經(jīng)營質(zhì)效穩(wěn)步提升的“優(yōu)等生”

文/每日財(cái)報(bào) 張恒

在當(dāng)下金融市場中，抗風(fēng)險(xiǎn)韌性與業(yè)務(wù)穩(wěn)定性成為檢驗(yàn)銀行機(jī)構(gòu)核心競爭力的兩大標(biāo)尺。一方面，銀行業(yè)作為關(guān)乎國計(jì)民生穩(wěn)定發(fā)展的一支重要力量，在如今市場環(huán)境不確定性持續(xù)擾動(dòng)中不斷發(fā)揮著“穩(wěn)定器”作用；另一方面，減費(fèi)讓利以致利差空間收窄、信貸增速放緩等問題，持續(xù)考驗(yàn)著行業(yè)的韌性。

作為城商行中的“優(yōu)等生”，寧波銀行以一份“不良率持續(xù)低位運(yùn)行、營收凈利雙增”的亮眼成績單，同時(shí)以超預(yù)期大手筆分紅回饋投資者，展現(xiàn)出了一家有價(jià)值、有責(zé)任、有擔(dān)當(dāng)頭部城商行的經(jīng)營智慧和投資價(jià)值。

時(shí)下資本市場的估值邏輯清晰明了——核心考量在于銀行機(jī)構(gòu)的業(yè)績經(jīng)營能力、風(fēng)險(xiǎn)管控效能與股東回報(bào)質(zhì)量。概括之：一是基本面好；二是對股東好；三是對客戶好。

基本面好：經(jīng)營質(zhì)效穩(wěn)步提升的“優(yōu)等生”

寧波銀行一直以來堅(jiān)持規(guī)模、質(zhì)量“兩手抓”。

截至2024年末，寧波銀行的總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到3.13萬億元，同比增長15.25%，這一增速明顯超過了行業(yè)平均水平（2024年商業(yè)銀行總資產(chǎn)增速約為10.3%）。在存貸款業(yè)務(wù)方面，寧波銀行實(shí)現(xiàn)了雙高增長，貸款及墊款總額達(dá)到1.48萬億元，同比增長17.83%，這反映出在實(shí)體信貸需求恢復(fù)的背景下，該行資產(chǎn)端的投放力度有所加強(qiáng)。同時(shí)，其存款總額達(dá)到了1.84萬億元，同比增長17.24%，存貸比保持在較低水平，說明負(fù)債端的穩(wěn)定性得到了持續(xù)的加強(qiáng)。

一系列數(shù)據(jù)背后，是寧波銀行通過優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)、嚴(yán)控資產(chǎn)投放節(jié)奏實(shí)現(xiàn)的“有質(zhì)量的增長”。例如，寧波銀行積極響應(yīng)國家政策導(dǎo)向，深入踐行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)本源使命，扎實(shí)落實(shí)金融“五篇大文章”的相關(guān)要求，積極推動(dòng)要素資源向科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、普惠民生等經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)聚集。

這種積極主動(dòng)作為的戰(zhàn)略定力，極大程度上反哺了業(yè)績增長。2024年寧波銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入666.31億元，同比增長8.19%，歸母凈利潤271.27億元，同比增長6.23%；其中，非利息收入186.38億元，在營業(yè)收入中占比為27.97%。在銀行業(yè)凈息差普遍承壓的背景下，寧波銀行依然展現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利韌性。

效益穩(wěn)健增長的同時(shí)，寧波銀行資產(chǎn)質(zhì)量長期保持行業(yè)領(lǐng)先水平。尤其是隨著市場利率走低，風(fēng)控價(jià)值尤為明顯，在這背后，足可見寧波銀行始終堅(jiān)守的“經(jīng)營銀行就是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)”長期主義風(fēng)控理念，將守住風(fēng)險(xiǎn)底線作為最根本的經(jīng)營目標(biāo)，將風(fēng)險(xiǎn)防控視為可持續(xù)發(fā)展的生命線，已經(jīng)完全滲透在了其企業(yè)文化中，以及全員的日常業(yè)務(wù)思維里。

