《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》8月8日訊（記者 邱思雨）?近期，科創(chuàng)板詢價(jià)轉(zhuǎn)讓數(shù)量呈現(xiàn)出顯著增長(zhǎng)趨勢(shì)。

據(jù)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)，以首次披露詢價(jià)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃書時(shí)間為準(zhǔn)，今年以來(lái)，已有37家科創(chuàng)板公司公告詢價(jià)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃，已超過(guò)2023年全年數(shù)量（33家）。其中，36家已完成詢價(jià)轉(zhuǎn)讓，合計(jì)成交金額達(dá)130.84億元，瀾起科技、石頭科技完成了兩次股東詢價(jià)轉(zhuǎn)讓，海爾生物詢價(jià)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃仍在實(shí)施中。

注：上圖按照首次披露詢價(jià)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃書時(shí)間由近到遠(yuǎn)排序

參與轉(zhuǎn)讓股東數(shù)量普遍為1名至3名。具體來(lái)看，有21次詢價(jià)轉(zhuǎn)讓的參與轉(zhuǎn)讓股東數(shù)量為1名；8次為2名；5次為3名。其中，南芯科技今年4月詢價(jià)轉(zhuǎn)讓的參與股東數(shù)量最多，為12名。

實(shí)際轉(zhuǎn)讓股份占總股本比例普遍為1%至3%。在這其中，山外山轉(zhuǎn)讓股份占總股本比例最高，達(dá)3.39%。

受委托組織證券公司方面，中信證券組織了22次詢價(jià)轉(zhuǎn)讓，數(shù)量最多；中金公司組織了11次詢價(jià)轉(zhuǎn)讓，位居第二；此外，有相對(duì)少數(shù)詢價(jià)轉(zhuǎn)讓委托華泰聯(lián)合證券、中信建投、海通證券、廣發(fā)證券組織。

半導(dǎo)體企業(yè)成詢價(jià)轉(zhuǎn)讓主力軍

詢價(jià)轉(zhuǎn)讓為何受到資本市場(chǎng)追捧？康德智庫(kù)專家、上海市光明律師事務(wù)所陳喬一律師接受《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)提到，詢價(jià)轉(zhuǎn)讓有助于減少股東減持對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的直接沖擊，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。資深投行人士王驥躍也表示，“詢價(jià)轉(zhuǎn)讓的減持方式，是科創(chuàng)板當(dāng)時(shí)制度設(shè)計(jì)的一項(xiàng)創(chuàng)新，其實(shí)是可以起到平緩減持沖擊的蓄洪區(qū)式的設(shè)計(jì)。”

就轉(zhuǎn)讓計(jì)劃公告后的市場(chǎng)反應(yīng)方面，如上文圖中所示，據(jù)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)，有17次詢價(jià)轉(zhuǎn)讓的公告5日漲跌幅（披露詢價(jià)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃書5個(gè)交易日后，相對(duì)披露前股價(jià)的漲跌幅）為正值。其中，恒玄科技、樂鑫科技漲幅較高，分別為8.37%、8.15%。

另外22次則為負(fù)值。其中，聚辰股份下跌幅度最大，達(dá)19.06%。與聚辰股份同日（7月22日）披露詢價(jià)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃的瀾起科技、芯源微也呈現(xiàn)顯著下跌趨勢(shì)，公告5日跌幅分別達(dá)到8.54%、8.39%。

彼時(shí)，瀾起科技證券部人員回應(yīng)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者時(shí)稱，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)會(huì)有很多因素干擾，該公司無(wú)法具體評(píng)價(jià)原因。芯源微證券部人士則表示，“減持可能會(huì)對(duì)一些投資人造成情緒上的沖擊，大家可能有一點(diǎn)情緒面的觸及。”（詳見《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》此前報(bào)道：《詢價(jià)轉(zhuǎn)讓閃了半導(dǎo)體的腰？三家科創(chuàng)板公司盤后披露轉(zhuǎn)讓價(jià) 較市價(jià)最多折讓6.17%》）

值得一提的是，上文所述中，無(wú)論是漲幅較高的恒玄科技、樂鑫科技，還是下跌顯著的瀾起科技等公司，均屬于半導(dǎo)體板塊。

據(jù)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)披露詢價(jià)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃的37家科創(chuàng)板公司中，半導(dǎo)體企業(yè)為主力軍，達(dá)13家，這其中8家半導(dǎo)體企業(yè)已披露2024年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告/財(cái)報(bào)：

