3月14日，四川茶百道股份實業有限公司（下稱“茶百道”）發布盈利警告，預計2024年凈利潤同比下降不超過62.47%。

公告顯示，茶百道2024年經調整凈利潤約5.8億元至7.09億元，較截至2023年12月31日止年度之經調整凈利潤約12.58億元下降不超過53.90%；2024年度凈利潤約4.32億元至人民幣5.28億元，較2023年度凈利潤約11.51億元下降不超過62.47%。

茶百道表示，經調整凈利潤下降的主要原因包括消費者習慣受外部環境變化，以及市場競爭格局的變化。另外，2024年加大了對加盟商政策支持及向加盟商出售貨品與設備的優惠力度，同時增加了整體市場推廣及市場營銷方面的費用投入。

財報數據顯示，截至2024年6月底，茶百道的全國門店數達到了8385家，同比增長20.6%左右。

對此，茶百道運營管理中心負責人譚明鋒表示：“如果沒有強大的組織運營能力，就不足以承接這樣的發展速度。”

然而，截至2024年9月30日，蜜雪冰城通過加盟模式發展的門店網絡擁有超過45000家門店，覆蓋中國及海外11個國家。與蜜雪冰城比起來，茶百道的門店數量可謂是少的可憐。

為了應對龐大的市場需求，進一步降低成本壓力，蜜雪冰城在河南、海南、廣西、重慶、安徽等地建起了五大生產基地，總占地面積約79萬平方米，年綜合產能達到165萬噸。通過自研自產的體系，蜜雪冰城提供包括糖、奶、茶、咖、果、糧、料在內的全品類一站式的飲品食材解決方案。

并且，蜜雪冰城還構建了總面積達35萬平方米的自主運營倉儲體系，該體系可覆蓋中國內地31個省份、自治區及直轄市，超過300個地級市、1700個縣城和4900個鄉鎮。并且，蜜雪冰城還在東南亞4個國家建立了本地化的倉儲體系。

對此，快消行業分析師康定平表示，在供應鏈管理上，蜜雪冰城勝過茶百道一籌，且蜜雪冰城的性價比更高，這也是茶百道無法媲美的，更是茶百道擴張市場最大的障礙。“如今的消費市場趨于理性，特別是小城鎮，性價比高才是王道，而這正是蜜雪冰城的殺手锏，同時這也是茶百道的短板。”

在蜜雪冰城瘋狂擴張的過程之中，渠道下沉仍在進行之中，這對于茶百道等競爭對手來說，可謂是一個重大利空。

中國企業資本聯盟副理事長柏文喜認為，蜜雪冰城采取低價策略并定位下沉市場，在下沉市場競爭中快速發展，占據了主導地位。同時，蜜雪冰城構建了自有供應鏈體系，借助規模化采購提升議價能力，促使采購成本得以降低，且持續對供應鏈體系各環節進行調整與完善。

蜜雪冰城的低價策略迎合了消費大勢，崛起自然也是情理之中，而低價策略主要依賴成本控制，供應鏈及門店規模的生態、下沉市場戰略縱深都是護城河。

也就是說，蜜雪冰城有望成為新茶飲行業的巨無霸，在巨無霸崛起的過程之中，必然擠壓競爭對手的生存空間。

在國內發展空間受限的情況下，茶百道的股價出現了持續萎靡的現象，資本市場的信心也在大幅下降。為了提振投資者的信心，茶百道毅然決然地踏上了國際化征程，這一度給股價注入了強心針，但似乎效果并不持久。

天風證券在研報中指出，中國茶飲市場增長潛力巨大，頭部品牌加速擴張步伐。茶百道是中端現制茶飲市場的領軍品牌，依托加盟模式實現穩定營收，品牌塑造與產品創新鞏固市場領先地位，海外擴張打造成長第二曲線。

不過，康定平卻表示，茶百道在國內的發展空間已經遇到了瓶頸，雖然海外市場規模很大，但國內品牌走出去并非易事，且其他新茶飲企業也在集體出海，留給茶百道的海外拓展空間也沒有想象的那么大。