文丨承承 ? 編輯丨李壯
人形機器人概念股近期表現出色，多家公司近6天漲幅在20%以上。此外，機構年內對人形機器人概念股的調研力度也在加大。
2月5日以來，在上證指數緩步上行的同時，市場中一眾科技概念股，譬如大智慧軟件中的DeepSeek、東數西算、AIAgent（智能體）、人形機器人等概念指數也在快速上行。截至2月12日，在上證指數區(qū)間上漲2.95%的背景下，大智慧人形機器人指數上漲了14.28%。
人形機器人概念股的走強，顯然與近期人形機器人的消息面，包括特斯拉上調Optimus量產指引、英偉達與CMU(卡耐基梅隆大學)研究團隊共同發(fā)布ASAP框架應用在人形機器人身上、AI機器人公司Figure終止與OpenAI的合作協(xié)議,以及宇樹人形機器人登春晚和元宵晚會舞臺等利好消息有關。
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人形機器人啟動上漲行情
1月28日，央視蛇年春晚如期而至，其中，在《秧BOT》節(jié)目中，十幾臺宇樹科技的人形機器人H1與新疆藝術學院的演員們聯袂出演，為觀眾呈現了一場極具創(chuàng)意的人機共舞表演。這些人形機器人不僅能夠變換隊形、舞動身體，還能多角度轉手絹，展現出高度的靈活性和協(xié)調性。
宇樹科技的人形機器人的出色表現引發(fā)了資本市場投資人注意，春節(jié)后的首個交易日即2月5日，在上證指數微跌的情況下，大智慧人形機器人指數上漲了3.83%。此后的幾個交易日繼續(xù)上行，至2月12日，大智慧人形機器人指數已連續(xù)上漲7個交易日，區(qū)間漲幅達14.28%，遠遠超過同期上證指數上漲2.95%的表現。
在人形機器人指數上漲的同時，板塊內相關標的公司也有亮眼表現，比如大智慧人形機器人板塊62家公司期間全部實現上漲，東方財富人形機器人板塊77家公司有76家公司實現上漲。以大智慧人形機器人板塊個股為例，概念股瑞迪智驅、聯創(chuàng)電子、駿創(chuàng)科技、軟通動力的漲幅均在30%以上，而漲幅在20%以上的合計有13家公司。整個人形機器人概念股，僅肇民科技的市場表現要弱于上證指數。
值得一提的是，宇樹科技的人形機器人登陸春晚，讓宇樹概念股也有不錯的表現。譬如景興紙業(yè)，間接投資宇樹科技，2月5日至12日期間，景興紙業(yè)股價連續(xù)6天上漲，漲幅達21.26%。通過金石成長間接持有宇樹科技股權的金發(fā)科技，在2月5日漲停，至2月7日區(qū)間漲幅達15.05%。同樣間接持股的臥龍電驅在2月5日至12日期間上漲了35.23%。此外，江蘇雷利、東睦股份、兆威機電、中大力德、長盛軸承、北特科技等公司也是為宇樹機器狗提供各種零部件和技術支持的產業(yè)鏈上的公司，市場表現同樣不錯。
除了宇樹的人形機器人上春晚的消息驅動，特斯拉上調Optimus量產指引的消息也利好人形機器人概念。1月30日，特斯拉在業(yè)績電話會上更新了Optimus機器人量產指引，2025年目標生產1萬臺機器人，產能擴至每月1000臺，到2026年每月產能達到10000臺，2027年每月產能達到10萬臺。此外，特斯拉在其位于美國弗里蒙特的工廠發(fā)布了多個工程崗位的招聘信息，這一舉措標志著該公司正在加速推進其人形機器人Optimus的量產化進程。
“近期國內外產業(yè)端迎來密集催化，產業(yè)潮起，入局者明顯增多，DeepSeek等人工智能公司的涌現推動通用機器人大模型的發(fā)展。”上海證券認為，人形機器人產業(yè)鏈已經進入“百花齊放，百家爭鳴”階段，目前人形機器人進入工業(yè)場景，已經成為國內外確定性較高的應用趨勢，人形機器人商業(yè)化落地可期，建議關注受益的國內零部件廠商。
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34家人形機器人概念股披露年度業(yè)績預告
在人形機器人概念股持續(xù)上漲的同時，有多家人形機器人概念股近日密集披露2024年報業(yè)績預期。據東方財富Choice數據，東方財富人形機器人板塊77只標的股中有34家公司披露了2024年業(yè)績預告。其中業(yè)績預喜者達21家，占披露業(yè)績預告公司的61.76%。在業(yè)績預喜公司中，長盈精密、震裕科技、雙林股份等8家公司的預告歸母凈利潤同比增長上限超過100%，其中，長盈精密預期業(yè)績增幅最高，預告歸母凈利潤同比增長上限達856.79%（見表1），而預期歸母凈利潤目前最高者為勝宏科技，上限值達12.4億元。
表1? 披露2024年業(yè)績預期的人形機器人概念股
數據來源：東方財富Choice
據長盈精密業(yè)績預告披露，公司2024年度實現歸母凈利潤70000萬元–82000萬元，比上年同期增長716.78%-856.79%。對于業(yè)績變動原因，長盈精密表示，“消費類電子及新能源市場持續(xù)復蘇向好，報告期營業(yè)收入創(chuàng)歷史新高。”
作為特斯拉產業(yè)鏈供應商之一，在近期披露的投資人問答內容中，長盈精密表示：“公司在人形機器人領域的布局主要是在人形機器人的精密零組件產品上，例如關節(jié)齒輪、軸承、關節(jié)傳感器等等，目前已經與北美及國內頭部企業(yè)建立了合作關系。”
