財(cái)聯(lián)社7月31日訊（記者 林堅(jiān)）執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)是激勵(lì)約束券商提升投行業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)水平的重要方式，目前來看，現(xiàn)行評價(jià)體系越來越與時(shí)俱進(jìn)，更加精細(xì)化。記者獲悉，《證券公司重大資產(chǎn)重組財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)辦法》正在修訂過程中，中證協(xié)已向券商征求意見。本次修訂旨為提高評價(jià)的科學(xué)性、適應(yīng)性，更好發(fā)揮聲譽(yù)激勵(lì)約束作用。

本次修訂核心有五，其中，頗受業(yè)內(nèi)關(guān)注的就是A類評選標(biāo)準(zhǔn)將有所調(diào)整，這體現(xiàn)在《評價(jià)辦法》第五條：

原文：協(xié)會在中國證監(jiān)會的監(jiān)督指導(dǎo)下，根據(jù)財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)得分高低，將納入評價(jià)范圍的證券公司劃分為A、B、C三類。原則上得分排名前20%的證券公司為A類，排名后20%的為C類，其余為B類。

修訂草案：協(xié)會在中國證監(jiān)會的監(jiān)督指導(dǎo)下，根據(jù)財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)得分高低，將納入評價(jià)范圍的證券公司劃分為A、B、C三類。原則上得分排名前20%且項(xiàng)目數(shù)在行業(yè)平均數(shù)以上的證券公司為A類，排名后20%的為C類，其余為B類。

可以看到，根據(jù)《修訂草案》，被評為A類的券商，除綜合得分應(yīng)位于前20%外，還應(yīng)具有較強(qiáng)的市場影響力，《評價(jià)辦法》第五條修訂為“原則上得分排名前20%且項(xiàng)目數(shù)在行業(yè)平均數(shù)以上的證券公司為A類”。

根據(jù)中證協(xié)消息，2023年券商財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)評級共41家券商獲評，A類5家、B類28家、C類8家。整體參評數(shù)量較2022年的39家新增2家，但A類減少3家，B類券商有所增多，C類數(shù)量維持不變。其中，國泰君安、中金公司、中泰證券、中信建投以及中信證券獲得A類。

完善項(xiàng)目質(zhì)量指標(biāo)、規(guī)模指標(biāo)方式方法

除了A類準(zhǔn)入門檻的修訂，本次《評價(jià)辦法》對于項(xiàng)目質(zhì)量指標(biāo)評分方法的完善也受同等關(guān)注。

根據(jù)《修訂草案》，用各個(gè)項(xiàng)目質(zhì)量得分的平均數(shù)作為公司項(xiàng)目質(zhì)量指標(biāo)的得分，將項(xiàng)目撤否等終止情形在單個(gè)項(xiàng)目質(zhì)量得分中體現(xiàn)，并按照交易所審核規(guī)則區(qū)分終止原因進(jìn)行三檔差異化賦分。未發(fā)生終止情形的項(xiàng)目質(zhì)量評級為A、B、C的，對應(yīng)得分調(diào)整為50、40、25分，終止項(xiàng)目按照不同情形分別賦40、20、0分。

具體來看，項(xiàng)目質(zhì)量指標(biāo)滿分50分，以證券交易所提供的項(xiàng)目執(zhí)業(yè)質(zhì)量評級結(jié)果和項(xiàng)目終止情形為依據(jù)。項(xiàng)目質(zhì)量指標(biāo)分?jǐn)?shù)為所有項(xiàng)目得分的平均值。

未發(fā)生終止情形的項(xiàng)目，執(zhí)業(yè)質(zhì)量評級結(jié)果為A、B、C的，項(xiàng)目對應(yīng)得分分別為50分、40分、25分。

下列情形的終止審核項(xiàng)目，對應(yīng)得分為0分：

（一）被證監(jiān)會決定不予注冊、被重組委否決；

（二）現(xiàn)場檢查或督導(dǎo)后撤回；

（三）因不符合重組條件或監(jiān)管政策而撤回；

（四）因《上海證券交易所上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》（上證發(fā)〔2024〕50號）和《深圳證券交易所上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》（深證上〔2024〕342號）第五十二條第（一）、(四)(五)(六)(七)（九）項(xiàng)而被終止審核。

下列情形的終止審核項(xiàng)目，對應(yīng)得分為20分：

（一）因更換財(cái)務(wù)顧問、方案重大調(diào)整、業(yè)績或股價(jià)波動等情形而撤回；

（二）因《上海證券交易所上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》（上證發(fā)〔2024〕50號）和《深圳證券交易所上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》（深證上〔2024〕342號）第五十二條第（三）、（八）項(xiàng)而被終止審核；

（三）因觸及《上市公司監(jiān)管指引第7號——上市公司重大資產(chǎn)重組相關(guān)股票異常交易監(jiān)管》（證監(jiān)會公告〔2023〕39號）第九條而被終止審核或注冊。

因客觀合理原因撤回的終止項(xiàng)目，對應(yīng)得分為40分。

與此同時(shí)，業(yè)務(wù)規(guī)模指標(biāo)的賦分方法和權(quán)重也進(jìn)行了進(jìn)一步完善。具體來看，原《評價(jià)辦法》采用分檔計(jì)分的方式，對參評公司的業(yè)務(wù)規(guī)模從高到低劃分5檔分別賦5、4、3、2、1（10、8、6、4、2）分，雖然計(jì)算方法簡單，但得分區(qū)分度不高。

