隨著水果零售行業競爭日趨激烈，精品商超、水果連鎖社區團購等業態層出不窮，加上經濟環境和消費觀念逐漸向著性價比高和質價比高轉變，水果高端連鎖機構的道路可謂是“舉步維艱”。

繼洪九果品遭遇涉嫌財務造假和大幅計提壞賬的財務問題后，2024年，百果園也陷入2024年預虧、股價暴跌的境地。

上半年凈利潤率跌破2%

截至3月15日收盤，百果園的股價已跌至1.04港元/股，對比去年5月2日3.44港元/股的年內最高價，已跌去近七成；而在2月5日，百果園更是一度跌至1港元/股。

股價的下滑可能與百果園2月3日發布的盈利預警有所關聯。2024年，百果園預期2024年財政年度錄得公司擁有人應占虧損3.5億元至4億元，對比去年3.6億元左右的擁有人應占利潤由盈轉虧。

值得注意的是，這也是百果園財報可查后的首次年度虧損。要知道即便在2020年—2022年的疫情時期，百果園還是有0.49億元、2.3億元、3.23億元左右的盈利。

但實際上，百果園的凈利潤率其實早已引人詬病。百果園集團創始人、董事長余惠勇曾直言的“做水果連鎖無異于‘彎腰撿鋼镚’”似乎已有應驗。

據百度股市通顯示，2020年—2023年百果園的凈利潤率分別在0.55%、2.24%、2.86%、3.18%。雖呈逐年上升的態勢，但始終未超過5%，2024年上半年的凈利潤率更是跌回2%以下，至1.58%。

此外，百果園的營業收入也從增速放緩轉變到了2024年的同比下滑。財報顯示，2022、2023年，百果園的營業收入增速分別在16.2%、9.9%、0.7%左右，增速下滑明顯；到了2024年，其營業收入更是轉變為同比下滑不超過15.0%。

在門店類型方面，截至2023年年底，其自營門店為12家，僅占總門店數的0.2%，百果園加盟店（管理的加盟門店和其他）卻高達6081家，占總門店數的99.8%。

在營業收入占比方面，2024年上半年百果園來自貿易業務的收入為5.53億元左右，大致占比僅為9.89%左右；而來自加盟業務的收入卻高達約50.32億元，大致占比89.96%。

而2024年，百果園營收的主力軍—加盟門店的數量也遭受了近5年來首次縮減。截至2024年年底，百果園的門店總數從6081家銳減至5116家，一年凈減少965家，是其2023年門店的增長數額的一倍還不止。

財報顯示，2024年上半年百果園來自貿易業務的收入為5.53億元，占比僅為9.89%；而來自加盟業務的收入卻高達50.32億元，占比89.96%。

這與去年戰略升級發布會上，余惠勇提出的GMV（總商品交易額） 達到千億，市場占有率超過10%，以及門店數量到2032年超萬家的目標似乎越來越遠。

中國企業資本聯盟中國區首席經濟學家柏文喜指出：“過去百果園依賴快速擴張門店來推動業績增長，但快速擴張可能導致管理難度增加，運營效率難以提升，部分門店經營不佳，最終不得不關閉。”

值得一提的是，去年3月15日，主打高品質水果的百果園還被曝出食品安全的問題，這也可能是其營業收入下滑的原因之一。

食安問題頻發或是由于百果園的壓貨

資料顯示，百果園是一家主要從事水果零售的中國公司。該公司經營貼近社區、線上線下一體化及店倉一體化的水果專營零售網絡，為消費者提供及時達、次日達等靈活的配送服務。

自上市以來，百果園主要定位于高端水果市場，以提供高品質、高價格的水果產品為主。但去年“315”期間，百果園的武漢門店卻被曝出售賣過期水果，一度引起網友熱議。

在曝出的視頻中，百果園該門店不僅店長在招聘員工時表示無健康證也可上班，門店店員還將腐爛發霉的水果做成高端拼盤，并且價格更高，還美其名曰“化腐朽為神奇”。

不僅如此，該門店還出現“以小充大”，將“JJ”車厘子假冒“JJJJ”的來售賣給顧客。資料顯示，“J”代表英文單詞“Jumbo”的縮寫，在車厘子的世界里用來衡量個頭大小。

更讓人驚奇的是，甚至就連督導經理似乎都被“同化”，對于發現的保質期為兩天，但已售賣四天未下架的過期紅樹莓，其并未監督門店店長為過期紅樹莓買單。隨后店長要求店員當日內必須賣出上述過期紅樹莓。

除了曝光的食安問題以外，百果園在黑貓投訴平臺上收到的投訴也不在少數。據黑貓投訴平臺顯示，百果園的累計投訴量為2253條，已完成量為2192條。?

其中，在2月21日還有消費者投訴稱，食用百果園車厘子后身體出現問題，導致我上吐下瀉，發蕁麻疹；2月23日，還有消費者投訴表示購買百果園車厘子吃后食物中毒。

值得注意的是，百果園食品安全問題的頻繁發生可能與其對加盟商施加的庫存壓力存在一定的關聯。

據北京商報等媒體報道顯示，有在百果園門店工作的員工稱，百果園的壓貨行為讓加盟商不堪重負。例如，門店日均3000元業績，百果園會分配1500元貨品，而這些貨品銷量不佳，加盟商若想盈利，就得訂購暢銷單品，同時還得想辦法賣出公司分配的貨品。

不僅如此，據某百果園加盟店負責人反映，百果園會通過區域經理給各個門店分貨，不管門店庫存或客流多少都會分，而且如果沒有質量問題是不會退換的，需要門店自己消化解決。

這便表明倘若加盟商無法及時將水果售賣出去，那么虧損就需由其自行承擔，而在如此龐大的壓力以及加盟商群體下，去年315曝出的食安問題出現或許并不是巧合。