在工作機(jī)制層面，寧波銀行不斷完善“全流程、全鏈條、全周期、全方位”的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，依托數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)和模型策略，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測預(yù)警的前瞻性和準(zhǔn)確性，風(fēng)險(xiǎn)管理的智能化、數(shù)字化水平持續(xù)提升，為穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)保障。

截至2024年末，寧波銀行不良貸款余額112.67億元，不良貸款率0.76%，始終在行業(yè)中處于較低水平，資產(chǎn)質(zhì)量保持穩(wěn)健。同時(shí)，同期末撥備覆蓋率達(dá)389.35%，高撥備緩沖了潛在風(fēng)險(xiǎn)，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力堅(jiān)實(shí)，保障了利潤平滑能力。

要看一家銀行的發(fā)展后勁，資本管理及資本內(nèi)生能力尤為關(guān)鍵。寧波銀行在2024年積極作為，持續(xù)推動(dòng)資本精細(xì)化管理，平衡好資本和資金使用效率，對照資本新規(guī)優(yōu)化表內(nèi)外業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，持續(xù)強(qiáng)化資本內(nèi)生積累能力，公司資本充足、資本回報(bào)等綜合性指標(biāo)繼續(xù)保持良好，成為未來各項(xiàng)業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)底座。

截至2024年末，寧波銀行資本充足率為15.32%，一級(jí)資本充足率為11.03%，核心一級(jí)資本充足率為9.84%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為13.59%，總資產(chǎn)收益率為0.93%。

量、質(zhì)、價(jià)、效、險(xiǎn)、資本充足各方面均衡且穩(wěn)定發(fā)展，為各大券商機(jī)構(gòu)紛紛看好其估值提供了基本面支撐。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近半年內(nèi)有2家券商給予寧波銀行增持建議，27家券商給予買入建議。

市場回報(bào)好：超預(yù)期分紅普惠每一位投資者

回溯近兩年資本市場走勢，隨著監(jiān)管層持續(xù)強(qiáng)化分紅導(dǎo)向機(jī)制，那些堅(jiān)持真金白銀回饋投資者的企業(yè)，正在演繹著估值與股息的"戴維斯雙擊"，紛紛迎來了一波上漲，而后又進(jìn)一步從分紅到股價(jià)雙重回饋耐心資本和價(jià)值投資者，從而形成一種企業(yè)與投資者雙贏的閉環(huán)。

在價(jià)值投資坐標(biāo)系中，保持穩(wěn)健的現(xiàn)金分紅猶如上市企業(yè)基本面的試金石。那些能將經(jīng)營成果轉(zhuǎn)化為股東實(shí)際收益的上市公司，本質(zhì)上構(gòu)建了股東價(jià)值增長的復(fù)利引擎，這種以分紅為載體的價(jià)值傳遞，恰是切切實(shí)實(shí)重視投資者回報(bào)、為股東創(chuàng)造價(jià)值的最佳實(shí)踐。

而在這一點(diǎn)上，寧波銀行當(dāng)仁不讓。寧波銀行2024年分紅方案披露，擬向普通股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9元（含稅），現(xiàn)金分紅總額達(dá)59.43億元，占合并報(bào)表中歸屬于母公司普通股股東凈利潤的22.77%，較2023年大幅提升6.8個(gè)百分點(diǎn)。

正如該行多次在歷年財(cái)報(bào)中所闡述的那樣：“寧波銀行一直以來非常重視投資者回報(bào)，在盈利和資本充足率滿足持續(xù)經(jīng)營和長遠(yuǎn)發(fā)展要求的前提下，實(shí)施積極的利潤分配方案。”

近年來隨著盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、資本回報(bào)率逐年提升，寧波銀行的現(xiàn)金分紅水平逐步提升，過去2年的分紅依次為2022年每10股5元，2023年每10股6元，特別是2024年度分紅超出市場預(yù)期，一下子將分紅提升到每10股9元，每股分紅同比提升50%。

