《筆尖網(wǎng)》文/筆尖觀察

　　眼下，廣發(fā)基金正發(fā)的新產(chǎn)品有5只，且均是權(quán)益類產(chǎn)品，包括兩只普通股票型基金，3只指數(shù)型基金。其實(shí)，市場(chǎng)為廣發(fā)基金的這輪密集發(fā)行新產(chǎn)品捏一把汗，因?yàn)槠錂?quán)利管理業(yè)績(jī)與其規(guī)模不匹配。作為非貨規(guī)模超過6000億元且排名位列第三的大型基金公司來說，其近三年的權(quán)益類管理業(yè)績(jī)?cè)?50家公司中排第116，近五年業(yè)績(jī)?cè)?21家公司中排第100。

　　廣發(fā)基金集中“發(fā)新”誰會(huì)買賬？

　　“發(fā)新”很著急

　　廣發(fā)基金此次發(fā)新產(chǎn)品很著急，從數(shù)量上看同時(shí)發(fā)行多達(dá)5只。

　　其中，在發(fā)的股票型基金新產(chǎn)品有廣發(fā)科技智選股票發(fā)起式A、廣發(fā)科技智選股票發(fā)起式C，集中認(rèn)購期是4月1日至4月15日，基金經(jīng)理是楊冬；在發(fā)的指數(shù)型基金新產(chǎn)品中，廣發(fā)中證800指數(shù)增強(qiáng)A、廣發(fā)中證800指數(shù)增強(qiáng)C集中認(rèn)購期為4月7日至4月25日，基金經(jīng)理是李育鑫，廣發(fā)中證800自由現(xiàn)金流ETF 集中認(rèn)購期是4月7日至4月18日，基金經(jīng)理是呂鑫。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，2024年廣發(fā)基金主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模僅24.57億份，顯著落后行業(yè)（占比3.17%），當(dāng)前發(fā)行5只新基金或是為填補(bǔ)贖回導(dǎo)致的規(guī)模缺口。公司近年新發(fā)基金中，部分產(chǎn)品（如碳中和主題基金）與市場(chǎng)熱點(diǎn)契合度低，募集效果不佳，反映出發(fā)行策略與市場(chǎng)需求的錯(cuò)配。

　　從發(fā)行新基金擴(kuò)充規(guī)模的趨勢(shì)看，廣發(fā)基金近幾年發(fā)行規(guī)模迅速衰減。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，在2020年、2021年處于爆發(fā)期，廣發(fā)基金分別發(fā)行了42只、66只，發(fā)行規(guī)模分別高達(dá)1298.06億元、2108.26億元，平均發(fā)行規(guī)模為30.91億元、31.94億元；2022年、2023年、2024年，廣發(fā)基金雖然發(fā)行新基金的數(shù)量變化不大，但其發(fā)行規(guī)模銳減，總發(fā)行數(shù)量分別37只、42只、35只，發(fā)行規(guī)模分別為605.12億元、363.88億元、231.96億元，平均發(fā)行規(guī)模分別僅16.35億元、8.66億元、6.63億元。

　　從廣發(fā)基金平均發(fā)行規(guī)模上看，2024年的平均發(fā)行規(guī)模與2021年相比，下降了79.24%。剔除市場(chǎng)變化的因素，該基金公司的“發(fā)新”吸引力明顯下降。

　　規(guī)模與業(yè)績(jī)背離

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，廣發(fā)基金長(zhǎng)期依賴規(guī)模擴(kuò)張獲取管理費(fèi)收入。2022年旗下產(chǎn)品合計(jì)虧損超815億元，但管理費(fèi)收入達(dá)73.57億元，形成“規(guī)模優(yōu)先”的商業(yè)模式。2024年主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模縮水15%，但公司仍通過發(fā)行新基金（如發(fā)起式基金）維持規(guī)模，而非聚焦存量產(chǎn)品業(yè)績(jī)修復(fù)。尤為注意的是，廣發(fā)基金2024年主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品份額縮水14.69%，部分深度虧損產(chǎn)品（如廣發(fā)誠享A成立4年累計(jì)跌55.58%）引發(fā)投資者信任危機(jī)，導(dǎo)致超300億元資金撤離。

　　同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，近3年，廣發(fā)基金旗下的偏股基金平均回報(bào)率為-17.92%，與同類公司-8.81%的平均業(yè)績(jī)相比，跑輸同類1倍，在150家公司中排第116。近5年，廣發(fā)基金旗下的偏股基金平均回報(bào)率為1.94%，與同類公司22.94%的平均業(yè)績(jī)相比，更是相差甚遠(yuǎn)，在可比的121家同類公司中排名第100名，已經(jīng)處于后五分之一。這與其排名前三的規(guī)模相比，無法匹配。

　　業(yè)內(nèi)人士稱，截至2024年底，廣發(fā)基金近30%的主動(dòng)權(quán)益基金年內(nèi)虧損，首尾業(yè)績(jī)差距超60%，部分由從業(yè)時(shí)間長(zhǎng)、規(guī)模大的老將管理的產(chǎn)品虧損嚴(yán)重，反映出投研體系對(duì)市場(chǎng)變化的適應(yīng)性不足。比如基金經(jīng)理鄭澄然管理的多只產(chǎn)品淪為“四毛基”，其投資組合過度集中于新能源等波動(dòng)較大的行業(yè)，未及時(shí)調(diào)整策略導(dǎo)致深度虧損。

　　《筆尖網(wǎng)》也注意到，廣發(fā)基金旗下的部分產(chǎn)品在港股持續(xù)下跌時(shí)仍重倉相關(guān)標(biāo)的（如廣發(fā)滬港深新機(jī)遇累計(jì)回撤超40%），且未根據(jù)市場(chǎng)趨勢(shì)調(diào)整配置，導(dǎo)致投資者深度套牢。2023年市場(chǎng)風(fēng)格切換期間，部分基金轉(zhuǎn)向紅利資產(chǎn)時(shí)再次踏錯(cuò)節(jié)奏，加劇凈值波動(dòng)。

　　廣發(fā)基金最近的集中發(fā)行新產(chǎn)品，是為了彌補(bǔ)規(guī)模缺口而非提升業(yè)績(jī)，這讓其規(guī)模與業(yè)績(jī)的進(jìn)一步失衡。業(yè)內(nèi)人士稱，廣發(fā)基金權(quán)益業(yè)績(jī)低迷是投研體系失靈、策略僵化與規(guī)模驅(qū)動(dòng)模式共同作用的結(jié)果。若新基金延續(xù)過往投研邏輯，可能重蹈“高位布局賽道—凈值下跌—規(guī)模縮水”的覆轍，加劇投資者信任危機(jī)。當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，投資者對(duì)權(quán)益產(chǎn)品的選擇更趨謹(jǐn)慎，缺乏業(yè)績(jī)支撐的新基金或面臨募集困難。

　　廣發(fā)基金規(guī)模擴(kuò)張或?qū)⑦M(jìn)一步加劇業(yè)績(jī)與口碑的惡性循環(huán)，該基金公司會(huì)否及時(shí)作出調(diào)整？