雖然成功摘得“新茶飲第二股”的桂冠，但茶百道似乎并沒有獲得資本的青睞，自從登陸資本市場（H股）以來，茶百道的股價便進入到了下滑通道，甚至跌破了150億港元關口。

資料顯示，2008年，第一杯茶百道在「天府之國」成都誕生，創始人為王霄錕和劉洧宏夫婦。作為一家專注于產品構思，不斷探索天然食材與中國茶的搭配，創造高質量、多元化茶飲風味的新茶飲品牌，茶百道從成都溫江區28平米的第一家門店起步，將傳統甜品楊枝甘露創新改良為杯裝飲品，首創「杯裝楊枝甘露」新喝法，風靡市場。2023年，茶百道營業收入達57億元。

6月7日，茶百道的股價下跌2.5%左右，截止當日收盤，股價在10.14港元左右，總市值約為149.83億港元。

在4月23日問鼎H股的當天，茶百道的股價就跌破了發行價，而按照17.5港元的發行價，茶百道的估值達到了259億港元。

也就是說，截至6月7日，與茶百道的發行估值相比，市值已經蒸發了接近110億元左右，跌幅在40%左右。

“茶百道股價跌跌不休，一直都在我的意料之中，上市之前，我就反復說過，茶百道上市當天就會跌破發行價，且還會持續下跌，一是食品安全問題太多，二是缺乏實質性的護城河。”快消行業分析師康定平表示，雖然新茶飲市場規模還在增長之中，但寡頭壟斷的發展格局已經基本形成，在此情況下，各大企業被迫卷入到了價格戰中，未來業績增長并不樂觀。

近日，書亦燒仙草多款飲品價格下調，其推出的多款果茶類新品定價均在10元上下，產品均價從以往的15元上下向下移。

無獨有偶！

五一假期后，喜茶開啟12周年限時活動，原價15元的“芝芝金鳳茶王”，買一送一折合7.5元一杯，而原價8元的“純綠茶妍后”，用券后只要4元一杯。喜茶用券說明中寫道，茗茶、輕乳茶、厚乳茶系列的10余款產品，都能參加買一送一活動。

“現在的新茶飲行業已經到了內卷時代，各大企業為了繼續拓展市場、穩固消費群體，在產品無法持續差異化創新的情況下，就只能放開加盟模式，并選擇降價促銷。”康定平表示，企業的惡性價格戰短期內有利于消費者，但損傷最大的則是加盟商，“任何一個行業都要保持合理的利潤，才能長久下去，否則加盟商要么偷工減料，要么選擇退出。”

然而，眼下的新茶飲市場競爭日趨激烈，為了避免已有的市場被蠶食并繼續拓展新市場，各大企業只能在價格上“下功夫”。

“如果新茶飲企業的產品具有創新力，比如在配方上建立起獨特的、差異化的競爭優勢，那還可以在價格上具有一定的話語權。”康定平坦言，包括茶百道在內的新茶飲企業，最大的問題就是缺乏創新力，各大企業的產品基本都是大同小異，這就導致消費者的忠誠度不高、消費粘性不大，反而對價格的敏感性更大，“在此情況下，企業為了留住消費者，就只能不斷拉低價格了。”

食品產業分析師朱丹蓬則認為，茶飲企業未來競爭的核心在于供應鏈的完整度。產品可以復制，模式可以復制，價格可以模仿，門店也可以克隆，但是供應鏈并不是一朝一夕可以復制的。未來，只有頭部企業才有對供應鏈進行完整的布局能力，而整個供應鏈的完整度決定了企業未來的可持續性。

據悉，供應鏈是生產及流通過程中，涉及將產品或服務提供給最終用戶活動的上游與下游企業，所形成的網鏈結構。

具體而言，供應鏈是圍繞核心企業，通過對信息流、物流、資金流的控制，從采購原材料開始，制成中間產品以及最終產品，最后由銷售網絡把產品送到消費者手中的將供應商、制造商、分銷商、零售商，直到最終用戶連成一個整體的功能網鏈結構模式。

從這個定義上理解，供應鏈的范疇包括：供應商-制造商-分銷商-零售商-終端客戶。???這是廣義概念供應鏈，即從供應商的供應商到客戶的客戶，組成供應鏈。

然而，茶百道等新茶飲企業主要依靠加盟模式，就連憑借直營模式發家的喜茶也不得不放開加盟了，這就對新茶飲企業的供應鏈構成了巨大的挑戰。

“縱觀國內新茶飲企業，依靠直營模式發展起來的喜茶，原本可以打造完整的供應鏈，從而做到全產業鏈的品質管控，但隨著加盟模式的普及，還想構建完整的供應鏈的可能性很低、難度很大。”康定平認為，近年來，新茶飲企業的產品質量問題頻發，就在于供應鏈不夠完整，尤其是對終端門店的把控上，屬于特別薄弱的環節，“如今的新茶飲企業，想要構筑完整的供應鏈，投入的財力物力人力會非常之大，目前來看可行性不大。”

為此，業內人士呼吁，新茶飲企業一方面要強化對終端門店的品質管控，減少食品安全問題，另一方面則要提升創新能力，特別是在產品上，不僅要做到配方等方面的與眾不同，還要有差異化的競爭優勢，避免短時間內被競爭對手借鑒復制。