凈利潤暴增119倍，正丹股份（300641.SZ）暫列A股凈利“漲幅王”。

近日，正丹股份發布2024年業績報告，公司實現營收34.8億元，同比增長126.31%；歸母凈利潤11.9億元，同比增長11949.39%；扣非歸母凈利潤11.84億元，同比增長25313.81%。三項業績指標均創公司歷史新高。

盈利暴增的背后，是正丹股份核心產品偏苯三酸酐（TMA）、偏苯三酸三辛酯（TOTM）共同發力的結果。同時，該公司海外營收大幅增長，毛利率顯著高于國內市場。

多項指標創新高

公開資料顯示，正丹股份是一家精細化工企業，圍繞芳烴綜合利用產業鏈，研發、生產和銷售特種精細化學品和高端環保新材料，主要產品包括偏苯三酸酐（TMA）、偏苯三酸三辛酯（TOTM）、乙烯基甲苯（VT）、均四甲苯等。

2024年，由于美國TMA生產廠家永久關閉生產線，促使海外市場對中國TMA需求大幅增長，正丹股份主要產品TMA的銷售數量及銷售單價均較上年同期有較大增幅，同時TOTM產品的銷量和單價相比上年同期也有一定增幅，使得該公司營業收入大幅增長。2024年，正丹股份實現營收34.8億元，同比增長126.31%。

同時，隨著TMA和TOTM產能利用率的顯著提升，正丹股份的規模效應逐步顯現，邊際成本明顯下降，產品盈利能力顯著提升，使得公司歸母凈利潤大幅增長。2024年，公司實現歸母凈利潤11.9億元，同比增長11949.39%。這也使正丹股份成為目前已披露2024年報上市公司中的“漲幅王”。

分產品來看，去年正丹股份的酸酐及酯類產品實現營收27.90億元，同比增長155.11%，占同期總營收的比重達到80.16%；另一款產品高沸點芳烴溶劑產品實現營收6.59億元，同比增長61.46%。其中，酸酐及酯類產品毛利率達到53.14%，相比上年同期增加了46.51個百分點。

從整體經營業績來看，自2017年上市以來，正丹股份的營業收入基本保持在10億元至20億元之間，相對比較穩定，而去年公司的營業收入首次超過30億元。盈利方面，正丹股份的凈利潤在多數年份均未能超過1億元，而去年實現歸母凈利潤11.90億元。

加速全球產能布局

據了解，TMA是一種重要的高分子有機化合物，屬于精細化工行業細分領域的高端產品，可廣泛應用于環保增塑劑、高端粉末涂料、高級絕緣漆、高級潤滑油及高溫固化劑等產品。

2024年4月，全球第二大TMA生產商英力士宣布永久停產，TMA價格受此影響從不到2萬元/噸飆升至6萬元/噸，目前價格仍然維持在4萬元/噸以上。市場普遍預測，2025年TMA的價格將維持高位運行。

供需方面，由于英力士永久停產，全球TMA產能減少7萬噸/年，導致全球有效產能下降至15.5萬噸。而需求將增至21.5萬噸，供需缺口達到6萬噸。隨著海外高成本產能永久關停，新增產能預計到2026年投產。

為了進一步擴張產能，鞏固市場領先地位，正丹股份于去年6月披露了年產6.5萬噸偏苯三酸酐綠色化升級改造項目的建設計劃，項目建設總工期預計24個月。

事實上，正丹股份去年整體量價齊升，供不應求，目前產能已達到飽和狀態。根據公司披露，2024年正丹股份偏苯三酸酐設計產能為8.5萬噸/年，產能利用率達到98.94%。如果上述項目投產，公司將擁有15萬噸/年的TMA產能。

除此以外，正丹股份還在加速推進海外產能布局。2024年9月，正丹股份宣布將與持股5%以上股東華杏投資（鎮江）有限公司共同在新加坡新設控股子公司，并在馬來西亞投資建設生產基地，初步規劃建設年產5萬噸TMA項目以及年產2萬噸新材料特種單體項目，投資金額不超過8000萬美元。

值得關注的是，正丹股份的海外市場營收出現大幅上漲，并且毛利率顯著高于國內市場。2024年正丹股份的國外銷售收入為11.54億元，同比大幅增長212.86%，占同期總營收的33.15%；國外銷售毛利率為54.79%，相比上年同期增加了45.36個百分點，國內銷售毛利率為34.9%。

近期，針對投資者“關于美國關稅調整對公司是否會產生影響”的提問，正丹股份回復稱，公司出口到美國口岸的業務占整體營業收入的比重不大，當前美國“對等關稅”政策尚在不斷變化中，存在不確定性。正丹股份表示，公司將持續關注關稅相關政策的變化并積極應對，及時調整經營策略，保障公司業務穩健發展。同時，公司將積極推進全球化戰略，加快建設海外生產基地。

反映到二級市場，去年因涉及TMA概念，正丹股份成為2024年年內首只10倍股，全年股價漲幅高達375.86%。2025年以來，正丹股份累計上漲12.52%。