日本一区二区视频免费_中文无码日韩欧_国产成年片_久久国产综合视频_www.久久亚洲_亚洲AV无码专区色爱天堂老鸭

“忠誠會員”猛增至35萬,老鋪黃金漲價后排隊卻消失了

圖片來源:視覺中國

藍鯨新聞4月3日訊(記者 王涵藝)4月3日,北京SKP商場的老鋪黃金門店前,曾經需要排隊數小時的盛況已不復存在。

一位店員向藍鯨新聞記者坦言:“漲價前確實人山人海,但現在客流已回歸日常。”

這與幾個月前的情景形成鮮明對比——在春節和情人節期間,消費者早晨7點排隊搶購,單店日銷破千萬,黃牛代購日賺萬元。而如今,門店內僅零星顧客駐足,曾經的排隊限購告示牌也悄然撤下。

北京消費者劉女士告訴記者:“春節前聽說要漲價,我提前買了3萬元的飾品,現在暫時沒有需求了。”同樣類似劉女士的“提前消費”案例并不少見,在情人節期間排隊購買老鋪黃金的消費者昭昭(化名)也表示,在那之后就沒再購買過老鋪黃金。

3月31日晚間,老鋪黃金(06181.HK)交出上市后首份年報。數據顯示,2024年,老鋪黃金實現銷售業績98.0億元,同比增長166%;實現凈利潤14.7億元,同比增長254%;毛利約為35.1億元,同比增長162.9%。

老鋪黃金2024年的業績神話,似乎與這種“漲價恐慌”驅動的集中消費密切相關。然而,當漲價策略透支了短期需求,這種增長模式還能持續多久?

提價策略的“魔力”與提前消費的“雙刃劍”

據中國黃金協會發布數據顯示,2024年,我國黃金消費量985.31噸,同比下降9.58%。其中,黃金首飾消費量同比降幅達到24.69%。受此影響,周大福、老鳳祥等頭部品牌近三個月累計關閉門店超300家,六福集團內地門店數量首次出現負增長。

然而,在黃金飾品市場整體遇冷的背景下,“按件不按克”、以高品牌溢價著稱的老鋪黃金卻成為其中的“異類”。

從銷售渠道來看,2024年,老鋪黃金門店收入74.50億元,同比增長164.3%,收入占比87.6%;在線平臺收入10.55億元,同比增長192.2%,收入占比12.4%。

老鋪黃金方面表示,盡管公司主要致力于以線下渠道銷售,但2024年天貓“雙11”期間,在線旗艦店仍登頂珠寶店鋪銷售業績榜首;于報告期內實現總銷售業績約12.60億元。

老鋪黃金的增長邏輯與傳統金店截然不同:摒棄“金價+工費”模式,采用奢侈品“一口價”,毛利率高達41.2%,遠超周大福的20.5%。

春節前,一些老鋪黃金門店外,顧客為了購買八寶羅盤、金剛杵、點鉆葫蘆等產品排隊六七個小時。而漲價消息的傳出,無疑是引發排隊現象的關鍵因素之一。2月25日,老鋪黃金開啟調價并開始限購,每次購買同款產品限購不超過2件、購買總數不超過5件。

在此之前,老鋪黃金分別在2024年3月、9月還進行過兩次漲價,每次價格上調比例約在7%-15%。每次調價前,都會提前預告,引來一波排隊潮。據涌流商業報道,老鋪黃金的經典款、頭部商品對業績貢獻極高,約30%的商品帶來70%的業績。

然而,有分析師指出,這種策略本質上是將未來需求“前置”。

招股文件披露,截至2023年末,老鋪黃金“忠誠會員”人數超過8萬名,分為四檔:年消費100萬以上者貢獻營收的15.9%、年消費30萬-100萬元者貢獻營收的10.8%、年消費5萬-30萬元者貢獻營收的29.7%、年消費5萬元以下者貢獻營收的39.6%。

截至2024年末,老鋪黃金“忠誠會員”已增至35萬。但高凈值客戶占比并不高,一旦主力消費群體完成階段性采購,后續增長動能可能有斷檔風險。

可持續性之問:高增長能否穿越周期?

在黃金之外,老鋪黃金的剩余價值還有什么?