真心對客戶好：客戶數(shù)、質(zhì)雙升背后的底層邏輯

若進(jìn)一步解構(gòu)銀行的核心價(jià)值維度，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效能深度與客戶經(jīng)營的精細(xì)化程度，實(shí)則是支撐其估值邏輯的關(guān)鍵支柱。

一直以來，寧波銀行始終堅(jiān)持深耕優(yōu)質(zhì)經(jīng)營區(qū)域，從客戶需求出發(fā)，堅(jiān)持“專業(yè)化”經(jīng)營，旗幟鮮明地堅(jiān)持將“真心對客戶好”價(jià)值觀注入到產(chǎn)品、流程、政策、制度、機(jī)制等各個(gè)層面，并真正落到實(shí)處。

比如，一家國內(nèi)500強(qiáng)企業(yè)旗下有著數(shù)百家分、子公司，經(jīng)營布局超過35個(gè)國家和地區(qū)。但是因?yàn)榫惩忏y行的網(wǎng)銀不完善，且各地區(qū)交易規(guī)則不同，企業(yè)缺乏統(tǒng)一資金平臺(tái)，這對于該公司跨境經(jīng)營造成極大的不便。寧波銀行了解到客戶痛點(diǎn)后，為其提供了“財(cái)資大管家”服務(wù)支持，促使這家公司和歐洲的銀行完成鏈接，實(shí)現(xiàn)全球賬戶資金看得見、管得住，幫助公司度過難關(guān)。

過去多年間里，寧波銀行不斷搭建“國際化”鏈接，在企業(yè)走出去的背景下，聚焦企業(yè)的難點(diǎn)堵點(diǎn)，提供全方位、多層次的跨境金融服務(wù)，賦能企業(yè)走出去。

以上這家客戶與寧波銀行的戰(zhàn)略合作，已突破傳統(tǒng)信貸關(guān)系的邊界，構(gòu)建起覆蓋全生命周期的產(chǎn)業(yè)投資與金融服務(wù)生態(tài)。這種深度協(xié)同模式，本質(zhì)上是"真心對客戶好"經(jīng)營理念的生動(dòng)詮釋——當(dāng)金融服務(wù)能精準(zhǔn)匹配企業(yè)成長需求，產(chǎn)融雙方就能形成價(jià)值共生的良性循環(huán)。

從案例到整體，由點(diǎn)及面，現(xiàn)如今，始終堅(jiān)持“真心對客戶好”價(jià)值觀已帶動(dòng)寧波銀行客戶數(shù)與業(yè)務(wù)量的有效提升。

截至2024年末，通過扎根區(qū)域市場，持續(xù)為客戶創(chuàng)造價(jià)值，寧波銀行客群基礎(chǔ)不斷擴(kuò)大，客群質(zhì)量進(jìn)一步提升。其中，公司銀行客戶數(shù)達(dá)17.18萬戶，較上年末增加2.03萬戶；零售公司客戶數(shù)達(dá)43.96萬戶，較上年末增加0.76萬戶。

財(cái)富管理業(yè)務(wù)方面，2024年，寧波銀行堅(jiān)持真心對客戶好、專業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的理念，持之以恒推進(jìn)大財(cái)富管理戰(zhàn)略，通過強(qiáng)化科技賦能，優(yōu)化經(jīng)營體系，推動(dòng)財(cái)富業(yè)務(wù)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展。報(bào)告期末，公司個(gè)人客戶金融總資產(chǎn)（AUM）達(dá)到了1.13萬億元，較上年末增加1412億元，增幅14.3%。

心之所向，拓高質(zhì)量發(fā)展新程。在去年復(fù)雜市場環(huán)境中，寧波銀行以客戶為中心，堅(jiān)持價(jià)值導(dǎo)向，保持了自身經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健增長，服務(wù)實(shí)體質(zhì)效雙升，彰顯出“寧銀”特色和強(qiáng)大生命力，也為自身高質(zhì)量發(fā)展提供不竭動(dòng)力。