東方電纜（603606.SH）在2024年交出了一份令人矚目的成績單，公司憑借實力吸引了眾多機構(gòu)的目光，包括民生證券、東吳證券、中國銀河等在內(nèi)的9家機構(gòu)都發(fā)布了研報。機構(gòu)認(rèn)為，近年來東方電纜的業(yè)績保持穩(wěn)健增長，公司在手訂單達(dá)到歷史最高水平，同時公司加速產(chǎn)能釋放，以滿足不斷增長的市場需求，為公司業(yè)績的持續(xù)增長奠定堅實基礎(chǔ)。

覽富財經(jīng)網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)普遍看好東方電纜的未來發(fā)展，東吳證券、民生證券等機構(gòu)均給予“買入”評級，而平安證券、國信證券更是給予其“增持”評級。

亮點一：業(yè)績保持穩(wěn)健增長

根據(jù)公司披露，2024年東方電纜實現(xiàn)營收約90.93億元，同比增長24.38%；歸母凈利潤為10.08億元，同比增長0.81%。其中，公司的營收規(guī)模創(chuàng)歷史新高。

誠通證券在研報中指出，東方電纜的陸纜業(yè)務(wù)增長強勁，去年陸纜系統(tǒng)產(chǎn)品實現(xiàn)營收54.16億元，同比增長41.52%，毛利率為7.6%，同比基本持平。其中，第四季度營收增速較快。陸纜業(yè)務(wù)的快速增長，主要得益于公司加強市場開拓，依托科技領(lǐng)先優(yōu)勢，提升了陸纜系統(tǒng)的市場占有率。

同時，東方電纜的海纜系統(tǒng)及海洋工程業(yè)務(wù)同樣表現(xiàn)出色。其中，海纜系統(tǒng)2024年實現(xiàn)營業(yè)收入27.78億元、同比增長0.41%；海洋工程收入增幅明顯，達(dá)到8.89億元、同比增長25.29%。

誠通證券明確指出，東方電纜的海纜系統(tǒng)及海洋工程業(yè)務(wù)毛利率較高，分別達(dá)到39.57%和21.93%，為公司貢獻(xiàn)了重要的利潤來源。這得益于東方電纜在海纜技術(shù)領(lǐng)域的深厚積累與領(lǐng)先優(yōu)勢，以及在海洋工程領(lǐng)域的積極拓展。中國銀河證券認(rèn)為，未來隨著國內(nèi)外訂單交付，2025年海纜板塊有望量利齊升。

核心產(chǎn)品驅(qū)動公司業(yè)績持續(xù)增長，機構(gòu)對東方電纜近年來的業(yè)績給予高度肯定。民生證券在研報中指出，近年來東方電纜的業(yè)績一直保持穩(wěn)健增長。2022年至2024年，公司實現(xiàn)營收分別為70.09億元、73.10億元、90.93億元；歸母凈利潤分別為8.42億元、10億元、10.08億元。

亮點二：在手訂單創(chuàng)新高，保障未來增長

2024年業(yè)績亮眼，2025年同樣讓人信心滿滿。

在多篇研報中，機構(gòu)都給出了這樣的判斷，即東方電纜在手訂單創(chuàng)歷史新高，未來業(yè)績有保障。截至2025年3月21日，東方電纜在手訂單179.75億元，同比增長128.7%，環(huán)比增長94.6%。其中海纜系統(tǒng)、陸纜系統(tǒng)、海洋工程分別為88.27億元、63.53億元、27.95億元，環(huán)比增長199.3%、29.9%、100.1%。

誠通證券認(rèn)為，在手訂單規(guī)模達(dá)到歷史最高水平，有望推動公司業(yè)績持續(xù)增長。民生證券詳細(xì)列舉了公司國內(nèi)外訂單的獲取情況并表示，東方電纜在重要市場和重點項目實現(xiàn)多個訂單突破。

在國內(nèi)方面，近期海風(fēng)建設(shè)明顯提速，為東方電纜帶來了大量訂單。江蘇、廣東等重點海風(fēng)項目陸續(xù)開工，東方電纜憑借技術(shù)優(yōu)勢與品牌影響力，成功中標(biāo)多個重大項目。例如，中廣核陽江帆石二三芯500kV海底電纜II標(biāo)段EPC項目，中標(biāo)金額約9億元；三峽陽江青州五、七66kV 海底電纜EPC項目，中標(biāo)金額約8.64億元。陸纜業(yè)務(wù)方面，東方電纜同樣斬獲不少訂單，包括南網(wǎng)2024年主、配網(wǎng)線路材料第二批框架招標(biāo)項目，中標(biāo)金額約3.82億元。

在海外方面，東方電纜也不斷取得突破。去年公司外銷收入7.33億元，同比大幅增長480.54%。東方電纜先后中標(biāo)了英國SSE公司1.5億元海纜訂單、Inch Cape公司18億元海纜訂單、Orsted -沃旭和PEG －波蘭電網(wǎng)的Baltica2海上風(fēng)電項目3.5億元海纜及配套附件訂單。

華鑫證券進(jìn)一步指出，國內(nèi)外市場需求共振，東方電纜有望持續(xù)受益。在國內(nèi)方面，截至2024年底仍有超20GW項目尚未并網(wǎng)。2025年是“十四五”收官之年，預(yù)計各省將通過搶裝、簡化審批、深化產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)作等方式?jīng)_刺。在海外方面，目前歐洲本土海纜公司在手訂單持續(xù)增長，由于海外頭部企業(yè)擴產(chǎn)周期或延續(xù)至2026—2027年，國內(nèi)企業(yè)有望獲得外溢訂單。

亮點三：產(chǎn)能加速釋放，加快擴張步伐

對于東方電纜的未來發(fā)展?jié)摿Γ瑱C構(gòu)亦是也充滿信心。

東方電纜積極布局產(chǎn)能擴張，這讓機構(gòu)看到了未來增長潛力。

東方電纜計劃在2025年啟動北部（山東）產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)。中國銀河證券分析稱，北部基地落子煙臺，有望提升山東等北方區(qū)域的市場影響力和競爭力這些產(chǎn)業(yè)布局的完善，將使公司在國內(nèi)形成更為合理、高效的產(chǎn)業(yè)格局，為公司的長期發(fā)展提供有力支撐。

海外布局方面，東方電纜已在荷蘭和英國設(shè)立全資公司，通過在海外設(shè)立子公司，公司能夠更詳盡了解當(dāng)?shù)厥袌鲂枨?，并快速響?yīng)客戶需求，進(jìn)一步提升公司在海外市場的競爭力，加快海外市場的拓展步伐。

整體來看，東方電纜在業(yè)績、在手訂單、產(chǎn)能擴張等方面都表現(xiàn)出色。機構(gòu)對公司的發(fā)展前景也普遍看好。東吳證券、民生證券、中國銀河等機構(gòu)都給予“買入”評級，而平安證券、國信證券更是給予其“增持”評級。