值得一提的是，長盈精密還是寧德時代的供應商，其不僅在2024年11月作為寧德時代供應商參加了第二屆鏈博會，且于今年1月7日首次參加全球最大的科技展CES，向海外客戶展出靈巧手絲桿、關節(jié)傳感器、旋轉執(zhí)行器等人形機器人零組件；AI眼鏡零組件；高速連接器；光伏逆變器；多種工藝的新能源儲能及動力電池結構件；手機及筆電結構件等。
勝宏科技是專業(yè)從事高精密多層、HDIPCB、FPC、軟硬結合板的研發(fā)、生產和銷售的企業(yè)，產品廣泛應用于計算機、航空航天、汽車電子(新能源)等領域。其2024年業(yè)績預期實現歸母凈利潤112000萬元–124000萬元，比上年同期增長66.83%-84.70%。對于業(yè)績大增的原因，公司歸結為兩個方面,“1、快速落地AI算力、數據中心等領域的產品布局，多款AI算力、數據中心領域的高端新產品實現大規(guī)模量產，推動公司業(yè)績高速增長。報告期內，公司全方位賦能MFS集團發(fā)展，整合資源，協(xié)同效應顯著。2、政府補助增加。”
另外，勝宏科技在近日發(fā)布的投資者問答中表示，“公司應用于人形機器人領域的PCB產品已實現小批量出貨。”
在業(yè)績出現下滑的公司中，億嘉和、埃斯頓、禾川科技等8家公司業(yè)績下滑幅度超過100%，其中，億嘉和的業(yè)績預期下降最快。業(yè)績預告顯示，公司預計2024年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為-19500萬元左右。對于業(yè)績下滑原因，公司表示：“1、受市場環(huán)境等因素影響，客戶在機器人領域的投資及需求不及預期，公司本期營業(yè)收入有所下降，毛利額減少；2、參股的佗道醫(yī)療科技有限公司經營虧損，本期確認投資損失約4900萬元；3、公司長賬齡應收款項回款情況不及預期，壞賬計提金額增加等。”
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20家公司獲得機構調研
在人形機器人概念持續(xù)活躍下，相關公司也獲得了機構密切關注。據東方財富Choice數據，今年以來，有20家人形機器人概念獲得機構調研，其中安培龍、中控技術、奧比中光-UW、五洲新春等8家，被調研次數達到2次或以上（見表2）。
表2? 機構1月份以來調研2次以上的人形機器人概念股
數據來源：東方財富Choice
安培龍是被調研次數最多的，達12次。公司1月24日公布的調研記錄表顯示，今年1月份有國泰君安、華夏基金、國壽養(yǎng)老、中信證券、中金公司等幾十家機構對公司進行了調研，涉及問題均為其傳感器在各個領域的應用情況。其中，在人形機器人領域的應用方面，公司明確表示，“用于機器人領域的單向力傳感器及力矩傳感器也與多家客戶進行送樣以及技術交流中。六維力傳感器公司目前正在研發(fā)過程中，尚未實現正式交樣。”
在年內被調研2次以上的公司中，奧比中光和震裕科技是唯二披露年報預期的公司，前者預期“2024年度實現營業(yè)收入約56000.00萬元，與上年同期相比，將增加19999.41萬元左右，同比增長約55.55%；2024年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤約-6000.00萬元，與上年同期相比，將減少虧損21588.48萬元左右，同比減少虧損約78.25%”。后者則預期“盈利22000萬元–28000萬元，比上年同期增長414.39%–554.68%”。
在2月12日發(fā)布的投資者活動記錄表中，針對機構提出的“公司在各類機器人領域的產品布局情況如何”的問題時，奧比中光表示，“目前，公司憑借‘研發(fā)+制造’的一站式產品和服務，已推出豐富且全面的機器人視覺感知產品方案，通過與機器人產業(yè)客戶的多年合作，公司從傳感器、激光雷達到模型算法都積累了較強的綜合實力……在人形機器人領域，公司Femto系列iToF相機及Gemini335和336系列相機均具備卓越的性能，可滿足各類人形機器人在室內外復雜場景下執(zhí)行視覺應用。”
震裕科技在1月15日發(fā)布的投資者關系活動記錄表中，針對機器人業(yè)務的收入和利潤貢獻問題表示，“人形機器人新興領域行業(yè)還處于從0-1的起步階段，公司機器人組件及精密零部件產品都處于投入期，近期營收和利潤規(guī)模均相對較小，預計對公司業(yè)績貢獻度很小，更多的是公司拓展新業(yè)務領域能力的證明。”
開源證券對震裕科技積極看好，認為其是精密零部件隱形冠軍。在最新研報中，開源證券指出，“震裕科技主業(yè)企穩(wěn)向上，并大力布局人形機器人產業(yè)鏈，受益人形機器人產業(yè)化及ASP提升雙擊。我們預計2024-2026年公司歸母凈利潤2.5/4.0/5.2億元，對應PE為61.6/38.7/29.7倍，首次覆蓋予以‘買入’評級。”
（本文已刊于02月15日出版的《證券市場周刊》。文中提及個股僅作舉例分析，不作投資建議。）
