進入2024年，白酒行業動銷變慢、庫存較高，但龍頭企業依然表現良好，庫存始終保持在健康狀態之中，且旗下次高端、大眾產品的發展態勢更為出色。

對此，中國酒業協會理事長宋書玉表示，當前白酒產業仍將處于去庫存周期，存量時代特征愈發鮮明。強強競爭以及產能提升導致的產業競爭加劇已成事實，消費需求多元化導致產品多元化，品類競爭加劇。

白酒行業營銷專家蔡學飛則指出，五糧液、貴州茅臺、瀘州老窖、山西汾酒等發展勢頭強勁，但是，大量以中低端價格帶為主的區域中小酒企依然面臨著庫存較高、動銷降低、價格倒掛等問題。

以山西汾酒為例，2024年第一季度營收約153.38億元，同比增加20.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約62.62億元，同比增加29.95%。

報告期內，山西汾酒經營活動產生的現金流量凈額超過70億元，同比增幅在105%左右，遠遠優于同期收入、利潤表現。

眾所周知，經營活動產生的現金流量是最直觀的現金指標，它反映了企業正常經營所產生的現金，是企業的造血功能，表現的是企業將凈利潤變現的能力，因此也是諸多投資者選股時的重要參考指標。

在業內人士看來，經營活動產生的現金流量凈額是公司經營成果中“落袋為安”的部分，是企業盈利能力很好的補充指標。而且，與凈利潤是相輔相成的關系，通常如果經營活動產生的現金流量凈額與凈利潤的比值（凈現比）大于1，說明凈利潤是由真金白銀收回的，而不是紙面富貴，這樣的公司值得長期關注。

對此，快消行業分析師康定平表示，山西汾酒的經營性現金流顯著改善，表明企業具備很高的風險承擔能力，上市公司整體質量優越。

受益于此，截至2024年第一季度末，山西汾酒的貨幣資金高達55.09億元，與今年初37.75億元相比，增幅在46%左右。

“進入2024年，白酒行業發生了巨大變化，次高端白酒以及大眾產品的發展勢頭十分迅猛，而這正是山西汾酒最為擅長的地方。”康定平指出，山西汾酒的收入、利潤增長迅速，不出意外的話，2024年山西汾酒有望全面超越洋河股份、瀘州老窖，成為僅次于貴州茅臺、五糧液的第三大白酒上市公司。

端午節前，有報道指出，山西汾酒在云南昆明的銷售公司經銷商大會宣布，從6月20日起，老白汾近年來首次換代升級，全系列產品開票價將提價5元/盒，也就是每件（6瓶）上漲30元。

多位汾酒經銷商證實了漲價消息，稱目前還能買到原價的庫存老白汾，20日以后就按提價后價格賣。目前一箱6瓶的老白汾10年的拿貨價在720元左右，漲價后要750元左右；老白汾醇柔拿貨價約420元，漲價是否跟進要看市場情況。

據悉，老白汾系列定位在100-200元價格帶，主要產品包括老白汾10 年、15 年、20 年以及老白汾醇柔等多款產品，相比品牌頭部的青花汾，老白汾的主要消費場景為大眾宴請。

“過去，老白汾以省內為主、在山西市場具備較高的消費者認知度，省外在環山西市場具有較強優勢、近年也有較快發展。”光大證券在研報中指出，山西汾酒的產品戰略自2022 年由“抓兩頭、帶中間”轉變為“抓青花、強腰部、穩玻汾”，老白汾在當前市場環境下有望承擔更多增量，預期老白汾系列今年收入增速或高于公司整體增速，特別漲價信息釋放后二季度增長有望提速。

值得關注的是，全國餐飲市場繼續回暖，大眾的消費觀念、支付能力也在不斷提升。雙重背景下，大眾宴請市場已成為節假日消費增長的重要因素。

“今年拉動白酒市場的主旋律已經不再是高端、超高端白酒，而次高端以及大眾白酒已經成為主要的支撐點。”康定平表示，山西汾酒在次高端白酒以及大眾白酒市場上擁有著先天優勢，且一直都是其著重的發力點，從而在2024年享受到了發展紅利。

“我們預計，老白汾系列或是2024-2025年山西汾酒沖刺營收后300 億時代的腰部核心。”券商在研報中認為，山西汾酒通過控制腰部產品市場投放量、提升產品品質、不斷優化產品結構等，為公司的穩健發展提供了有力支撐。