業(yè)績(jī)情況如上圖所示，不難看出，8家半導(dǎo)體企業(yè)歸母凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)不同幅度的增長(zhǎng)。其中，瀾起科技上半年凈利同比預(yù)增612.73%至661.59%，增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁。

從行業(yè)面來(lái)看，近期半導(dǎo)體行業(yè)景氣度正在穩(wěn)步回升。SIA日前宣布，2024年第二季度的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)銷售額（三個(gè)月移動(dòng)平均）同比增長(zhǎng)了18.3%，環(huán)比增長(zhǎng)了6.5%，達(dá)到了1499億美元。

多家半導(dǎo)體企業(yè)也在業(yè)績(jī)預(yù)告/半年報(bào)等相關(guān)公告中不約而同地透露行業(yè)復(fù)蘇明顯、市場(chǎng)需求持續(xù)回暖、訂單較為飽滿等積極信號(hào)。國(guó)都證券分析師王樹寶表示，在AI需求的推動(dòng)下，以及外部環(huán)境影響下，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈將迎來(lái)加速發(fā)展。

詢價(jià)轉(zhuǎn)讓緩釋市場(chǎng)壓力

回歸到詢價(jià)轉(zhuǎn)讓制度本身，康德智庫(kù)專家、上海市光明律師事務(wù)所陳喬一律師還向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者提到，除了能夠緩釋市場(chǎng)壓力，減少對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的直接沖擊以外，在詢價(jià)轉(zhuǎn)讓制度下，原始股東能夠以較為合理的價(jià)格退出，而投資機(jī)構(gòu)則有機(jī)會(huì)以較低的價(jià)格獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)雙贏。

據(jù)悉，詢價(jià)轉(zhuǎn)讓通過(guò)證券公司協(xié)助進(jìn)行詢價(jià)定價(jià)，需要多家公募基金和券商報(bào)價(jià)，定價(jià)公平性與合理性較高，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者吸引力較強(qiáng)，從而能夠吸引專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者參與，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，提升市場(chǎng)理性。

就本文提到的37家科創(chuàng)板公司案例來(lái)看，受讓方主要是私募基金、公募基金、保險(xiǎn)公司、QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）等機(jī)構(gòu)投資者。

而諸如大宗交易、集中競(jìng)價(jià)交易等減持方式則根據(jù)市場(chǎng)走勢(shì)或前一交易日收盤價(jià)決定，可能對(duì)市場(chǎng)造成較大沖擊。此外，詢價(jià)轉(zhuǎn)讓通常有6個(gè)月限售期，而其他減持方式往往是無(wú)固定限售期或限售期較短。

定價(jià)方面，具體來(lái)看，詢價(jià)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格通常不低于發(fā)送認(rèn)購(gòu)邀請(qǐng)書前20個(gè)交易日股票交易均價(jià)的70%；大宗交易價(jià)格不低于前一交易日收盤價(jià)的80%；協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)格不低于協(xié)議簽訂日收盤價(jià)的80%；集中競(jìng)價(jià)減持價(jià)格則根據(jù)市場(chǎng)走勢(shì)決定。

就七折底價(jià)，資深投行人士王驥躍表示，相比于競(jìng)價(jià)交易而言，詢價(jià)轉(zhuǎn)讓會(huì)有鎖定期的安排（通常為受讓股份6個(gè)月），也正是因?yàn)檫@個(gè)鎖定期的存在，受讓方就有了風(fēng)險(xiǎn)，需要有折價(jià)做風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。折價(jià)的多少，取決于受讓方的競(jìng)價(jià)結(jié)果。“下限是法定的，有充分的下限空間，才可能保障轉(zhuǎn)讓的可行性。”

目前，詢價(jià)轉(zhuǎn)讓制度也已被創(chuàng)業(yè)板采用。今年5月份，深交所發(fā)布《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第16號(hào)——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板上市公司股東詢價(jià)和配售方式轉(zhuǎn)讓股份》。

就詢價(jià)轉(zhuǎn)讓制度本身，多位市場(chǎng)人士均向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者提到，詢價(jià)轉(zhuǎn)讓的活躍有利于提高市場(chǎng)流動(dòng)性，減緩對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的直接沖擊，并保護(hù)投資者利益。隨著詢價(jià)轉(zhuǎn)讓制度的不斷優(yōu)化、完善，這一減持方式有望在未來(lái)資本市場(chǎng)中扮演更為重要的角色，促進(jìn)市場(chǎng)的成熟度以及穩(wěn)定性。