實際上,老鋪黃金的競爭力不僅在于黃金本身,更在于其構建的“非標價值體系”。

老鋪黃金創始人兼董事長徐高明在業績交流會上表示,自己排斥外界將老鋪黃金與其他國內黃金珠寶品牌類比,“我們第一步是對標國際珠寶品牌,從去年開始調整為對標國際奢侈品牌。因為我們不是單純賣飾品的品牌,是一個全品類品牌。”

此外,更是豪言,“未來5億以下門店可能被關閉,我們希望未來老鋪的平均店效一定要過10億,才是我們的追求。”徐高明稱,“在競爭的角度來說的話,老鋪把自己放在一個無競爭狀態,老鋪到目前為止沒有感覺到競爭壓力,更多的還是我們自己能不能夠像核心理念講的堅決追求、不斷調整自我,能夠提升自我。”

盡管老鋪黃金的模式頗具創新性,但其面臨的挑戰不容忽視。

一方面,是行業競爭加劇,工藝門檻虛高。如今,古法金賽道已越發擁擠:周大福“傳承”系列、周生生“東方古祖”系列已加速布局,工藝差異化優勢被稀釋。

據招股書,老鋪黃金外包生產占比上升,2021年至2023年,老鋪黃金外包產量從36%增至41%。

另據界面新聞報道,老鋪黃金所謂的“復雜”工藝也可以被深圳水貝等供應鏈輕易模仿。深圳水貝的工廠僅需拆解一件樣品,便能以自動化設備批量復刻,工費成本壓低至老鋪的1/3。

另一方面,金飾市場呈現整體疲軟,現實并不樂觀。世界黃金協會數據顯示,2024年我國金飾消費中,自戴、婚慶是最主要的消費場景,分別占比27%、24%。

具體到婚慶場景,國家民政部公布數據顯示,2024年全年結婚登記數為610.6萬對,同比下降約20%,自然而然,相應的金飾消費需求也會隨之減少。

從資本市場看,老鋪黃金的估值也存在風險。老鋪黃金上市8個月股價暴漲超10倍,市值一度突破900億港元,但市盈率已超50倍,遠超行業均值。高盛、花旗雖上調目標價,但若增長不及預期,股價回調壓力巨大。

根據老鋪黃金4月1日晚間公告,公司已向香港聯交所提交申請,擬將三名股東持有的4039萬股非上市股份轉換為H股并上市交易。這一舉措意味著,股東們將能夠在港股市場上對這些股份進行減持或套現操作。

然而,盡管H股全流通獲批理論上可提升流動性與市場信心,但公司股價卻逆勢下跌。4月2日,老鋪黃金在前一日暴漲近20%后上演閃崩,公司股價尾盤一度跌10%,最終跌8%。部分投資者擔憂,解禁壓力可能引發大股東拋售潮。

6月28日,老鋪黃金將迎來上市后最大規模限售股解禁,12名股東合計持有的14264.25萬股股份(占總股本86.44%)將解禁。若再疊加H股全流通釋放的股份,市場供給可能遠超需求。

目前,公司實際控制人徐東波、徐高明合計控制67.66%的股份。前五大股東持股比例達84.92%,前十大股東持股比例為90.62%。

4月3日,瑞銀發表報告指,“買方預期過高,意味著短期下行風險。另一個下行風險是股東的潛在獲利回吐。”

