在一場高端峰會，看見百億銀輪的增長邏輯。

5月23日，由覽富財經網聯合華為數字能源、偉仕佳杰主辦的“智匯資本，創變無界——華為數智賦能推動資本融合新征程”在杭州成功舉辦。本次活動大咖云集，吸引了數智產業百余位重量級嘉賓到場。

其中，銀輪股份（002126.SZ）董秘陳敏作為演講嘉賓參會，并在會后與覽富財經進行了深入交流。在路演環節，陳敏分享了公司過往的業績表現，目前的業務布局，以及未來的增長亮點。

“熱管理行業正在走向‘寡頭化’發展趨勢，銀輪有望實現‘強者恒強’。”陳敏表示。通過汽車底座熱管理，人工智能熱管理，具身智能關鍵零部件及熱管理這一系列的前瞻布局，未來的銀輪，千億可期。

神秀天臺，百億銀輪

浙江天臺，佛宗道源，山水神秀。這里既是佛教天臺宗的開山之地，又是道教南宗祖庭之處；這里風景秀美，文化瑰麗，千百年來吸引了無數文人隱士設堂講學。

然而，由于地處山區深處，交通不便，所以發展一直受到限制。天臺的企業很有使命感，一直把振興天臺經濟、提高天臺地位作為奮斗的目標。銀輪股份就是其中之一。

公開資料顯示，銀輪股份前身是天臺機械廠，于1958年成立，1980年公司成功研發出板式換熱器，進入熱交換領域，1999年公司改制并正式成為民營股份制企業，2007年在深交所上市。

在發展過程中，銀輪股份逐步積累換熱器相關經驗，先后進入康明斯、卡特彼勒等全球采購體系，配套客戶不斷增加。公司一方面通過收購TDI、Setrab等布局海外，同時在波蘭、墨西哥等地建設生產基地，逐步發展成為全球化的熱管理企業。

“從2007年上市以來，我們的收入增長一直保持穩健向上的趨勢，整個市值、股價表現也實現了同步提升。”陳敏自豪地說道。

尤其是自2012年以來，銀輪股份營業收入連續12年實現同比增長，不僅前期規劃都已逐步實現，而且對投資者的承諾也都一一兌現。

目前，銀輪股份已形成第一曲線（傳統汽車）、第二曲線（乘用車）等基盤業務穩健增長，第三曲線（數字與能源熱管理）、第四曲線（具身智能）等新興業務高速發展的趨勢。

2024年，公司累計獲得超300個項目。根據客戶需求及預測，生命周期內新獲項目達產后將為公司新增年銷售收入約90.73億元，按業務劃分，數字能源業務9.53億元，新能源汽車業務68.43億元，燃油車及非道路業務12.77億元。

銀輪股份將2025年定義為“效益和效率提升年”，營業收入目標為150億元，歸母凈利潤目標為10.5億元。

今年一季度，公司實現營收34.16億元，同比增長15.05%；凈利潤2.12億元，同比增長10.89%；扣非凈利潤2.08億元，同比增長16.25%。

備受關注的是，2025年也被稱為具身智能元年。針對機器人賽道，銀輪股份規劃了1+4+N的產品布局，1代表對機器人整機系統的充分理解，在此基礎上更好地服務客戶需求；4代表公司布局的四大模組產品（旋轉關節模組產品，線性關節模組產品，靈巧手關節模組產品及熱管理產品），N代表組成模組的N個零部件產品。

“目前，這項業務還沒有明顯的營收貢獻，但是未來會有一個比較樂觀的增長預期。”陳敏表示。

四大增長驅動因素

“熱管理無處不在。”對于銀輪的發展前景，陳敏很樂觀，“復盤過去的10年，公司營收年復合增速17%-18%，從2025年開始，預期未來的5年我們的年復合增速相較于前10年會明顯提升。”

陳敏的自信來自銀輪股份的四大增長驅動亮點：

一是商用車業務受益結構調整＋電動化＋海外份額。

據業內人士分析，重卡銷量在國四&燃氣重卡納入以舊換新補貼范圍的刺激下有望迎來復蘇。未來三年，重卡新能源滲透率有望達到50%。

“一輛電動重卡的熱管理價值是一輛電動重卡的一倍，會給我們帶來增長的空間。”

二是新能源業務引領，乘用車業務成長動力強勁。

在新能源汽車時代，熱管理技術從幕后走向臺前，成為車企和供應鏈企業的“必爭之地”。

2024年，銀輪股份乘用車業務實現營收70.90億元，同比增長30.63%。同期，新能源業務訂單占比75.4%。

根據公司2024年3月14日及2024年12月17日《關于獲得國際客戶定點的公告》，公司分別獲得某國際著名機械設備公司商用設備的超大型冷卻模塊項目定點，以及某歐洲著名汽車品牌新能源汽車電池冷卻板項目定點。

