作為安徽四家白酒上市公司之一的金種子酒，近年來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，顯著落后于省內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，即使背靠華潤(rùn)系，也沒(méi)有為其帶來(lái)逆天改命的運(yùn)勢(shì)。

日前，金種子酒發(fā)布了2024年半年度業(yè)績(jī)預(yù)盈公告，預(yù)計(jì) 2024 年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為1000 萬(wàn)元到1500萬(wàn)元，與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

同時(shí)，金種子酒預(yù)計(jì)2024年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為300萬(wàn)元到450萬(wàn)元。

對(duì)此，金種子酒給出三點(diǎn)理由，一是公司通過(guò)精益生產(chǎn)、精優(yōu)采購(gòu)等精細(xì)化管理，降本增效效果明顯；二是強(qiáng)化營(yíng)銷舉措，公司實(shí)施“春節(jié)大會(huì)戰(zhàn)”、“春耕行動(dòng)”等營(yíng)銷舉措取得了較好效果，在白酒收入增長(zhǎng)、費(fèi)用精益、成本管控方面都取得了較大進(jìn)步。

然而，2024年第一季度，金種子酒歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)約為1764萬(wàn)元，而歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)在1481萬(wàn)元左右。

由此可知，2024年第二季度，金種子酒歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)和歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)皆為負(fù)數(shù)，全部陷入到了虧損狀態(tài)之中。

白酒行業(yè)分析師、白酒營(yíng)銷專家蔡學(xué)飛認(rèn)為，金種子酒等酒企的問(wèn)題主要是企業(yè)內(nèi)部過(guò)高、過(guò)快的增長(zhǎng)預(yù)期遇到了行業(yè)下行周期。

“具體看，外部是整體市場(chǎng)需求不足，名酒渠道下沉擠壓存量市場(chǎng)，內(nèi)部看就是過(guò)去企業(yè)盲目增長(zhǎng)留下了品牌、渠道、產(chǎn)品與價(jià)格等許多發(fā)展隱患。適當(dāng)?shù)亟档弯N售與利潤(rùn)預(yù)期，可以有效緩解企業(yè)渠道與市場(chǎng)壓力，對(duì)于以上企業(yè)調(diào)整市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，完善市場(chǎng)服務(wù)等有著一定的正面意義。”蔡學(xué)飛解釋道。

在此之前，金種子酒總經(jīng)理何秀俠表示，今年的白酒消費(fèi)有所降級(jí)，這使得白酒行業(yè)100多元和200多元價(jià)格帶的量非常大。

何秀俠認(rèn)為，雖然白酒的消費(fèi)有些往下走，但這個(gè)調(diào)整期對(duì)金種子來(lái)說(shuō)是一個(gè)很好的上車(chē)機(jī)會(huì)，如果白酒消費(fèi)還像之前一樣繼續(xù)升級(jí)，可能很多企業(yè)的產(chǎn)品都會(huì)到600元以上，反而現(xiàn)在是100元和200元價(jià)格帶是集中消費(fèi)的場(chǎng)所，而金種子酒正好要做這部分，給了金種子酒一個(gè)現(xiàn)在上車(chē)的機(jī)會(huì)。

然而，從2024年第二季度的利潤(rùn)以及主業(yè)利潤(rùn)來(lái)看，金種子酒目前還沒(méi)有抓住“消費(fèi)降級(jí)”帶來(lái)的上車(chē)的機(jī)會(huì)。

資料顯示，金種子酒主要從事白酒生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，公司白酒產(chǎn)品主要有濃香型白酒金種子系列酒、種子系列酒、醉三秋系列酒和潁州系列酒，金種子馥合香白酒等，構(gòu)建了以金種子馥合香為體、醉三秋高端文化白酒、頭號(hào)種子酒和柔和種子酒等中低端產(chǎn)品為兩翼的產(chǎn)品架構(gòu)。

以2023年為例，金種子酒的酒類收入約為9.82億元，而高端白酒、中端酒、低端酒貢獻(xiàn)的收入各自約為0.53億、2.3億和6.99億元，由此可知，中低端酒屬于金種子酒的主力軍。

2022年，金種子酒的產(chǎn)品分為中高檔酒(主要有金種子、金種子馥合香、醉三秋1507等產(chǎn)品）、普通白酒（主要是祥和系列、種子酒系列、潁州佳釀）。

然而，自2023年起，金種子酒的白酒產(chǎn)品按照廠家名義零售價(jià)為基礎(chǔ)，重新細(xì)分為下列三檔次：高端（X＞500元/瓶、中端（100＜X≤500 元/瓶）、低端（X≤100 元/瓶）。

談到四五百價(jià)格帶時(shí)，何秀俠稱暫時(shí)不要好高騖遠(yuǎn)，今年在這個(gè)消費(fèi)降級(jí)下，對(duì)安徽市場(chǎng)用馥合香的這個(gè)系列，正好在100多元和200多元價(jià)格帶最發(fā)力的時(shí)候，因此對(duì)爭(zhēng)得金種子應(yīng)該有的一席之地，公司是充滿信心的，華潤(rùn)系對(duì)這一塊兒也充滿信心。“公司也會(huì)聚焦所有的資源，把所有的資源基本上都聚焦到馥合香上面來(lái)，解決品牌知名度的問(wèn)題。”

然而，數(shù)據(jù)卻是殘酷的。近年來(lái)，金種子酒一直處于虧損狀態(tài)之中，且金額較大，進(jìn)入2024年第二季度，金種子酒再次出現(xiàn)虧損，這對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，可謂是當(dāng)頭棒喝。

對(duì)此，蔡學(xué)飛直言，白酒企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)固然受到宏觀環(huán)境與酒類行業(yè)大周期影響，但品牌價(jià)值與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍是修復(fù)業(yè)績(jī)的關(guān)鍵問(wèn)題。

酒水行業(yè)研究者歐陽(yáng)千里則表示，金種子酒的營(yíng)收主要來(lái)自安徽省甚至是阜陽(yáng)市，而徽酒的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，古井貢酒、迎駕貢酒、口子窖發(fā)展迅猛，均在壓縮金種子酒的生存空間，所以金種子酒短期內(nèi)難以盈利。此外，華潤(rùn)入股后，金種子酒原有市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)人員流失，更加重了其業(yè)績(jī)的慘淡。