截至4月3日收盤,老鋪黃金股價報收800港元/股,市值1347億港元。

AI財評
【黃金珠寶賽道分化,老鋪黃金高增長背后的隱憂】 老鋪黃金憑借差異化定位(古法工藝+奢侈品定價)在行業下行期逆勢增長,但其模式存在三重挑戰:1)**需求透支風險**,漲價預期驅動的集中消費不可持續,會員復購率存疑;2)**工藝護城河薄弱**,外包生產占比提升疊加水貝供應鏈模仿能力,高溢價根基松動;3)**估值泡沫隱現**,50倍PE遠超行業均值,疊加6月86%股份解禁,流動性壓力陡增。 短期看,其"心理定價"策略成功收割消費升級紅利,但長期需警惕:①婚慶等剛需場景萎縮對全行業的沖擊;②國際奢侈品牌下沉帶來的降維競爭。若不能快速建立真正的品牌壁壘(如文化IP、獨家工藝),當前高增長或成曇花一現。投資者需關注二季度同店增速,這將是檢驗其商業模式韌性的關鍵指標。
主站蜘蛛池模板: 日韩一中文字幕_九九只有精品_色翁荡熄又大又硬又粗又视频_久久华人_亚洲图色成人网_日本大肚子孕妇交XXX_高清视频新国产_久久夜亚洲 | 免费www_他一边曰一边吃我奶小说免看_日产精品卡1卡2免费_国产精品呻吟久久av凹凸_免费网站在线观看黄色_亚洲欧美日韩在线一区二区_白袜奴gay网站_欧美黄网站在线观看 午夜精品中文字幕_贪婪欲望之岛在线播放_爱情岛亚洲AV永久入口首页_免费看黄视频在线_亚洲国产A∨无码中文777_中文字字幕码一二区_国产精品亚洲а∨天堂网_国产明星裸体无码XXXX视频 | 中文人字幕第三页_无码纯肉视频在线观看_99re国产在线播放_日本欧美高清全视频_日韩七区_亚洲第一最快AV网站_中日韩欧美风情视频_欧美成人一区二 | 国产在线伊人_亚洲一页_人妻丰满被色诱中文字幕_久久久亚洲欧洲日产国码αv_日韩丰满少妇无吗视频激情内射_亚洲午夜色情天天久久_黄色一级无码毛片高清视频_久久精品日产第一区二区三区使用方法 | 久久免费偷拍视频_日日摸夜夜添夜夜添毛片av_国产精品4区_A级毛片免费无码观看、、_亚洲精品在线影院_免费a视频_午夜熟女毛片免费网站_午夜男女刺激爽爽影院 | 国产精品超清白人精品AV_日韩精品一区二区三区视频播放_中文字幕综合在线_亚洲色婷婷一区二区三区_激情欧美成人久久综合_国产原创AV网站_毛片a级_在线亚洲美日韩 | 做爰裸体激情2_午夜叫声理论片人人影院_亚洲视频在线观看免费_一区二区在线欧美日韩中文_伊人久久免费视频_亚洲综合成人专区片_久久久精品高清_国产精品亚洲片夜色在线 | 美女久久一区_插B内射18免费视频_激情综合一区二区三区_国产成人亚洲综合精品_黑人中文字幕_china农村妇女videos_综合久色_高清一区二区三区日本久 | 最爱高潮全过程免费的视频_日韩免费无码不卡夜夜爽_国产乱子伦一区二区三区国色天香_日日操天天操_中文久久久久久_91欧美激情一区二区三区成人_男男做喘息gv奶白小受动图_国产三及片网站 狠狠搞综合_国产精品欧美亚洲制服_久久久性视频_国产调教性奴在线观看w_狠狠色婷婷久久一区二区三区麻豆_www.青青草_超碰在线资源站_草在线免费观看 | 视频免费一区二区_久久国产极品_米奇影院7777_成人黄视频在线观看_日本熟妇五十路重生七零甜婚似火_交换国产精品视频一区_亚洲污视频在线观看_久久国产系列 | 成人在线高清不卡免费视频_日韩av中文字幕在线播放_青青国产91毛片成人片在线_成年女人免费观看这视频_九一在线免费看_体内精69xxxxxx视频_日本按摩伦理片_成人午夜 | 日日撸夜夜撸_国产福利一区二区免费视频_在线播放真实国产乱子伦_884aa四虎影成人精品_91手机免费视频_亚洲另类伦春色综合图片_日韩欧美一区二区东京热_久久香蕉国产线看观看99 | 成人无码H动漫网站免费_中文在线最新版天堂8_亚洲视频在线观看中文字幕_蜜芽亚洲AV尤物183不卡资源_国产精品成人AAAA网站女吊丝_日韩欧美日韩在线_亚洲成人自拍_色网在线观看 | 在线免费中文字日产_亚洲视频入口_秋霞成人午夜鲁丝一区二区三区_久久这里只有精品8_caoporm在线视频_91豆花_国产日产成人免费视频在线观看_精品日韩在线观看 | 精品无码AV无码免费专区_成人免费A级毛片_欧洲精品一区二区三区久久_精品人伦一区二区三_97SE亚洲国产综合在线_日本一本不卡_91嫩草嫩草_鲁死你资源站亚洲AV | 91热这里只有精品_男人扒开女人腿桶_农村人伦一区二区三区的重点内容_日本久久一区二区三区_日韩伦理三级_少妇人妻挤奶水中文视频毛片_久久天天操_国产美女被遭强高潮露开双腿 | 天天干天天插_成人午夜性成交_久久九九99_伊人视屏_99热久草_泷泽萝拉全AV在线观看_亚洲aaa视频_台湾一级毛片永久免费 | 草草爱视频_大片网站久久_99精品久久久久久久免费看蜜臀_男女av在线_亚洲一区欧美二区_欧美丰满熟妇bbbbbb百度_夜夜澡天天碰人人爱AV_国产盗摄偷拍视频 | h网站免费在线观看_久久丫精品国产亚洲av_男女啪啪激烈高潮喷出动态图_亚洲欧美国产毛片在线_国产精品伦一区二区三级视频_天天躁日日躁狠狠躁退_人妻洗澡被强公日日澡_中文字幕精品—区二区四季 | 日批日韩在线观看_国产va免费精品观看精品老师_久久久久激情_性开放网交友网站_欧美一级做_亚洲VA欧美va国产va综合_欧美视频一_超碰人人超 | 宅男噜噜99国产精品麻豆精品_午夜时刻免费实验区观看_思思久久96热在精品国产_青青草成人网_在线免费av网_国产精品视频97_三级激情视频_五月丁香国产在线视频 | 牛和人交VIDE欧美XX00_国内精品久久人妻无码网站_羞羞答答xxdd在线观看_国产美女网站_国产吖v免费看在线观看_免费看黄色毛片网站播放_日本JAPANESE丰满白浆_中文字幕avav | 无毛一级片_9I精品福利一区二区三区蜜桃_精品免费观看_99热这里只有精品地址_亚洲国产精品一区二区成人_久久久精品一品道一区_国产的精品一区二区在线观看_国产亚洲精品久久yy5099 | japanese55丰满熟妇_亚洲at在线免费影院_亚洲成人自拍一区_国产日韩亚洲精品_日本中文字幕在_日本草草影院_www.91亚洲_野性狂欢大派对 | h精品在线_中国少妇毛茸茸高潮_亚洲中字幕女_蜜桃精品免费久久久久影院_在线免费观看av不卡_最新看片_呻吟求饶的办公室人妻_亚洲狠狠入 | 特大巨人黑人AAA片BBC_www.色涩涩.com网站_1024国产精品视频一区_欧美自拍亚洲综合在线_老外黑人欧美一级毛片_91精品啪在线观看国产商店_免费的青榴视频在线观看_国产不卡av在线播放 | 亚洲永久精品一区_亚洲精品永久免费_一本大道伊人久久综合_国产精品99久久99久久久动漫_亚洲七久久之综合七久久_超碰网站在线观看_日日日视频_成人做受黄大片 | 亚洲图色av_性欧美暴力猛交69HD_久久久蜜臀国产一区二区_国产一区在线免费观看_妖精色AV无码国产在线看_久久精品99国产国产精_三级另类_免费视频a | 一级片免费在线观看视频_男女69视频_在线视频免费精品_JIZZJIZZ在线播放中国_91成人黄色_古代级a毛片免费观看_久久精品亚洲一区二区_欧美一级淫片aaaaaaa | 国产成人无码精品午夜福利A_日本熟妇HD人妻_国产成年无码a∨片在线韩国_秋霞福利_午夜精品91_AA片子吇中文字处女_欧美夜噜噜免费观看_国产精品青青草原免费无码 | 手机久草视频分类在线观看_国产高清不卡_亚洲AV无码AV制服另类专区_亚洲在线第一区_国产熟妇高潮呻吟喷水_成人欧美视频_亚洲日韩视频免费观看_国模无码人体一区二区 | 能直接看av的网站_国产精品a免费一区久久网址_中国黄色一级毛片_看国产毛片_丁香五香天堂网_四虎1515hh丶comblacked_欧美日韩精品一区二区在线观看_最近在线更新8中文字幕免费 | 中国chinese4p交换video_中文在线天堂资源_丁香伊人_久久精品免视看国产成人_精品乱码一区二区三区四区_亚洲一区二三区_最近免费中文字幕MV在线视频1_人人插超碰 | 欧洲免费在线观看视频_日韩欧美亚洲中文乱码_免费看日本zzzwww色_欧美性做爰毛片_日韩一级二级三级_一区二区三区欧美在线观看_国产精品亚洲无码在线_99爱这里只有精品 | 18禁男女无遮挡啪啪网站_黄色a级免费观看_奇米成人av国产一区二区三区_插插综合视频_国产成人麻豆亚洲综合无码精品_国产免费一区二区三区四在线播放_免费播放黄色_午夜在线视频播放 | 91在线区_bxbx成人精品一区二区三区_性色国产_777奇米四色成人影视色区_国产激情一区二区三区在线观看_日日操夜夜操狠狠操_全部免费特黄特色大片看片_富女玩鸭子一级毛片 | 阿娇囗交全套码在线观看_国语精品91自产拍在线观看二区_国产又粗又猛又黄又爽无遮_中国1级毛片_久久久久久AV无码免费看大片_少妇裸体性生交_理论片自拍_特黄做受又粗又长又大又硬 | 福利片免费在线观看_久久久久久九九九九九九_欧美性xxxx69_亚洲精品aaa_亚州国产精品久久久_亚洲乱码无码永久不卡在线_成人毛毛片_久久精品一区二区免费播放 | 久久精品久久久久_精品淑女少妇av久久免费_久久草网_成人免费无码H在线观看不卡_国产尤物在线_国产一区二区三区精彩视频_免费看又黄又裸乳视频网站_精品无码TV人妻专区在线视频 | 啪啪影视_一日本道A高清免费播放_亚洲三级久久久_一级毛片毛片_99久久久久久国产精品_欧美在线视频日韩_亚洲国产一区二区三区波多野结衣_精品三区 | 一级国产黄色毛片_蜜桃一区二区三区在线_黄瓜视频成人在线观看_91精产国品一二三区_日韩欧美国产专区_久久久久久午夜噜噜噜噜蜜臀av_亚洲高清无码加勒比_伸进她的小内裤里疯狂揉摸小说 |