值得關注的是，上述兩個項目的生產地，一個是墨西哥華富山工廠，另一個是墨西哥鉆石工廠。

“墨西哥這個基地，目前我們在手訂單已經接近40個億，訂單在2024-2028年期間陸續投產，并且獲取客戶訂單呈現加速的態勢。”陳敏表示。

三是業務邊界明顯擴張，數字與能源熱管理空間廣闊。

2024年，銀輪股份數字與能源業務實現營收10.27億元，同比增長47.44%。依托車規級熱管理技術，成功拓展至儲能系統、超充設備、數據中心等領域，特別是在數據中心液冷解決方案實現里程碑式突破，儲能超充液冷機組業務呈現強勁增長態勢。

“這一板塊覆蓋了很多行業，目前都處在陸續放量的階段，市場空間未來可能達到6000億的規模。”

據陳敏介紹，2025年有兩個最重要的增長點：一個是柴油發電機大型冷卻模塊、冷卻塔，這兩個品類都屬于數據中心配套產品，去年的收入是在幾千萬級別，今年有望實現超10倍的增長。

“我們還有一個增長點是儲能系統相關業務，相較于去年來講，營收會有一個翻倍的增長。”

四是海外營收規模持續擴張，經營效率快速提升。

銀輪股份堅持“屬地化制造，全球化運營”，海外業務進入收獲期。今年一季度，實現外銷收入約8.8億元，占總營收比例25.85%，其中北美區域盈利能力相較2024年呈現大幅提升，歐洲Setrab公司已實現扭虧為盈，預計2025年將有望實現歐洲銀輪整體扭虧為盈。公司預計2028年左右，海外營收占總營收將提升到約40%。

根據規劃，今年公司將繼續加快海外發展布局，推進墨西哥第三工廠建設、波蘭工廠擴產、馬來西亞工廠建設等工作，提升美國本土研產銷能力。

“預計到2026年或2027年，我們在北美的盈利水平將超過國內。”

一面技術，一面人才

銀輪股份的一個發展愿景，是在2058年公司建廠100周年的時候，實現“百年銀輪，千億事業”。

而立足當下，技術和人才將成為撬動千億銀輪高速發展的兩個重要“支點”。

作為國家級高新技術企業，銀輪股份建有國家級技術研究中心、國家試驗檢測中心、省級重點企業研究院、省級雙創示范基地和國家級博士后工作站。

二次創業階段，公司實施技術引領戰略，制定產品與技術戰略規劃及實施路徑，注重產品、技術研發和工藝改進，構建全球化的研發架構、體系及流程，建立完善研究系統、開發系統及試驗驗證系統，加強研發基礎能力與基礎設施建設，提升研發能力。

以機器人為例，該領域不僅市場空間廣闊，而且和車端業務供應鏈重合度高，汽車零部件公司根據自身特點切入具有天然優勢。

銀輪股份迅速捕捉到這一發展契機，研究人形機器人散熱技術，確保機器人在高算力、高負荷、復雜場景下保持長時間穩定工作。截至2024年末已獲得機器人領域10項專利授權。

如果說，過去企業發展靠的是人口紅利；那么，未來靠的就是工程師紅利。

據悉，銀輪股份人力資源總部下設全球人才開發中心，主要負責公司內部培訓和人才培養，中心擁有完善的培訓體系，每年開展超過1,000場次的內部員工培訓，員工平均年受訓超過24課時。

不僅如此，公司董事長及高級管理層牽頭打造人才建設工程小組，保證公司人才培育工程的組織支持。

“徐小敏董事長是一位非常有格局，非常有情懷，非常包容開放，并且具有前瞻視野的企業家。上市以來，他不僅從未減持，而且持續增持公司股票。”

徐小敏董事長是土生土長的天臺人，出生于1958年。從1975年進入天臺機械廠（銀輪公司的前身）做學徒工開始，做過車間主任、生產科長、副廠長、廠長和總經理，一直到1999年改制后成為公司董事長。可以說，一輩子只在這一個單位上班。

因為成績突出，歷年來，徐小敏被評選為全國優秀企業家、全國機械工業勞動模范、浙江省優秀創業企業家、改革開放四十年汽車行業杰出人物、臺州市突出貢獻企業家、天臺功勛企業家等，獲得過數不清的榮譽。

近日，銀輪股份近日，公司計劃耗資不低于5000萬元且不超過1億元回購股份，用于實施員工持股計劃或股權激勵計劃。這也是上市以來第四次實施回購。

至交流結束，時間已經是下午六點，陳敏還要趕晚上十點多的高鐵回天臺。

“必須回去，明天我們還要開會。”彼時的窗外，正墨云翻滾雨如注。