為更精準(zhǔn)體現(xiàn)不同公司業(yè)務(wù)規(guī)模的差異情況，新規(guī)定將業(yè)務(wù)規(guī)模按照每家公司的排名逐一賦分，使得分實(shí)現(xiàn)階梯式變化，避免跳躍式變動，保留分?jǐn)?shù)差異但不過于懸殊。以每年參評40家公司為例，交易金額、業(yè)務(wù)凈收入得分從高到低依次為：5、4.875、4.75、……、0.375、0.25、0.125。考慮到項(xiàng)目數(shù)更能反映公司的業(yè)務(wù)規(guī)模和市場影響力，且業(yè)務(wù)凈收入有一定滯后性，故將項(xiàng)目數(shù)指標(biāo)的權(quán)重由5分調(diào)整為10分，將業(yè)務(wù)凈收入指標(biāo)的權(quán)重由10分調(diào)整為5分。

具體來看，項(xiàng)目數(shù)指標(biāo)滿分10分，以評價(jià)期內(nèi)證券公司被交易所受理的注冊制項(xiàng)目和首次披露獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告的現(xiàn)金類項(xiàng)目的數(shù)量為依據(jù)。項(xiàng)目數(shù)指標(biāo)得分計(jì)算公式為：10/參評公司項(xiàng)目數(shù)排名的名次最大值×公司項(xiàng)目數(shù)排名的名次。本辦法所稱排名是指按照數(shù)值從小到大排名。

交易金額指標(biāo)滿分5分，以評價(jià)期內(nèi)注冊制項(xiàng)目獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告的首次申報(bào)稿和現(xiàn)金類項(xiàng)目獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告的首次披露稿中的交易金額為依據(jù)，配套融資金額不計(jì)入。交易金額指標(biāo)得分計(jì)算公式為：5/參評公司交易金額排名的名次最大值×公司交易金額排名的名次。

業(yè)務(wù)凈收入指標(biāo)滿分5分，以上一年度證券公司年度報(bào)告中財(cái)務(wù)報(bào)表附注披露的“并購重組財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)凈收入—境內(nèi)上市公司”金額為依據(jù)。業(yè)務(wù)凈收入指標(biāo)得分計(jì)算公式為：5/參評公司業(yè)務(wù)凈收入排名的名次最大值×公司業(yè)務(wù)凈收入排名的名次。

財(cái)務(wù)顧問評價(jià)中不再評價(jià)創(chuàng)新情況

本次修訂還有兩項(xiàng)內(nèi)容，一是修訂刪除業(yè)務(wù)創(chuàng)新指標(biāo)、核準(zhǔn)制相關(guān)表述，二是調(diào)整納入年度評價(jià)范圍的注冊制項(xiàng)目的時(shí)點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)。

關(guān)于表述的刪減，2023年12月發(fā)布的《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價(jià)辦法》中已設(shè)置評價(jià)調(diào)整指標(biāo)，主要反映證券公司發(fā)揮投行業(yè)務(wù)功能、落實(shí)專項(xiàng)工作、規(guī)范創(chuàng)新發(fā)展等情況，為避免重復(fù)評價(jià)，財(cái)務(wù)顧問評價(jià)中不再評價(jià)業(yè)務(wù)創(chuàng)新情況，故刪除業(yè)務(wù)創(chuàng)新指標(biāo)相關(guān)表述。全面施行股票發(fā)行注冊制后，2024年及之后的評價(jià)不再涉及核準(zhǔn)制項(xiàng)目，故刪除核準(zhǔn)制項(xiàng)目相關(guān)表述。

原文：財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)指標(biāo)由基本指標(biāo)和附加指標(biāo)構(gòu)成。其中，基本指標(biāo)滿分100分，包括項(xiàng)目質(zhì)量指標(biāo)50分、業(yè)務(wù)規(guī)模指標(biāo)20分、業(yè)務(wù)管理指標(biāo)10分和合規(guī)誠信指標(biāo)20分；附加指標(biāo)為業(yè)務(wù)創(chuàng)新指標(biāo)，最高20分。

修訂草案：財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價(jià)滿分100分，包括項(xiàng)目質(zhì)量指標(biāo)50分、業(yè)務(wù)規(guī)模指標(biāo)20分、業(yè)務(wù)管理指標(biāo)10分和合規(guī)誠信指標(biāo)20分。

原文此條刪除：業(yè)務(wù)創(chuàng)新指標(biāo)最高得分為20分，以協(xié)會組織的專家評審結(jié)果為依據(jù)。具體評審辦法由協(xié)會另行制定。每家證券公司每年最多可申報(bào)2個(gè)創(chuàng)新事項(xiàng)。協(xié)會組織專家進(jìn)行評審，認(rèn)定為重大創(chuàng)新事項(xiàng)的，每項(xiàng)加10分；認(rèn)定為一般創(chuàng)新事項(xiàng)的，每項(xiàng)加5分；認(rèn)定為非創(chuàng)新事項(xiàng)的，不加分。

關(guān)于時(shí)點(diǎn)的調(diào)整，調(diào)整納入年度評價(jià)范圍的注冊制項(xiàng)目的時(shí)點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)。考慮到已披露但未受理的項(xiàng)目未進(jìn)入審核注冊的程序，無法對項(xiàng)目質(zhì)量作出評級，故將納入年度評價(jià)范圍的注冊制項(xiàng)目由評價(jià)期內(nèi)首次披露獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問報(bào)告的項(xiàng)目調(diào)整為評價(jià)期內(nèi)被交易所受理的項(xiàng)目。