《港灣商業觀察》廖紫雯
日前，田野創新股份有限公司（下稱：田野股份，832023.BJ）發布2024業績快報，公司業績面承壓，增收不增利的態勢引發關注。
與此同時，田野股份對新茶飲行業的依賴難題仍在持續。針對業績情況，公司指出，其下游新茶飲行業增速放緩，高端消費景氣度下滑，多數頭部品牌的客單價呈現下降趨勢。
作為“北交所熱帶原料果汁第一股”，田野股份前五大客戶集中度較高，這一現象也多少令人擔憂。
01
2024年增收不增利
2024年，田野股份預計營收約為4.95億元，同比增長7.63%；歸母凈利潤為2858.51萬元，同比下降14.36%；實現扣非凈利潤為2450.31萬，同比上升16.01%。
報告期末，預計公司總資產為15.95億，同比上升8.15%；歸屬于上市公司股東的所有者權益為12.14億，同比上升1.67%。
對于營收增長，田野股份表示，2024年，公司下游新茶飲行業增速放緩，高端消費景氣度下滑，多數頭部品牌的客單價呈現下降趨勢，公司積極優化產品結構和客戶結構應對市場壓力。
歸母凈利潤下滑主要原因為，其全資子公司廣西田野創新農業科技有限公司在南寧種植芒果、檸檬等熱帶水果，2024年遭受大風、冰雹、干旱等自然災害，報告期虧損金額近八百萬元，上年同期虧損金額為97.41萬元。
扣非凈利潤同比上升主要原因為，報告期收到的政府補助較上年同期大幅下降。
通過優化產品結構和客戶結構來應對市場壓力的措施是否足夠有效？從行業經驗來看，優化產品結構和客戶結構通常需要多長時間才能看到顯著效果？
盤古智庫高級研究員江瀚對《港灣商業觀察》指出，從2024年的數據來看，田野股份通過優化產品結構和客戶結構，在營收方面取得了增長，這表明該措施在一定程度上是有效的，能夠在行業增速放緩、高端消費景氣度下滑以及多數頭部品牌客單價下降的背景下，依然實現營收增長。然而，歸母凈利潤同比下降14.36%，但整體利潤情況仍受到子公司受自然災害影響導致虧損的拖累，這說明僅依靠優化產品結構和客戶結構，在提升利潤方面的效果可能還不夠顯著，措施的有效性存在一定局限性。
“從行業經驗來看，優化產品結構和客戶結構看到顯著效果的時間并沒有一個固定標準。它受到多種因素的影響，比如企業自身的執行能力、市場變化的復雜程度、行業競爭的激烈程度等。如果企業執行能力強，能夠快速調整生產、研發和銷售等環節以適應新的產品結構和客戶結構，且市場變化相對平穩、行業競爭不是特別激烈，可能在1-2年內就能看到顯著效果。”
此前三個完整年數據情況來看，2021年-2023年，公司實現營收分別為4.594億、4.708億、4.598億，分別同比增長72.57%、2.47%、-2.33%。
同一時間，公司實現歸母凈利潤分別為6518萬、5357萬、3338萬，分別同比增長210.34%、-17.81%、-37.69%；實現扣非凈利潤分別為5928萬、5007萬、2112萬，分別同比增長153.66%、-15.54 %、-57.82%。
前三年，公司利潤端增速降幅逐年擴大，相較而言，2024年利潤降幅已有所收窄。
02
新茶飲依賴難題，前五大客戶占比較集中
2023年2月，田野股份成功登陸北交所，成為“北交所熱帶原料果汁第一股”。
田野股份主要從事熱帶果蔬制品的研發、生產和銷售，主要產品包括原料果汁、速凍果蔬、鮮果等，下游行業主要為食品飲料行業和新茶飲行業，產品主要用于食品飲料。
具體而言，2024年中報披露，田野股份是奈雪的茶、茶百道、滬上阿姨等知名連鎖茶飲品牌的原料果汁主要供應商，是農夫山泉、可口可樂、娃哈哈等食品飲料企業的供應商。
于中報中，公司曾表示，報告期內，國內需求持續恢復、外部需求有所改善，但宏觀經濟的回暖向居民就業和收入狀況等的傳導存在明顯的時滯和阻礙，制約消費增長潛力和民間投資活力。央視3.15晚會曝光個別新茶飲門店使用過期食材，對新茶飲行業帶來不利影響，二季度極端天氣、雨澇災害多發導致經濟增速回落。公司持續調整和優化產品結構、客戶結構，積極應對各種不利因素，報告期內收入略有增長，毛利率有所改善，凈利潤有所增加。
數據端來看，2024年上半年，公司實現營收2.36億元，同比增長6.30%；實現歸母凈利潤2674.70萬元，同比增長36.65%。利潤增長原因為，毛利率較上年同期有所上升，期間費用率較上年同期有所下降。2024年前三季度，田野股份營業收入3.71億元，同比增長13.52%；歸母凈利潤3137.26萬元，同比增長34.53%。
同時，田野股份指出，報告期內，公司抓住國際市場橙汁價格持續高企的市場機遇，加快布局橙汁業務，在荊門工廠、北海工廠、攀枝花工廠新增橙汁生產線；加大市場推廣投入，在成都設立果言果語負責市場推廣和西南地區市場開發；優化客戶結構，加大食品飲料行業客戶開發力度，努力減少新茶飲行業客戶遭受輿情沖擊給公司經營帶來的不利影響。
江瀚認為，除卻新茶飲行業增速放緩之外，田野股份可能面臨的外部挑戰包括原材料價格波動。新茶飲行業對原材料的質量和供應穩定性要求較高，如果原材料價格大幅上漲，將直接增加田野股份的生產成本，壓縮利潤空間。此外，食品安全問題也是一大挑戰，一旦出現食品安全事故，不僅會損害企業聲譽，還可能導致客戶流失，影響公司的市場份額和業績。同時，政策法規的變化也可能帶來挑戰，例如環保政策趨嚴可能增加企業的環保投入，稅收政策調整可能影響企業的稅負水平。
“作為供應商，田野股份可以采取多種舉措來更好地適應新茶飲行業的變化。在產品創新方面，加大研發投入，根據新茶飲行業的發展趨勢和消費者需求，不斷推出新的產品，滿足客戶多樣化的需求。”
2023年上半年，田野股份前五大客戶分別為茶百道、奈雪的茶、一點點、農夫山泉、廣州市普邁生物科技有限公司，前五名客戶收入合計占公司全部營收比例為76.46%，其中茶百道、奈雪的茶、一點點營收占比分別為38.55%、23.50%、6.04%。
2024年中報披露，前五名客戶營收占公司營收比例合計61.45%；其中，客戶一、客戶二占比分別為28.30%、18.86%。
田野股份坦言，公司對前五大客戶的銷售收入占比較高。公司主要客戶大多為知名品牌，信譽良好且具備較強的資金實力。雖然公司與主要客戶保持穩定的合作關系，但若未來主要客戶的需求下降或向其他供應商采購產品，將會對公司的生產經營和盈利能力產生不利影響。
銷售模式上，公司主要采取直銷模式，主要客戶為食品飲料企業和新茶飲企業。公司的大型企業客戶普遍實施供應商準入管理，公司與其達成建立合作意向后，需接受其審核，通過其審核后方可成為合格供應商。公司成為其合格供應商后，客戶與公司簽署銷售合同或訂單，公司依據銷售合同或訂單向客戶發貨。（港灣財經出品）
