(chuàng)造新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

研報(bào)鏈接：https://mp.weixin.qq.com/s/ENHM2bfONgVjg2-ClZKDrw

免責(zé)聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。