在行業逆風期，伊利股份以一份“韌性十足、質地卓越”的業績答卷，再次展現出穩健與確定性的底色，在邁向全球乳業第一的征程中越跑越穩、越跑越強。

4月29日晚間，伊利股份披露了2024年年報，報告期內，伊利股份實現營業總收入1157.80億元，穩居亞洲乳業第一，剔除商譽減值后凈利潤115.39億元，增長12.2%，經營規模與經營質量雙領跑。在行業承壓的大環境下，伊利股份的這份成績單尤為難得。

“伊利股份充分把握住了市場機遇，持續推動業務轉型，繼續保持良好發展勢頭，整體業績穩居行業領導地位，位居中國乳業第一、亞洲乳業第一、全球乳業五強。”業內人士表示，透過這份“量質雙優”的財報可以看出，伊利股份正以品質為基石，持續激活創新、數智化、可持續發展等長期戰略錨點的乘數效應，并已成為破冰的矛、裂土的犁，在新舊動能轉換的新時代航道中，播撒下了創新與發展的火種。

整體毛利率持續提升，現金流充沛

報告期，受經濟增速放緩、消費者信心低迷、短期內原奶供需不平衡的影響，乳品消費需求受到一定的抑制。但乳品行業長坡厚雪，這是明牌。總體而言，乳品作為民生產品，具有一定的剛性消費特征。伴隨著原奶回歸供需平衡，乳品行業將迎來更加健康和可持續的發展。

作為唯一營收超千億的中國乳企，伊利股份不僅規模優勢穩步擴大，更以領先的經營質量與韌性領跑行業。?

在充滿挑戰的行業逆風期，伊利股份之所以能夠保持穩健，并交上確定性的答卷，得益于戰略、管理和運營執行。在管理團隊指揮得當的同時，還有貫穿公司上下的精細化管理手段，從而構建了寬廣的護城河。

數據最有說服力。年報顯示，2024年伊利股份整體毛利率提升131個基點至34.03%，盈利能力持續增強；經營現金流凈額達217.40億元，同比增長18.86%，現金流充沛。?

對此，著名經濟學家陳湛勻表示，企業現金流是衡量企業經營周轉是否合理、償債能力是否良好、是否過度擴張、對外投資是否恰當等問題的重要指標，決定著企業的長期發展能力，“現金流在一定程度上可以說，比利潤還重要，現金流可以降低財務風險，也影響著企業資信。”

在費用端，2024年，伊利股份管理費用率同比降低23個基點至3.86%；2025年一季度銷售費用率為16.9%，同比下降152個基點，降本增效成果顯著。

眾所周知，乳業的供應鏈環節眾多、復雜度高、改造難度大，而伊利股份通過融通產業資源，提升產業協同效率，以及供應鏈基礎設施和技術升級帶動工業企業的降本增效，成為行業的“模范生”。

目前，伊利股份已將數智化能力深度嵌入業務運營體系，經營效率顯著提升，不僅縮短了新品上市周期，提高了供應鏈運營效率，還通過全產業鏈業務模式的變革，為持續增長注入“數智”動能。

如果說創新與數智化為伊利股份注入了加速發展的動能，那么可持續發展則構筑起其面向未來的堅實底座。伊利股份堅持“始于綠色，興于共贏，歸于美好”的可持續發展理念，持續在綠色減碳、鄉村振興、社會公益等領域深化實踐，以實際行動，樹立中國乳業可持續發展的典范。

在行業邁入“精耕細作”的新發展階段，伊利股份持續提升內生增長質量與潛力，通過均衡的梯隊業務布局夯實增長基石，并以品質、創新、數智化和可持續發展等核心錨點積蓄長期動能，為引領乳業高質量發展注入更強動力。

正如業內人士所言，乳業已從粗放增長進入到精細化競爭時代，內卷加劇之下，以科技力夯實根基、以數智化提升效率、以品質力贏得信任，成為乳企穿越周期、破局突圍的關鍵。

三大梯隊業務矩陣，構筑穿越周期的確定性力量

優秀的企業是長期主義價值觀的堅守者，無論是企業還是行業都要堅持走一條正確的道路，才能在行業高度競爭的逆風期下行穩致遠。

那投資者就要問了，乳企又該如何穿越周期、破局增長呢？伊利股份的答案是進一步提升業務均衡優勢，以三大梯隊業務矩陣，構筑穿越周期的確定性力量。?

其中，以液體乳和冷飲業務為核心的第一梯隊長期表現穩健，持續強化了伊利股份的基本盤優勢。

財報顯示，2024年，伊利股份的液體乳業務營收達750.03億元，穩居行業第一。其中，常溫白奶市場份額行業第一，常溫酸奶市占率同比提升1.4個百分點，繼續穩居細分市場第一。低溫業務逆勢而上，低溫酸奶市場份額較上年提升1.3個百分點，高端低溫白奶營收同比增長30%以上，帶動公司低溫牛奶市場份額快速增長。

冷飲業務加速產品創新，拓展消費場景，進一步夯實市場領先地位，實現營收87.21億元，已連續30年穩居全國冷飲行業龍頭地位。

作為伊利股份重點培育的第二增長曲線，奶粉及奶制品業務已步入戰略收獲期，成為公司第二梯隊的穩健增長力量，并進一步鞏固了伊利股份的差異化競爭優勢。

報告期，伊利股份的奶粉及奶制品業務實現營業收入296.75億元，同比增長7.53%，再創歷史新高。其中，成人奶粉零售額市場份額持續提升，連續十年位列行業第一；欣活品牌精準切入細分功能性市場，品牌力快速提升。嬰幼兒奶粉品牌“金領冠”營收實現雙位數增長。

此外，以佳貝艾特、悠滋小羊為核心品牌的羊奶粉業務穩居“羊奶粉市場銷量與銷售額全球第一”。其中，在中國進口嬰幼童羊奶粉市場，佳貝艾特連續七年市場份額超六成。

奶酪業務則在零售2C與餐飲2B雙賽道齊頭并進，其中高附加值的2B業務表現尤為突出，2024年營收同比增幅超過20%。

值得關注的是，在深耕乳業的同時，伊利股份還加碼大健康食品領域布局，水飲、牛肉等非乳業務均展現出強勁增長活力，第三梯隊增長力量顯現。其中，伊刻活泉現泡茶表現尤為搶眼，實現成倍增長。?

由此可知，三大梯隊協同驅動，伊利股份長期發展可謂根基穩、勢頭強、活力足。

國內市場穩中有進，伊利海外業務也持續突破。2024年，海外業務的主要品類冷飲業務營收增長13%；海外嬰幼兒奶粉業務營收增長68%。伊利股份通過品牌化的發展道路，在推動全球市場“含深度”的同時，又提升“含金量”濃度，從而在國際市場的競爭中占據新優勢。

進入2025年，伊利股份再次實現開門紅。第一季度，其實現營業總收入330.18億元，同比增長1.35%，扣非歸母凈利46.29億元，同比增長24.19%，逆勢雙增，業績企穩向好。可以看出，通過主動調整，甩掉包袱后的伊利股份，將輕裝上陣，快速邁入新增長軌道。