《投資者網(wǎng)》潘思敏
近日，恒為科技（603496.SH）發(fā)布《中貝通信AI算力一體機采購項目中標結(jié)果公告》，其全資子公司中標，金額為人民幣21.12億元，對應480臺一體機，單臺價格440萬元。
也就是說，中貝通信將根據(jù)其業(yè)務需求，向恒為智能采購整機柜AI算力一體機，恒為智能向上游采購符合算力要求的AI服務器（國產(chǎn)或非國產(chǎn)），加載恒為科技智算可視化運維系統(tǒng)軟件后，以AI算力一體機形式，向中貝通信供貨和銷售。
毫無疑問，這次的巨量訂單也凸顯了恒為的拿貨能力，強化了調(diào)優(yōu)邏輯。恒為科技近日的股價走勢也頗為強勢，自2023年11月6日至2023年11月17日，近10個交易日收盤價格累計漲幅達到67%。創(chuàng)出歷史新高后，恒為科技股價回落，熱度逐步退卻，讓我們聚焦到恒為科技的業(yè)務邏輯上來。
智算可視化路徑清晰
隨著人工智能技術(shù)的高速發(fā)展，對智能算力的需求與日俱增。據(jù)IDC預計到2026年中國智能算力規(guī)模將進入每秒十萬億億次浮點計算(ZFLOPS)級別，達到1271.4 EFLOPS，規(guī)模及增速均遠高于通用算力，2022-2026年復合增長率達47.58%。前瞻以此增速測算，到2028年中國智能算力規(guī)模將達2769 ZEFLOPS。
算力資源日趨緊張，租賃價格不斷上漲，市場正在持續(xù)給到正向反饋，算力租賃的邏輯逐步發(fā)散到算力調(diào)優(yōu)上。
算力調(diào)優(yōu)涉及模型調(diào)優(yōu)、網(wǎng)絡調(diào)優(yōu)和算力調(diào)度三個層次。
模型調(diào)優(yōu)是從算法上進行優(yōu)化，包括減少模型訓練和推理時占用的顯存；算力調(diào)度則是將算力作為資源進行優(yōu)化分配，解決算力資源供需不匹配問題；而網(wǎng)絡調(diào)優(yōu)，在大規(guī)模分布式并行訓練背景下愈發(fā)重要，高性能網(wǎng)絡應具備超大規(guī)模、超高帶寬和超長穩(wěn)定三大性能。
要做算力調(diào)優(yōu)，首先就要做算力可視化。在智算中心運行訓練推理帶來異構(gòu)計算的場景下，實現(xiàn)運維可觀測性，最終具備大模型訓練時，數(shù)據(jù)的展示、采集、分析、處置、管理、調(diào)用自動化工具去解決問題的全生命周期。
想要構(gòu)建這樣一個平臺，僅僅靠AI大模型廠商跟芯片算力提供商來承擔建設(shè)并不容易，故而市場催生出了第三方智算可視化運維市場。
根據(jù)dbaplus社群公眾號，通過采購第三方解決方案并組建團隊進行聯(lián)合開發(fā)的方式，快速構(gòu)建智能運維能力，成為多數(shù)企業(yè)目前建設(shè)AIOps能力的主要方式。
具體數(shù)據(jù)來看，根據(jù)《中國AIOps 現(xiàn)狀調(diào)查報告（2023年）》調(diào)查結(jié)果，相較于2022年數(shù)據(jù)，受訪者所在企業(yè)未建設(shè)智能運維平臺/工具的比例有所下降，以采購第三方解決方案的方式逐漸成為主流，占比較去年增長超過20%。相反，以自研方式搭建智能運維平臺工具的企業(yè)比例較往年相比下降了20.55%，共研方式與往年基本持平（28.28%）。
智算可視化市場也在快速增長，預計到2023年中國智算市場規(guī)模將達到5000億左右規(guī)模，5%運維費用收取，智算可視化空間將達到250億。
恒為科技在網(wǎng)絡可視化的業(yè)務上，能夠?qū)崿F(xiàn)對于流量采集、分發(fā)、分析等能力與智能計算業(yè)務各類服務器、AI一體機等技術(shù)相結(jié)合，很好滿足智算可視化技術(shù)需求。
同時，公司在國產(chǎn)信息化硬件、軟件和系統(tǒng)級技術(shù)能力上均達到了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先水平，有望協(xié)助相關(guān)廠商實現(xiàn)智算國產(chǎn)化。
恒為科技正與多家算力投資機構(gòu)合作建設(shè)、合作運營多個千P以上智算中心。提供一系列新產(chǎn)品新技術(shù)，比如針對智算系統(tǒng)100G以太網(wǎng)/IB網(wǎng)、200G以太網(wǎng)/IB網(wǎng)的智算可視化運維系統(tǒng)，以及100G類IB的低延時國產(chǎn)智算加速網(wǎng)卡和交換機系統(tǒng)。
恒為科技與中貝通信關(guān)于智算領(lǐng)域的高速網(wǎng)絡解決方案的合作，也在逐步加深。據(jù)恒為科技 微信公眾號表示，雙方一致認為，中貝通信在高速光模塊和線纜方面的產(chǎn)品方向，與恒為科技在智算可視化、國產(chǎn)智算網(wǎng)絡方面的產(chǎn)品方向高度契合且互補。
值得注意的是，恒為科技進一步布局訓推一體機，據(jù)量子位智庫《AIGC算力全景與趨勢報告》，MaaS與模型一體機是更前沿的技術(shù)，恒為科技有望在算力增值業(yè)務穩(wěn)定后進一步向二者發(fā)展。
公司最早在2020年8月推出“登云”AI 計算平臺解決方案，2023年一季度已有一部分與科研院所合作的AI一體機和AI服務器項目落地，營收貢獻約1500萬元左右。
受以上因素影響，恒為科技的智能系統(tǒng)平臺業(yè)務高速增長，成為公司主要收入來源。2023上半年智能系統(tǒng)平臺收入1.8億元，同比增長109.4%，占比已經(jīng)達到58.64%。
網(wǎng)絡可視化景氣度有望反彈
恒為科技的另一大業(yè)務就是網(wǎng)絡可視化，今年上半年此項業(yè)務出現(xiàn)下滑，實現(xiàn)營業(yè)收入1.3億元，同比下降16.79%。在年報中，恒為科技表示這是因為部分保有訂單的收入確認推遲以及新增訂單需要在下半年進入實施階段。
好消息是今年上半年，公司中標中移動2023-2024年匯聚分流設(shè)備新建部分集采，中標金額和中標份額持續(xù)增長，進一步鞏固了運營商市場的龍頭地位。與此同時，政府和企業(yè)側(cè)的業(yè)務也保持了良好的增長態(tài)勢。
隨著5G網(wǎng)絡技術(shù)不斷落地，網(wǎng)絡流量增長，網(wǎng)絡可視化定制化需求也隨之增長。主要的增量在前端與后端都存在。
從前端來看，5G時代新建網(wǎng)絡節(jié)點基本都需要建設(shè)網(wǎng)絡可視化前端產(chǎn)品，以2020年中國電信新建物聯(lián)網(wǎng)核心網(wǎng)控制節(jié)點工程為例，中國電信明確需求的設(shè)備包含物聯(lián)網(wǎng)控制節(jié)點EPC網(wǎng)元、DPI（網(wǎng)絡可視化前端在運營商的代名詞）、VPDNAAA、NAT等設(shè)備。
并且前端產(chǎn)品毛利率也有望提高。短期來看，短期看能夠供應400G產(chǎn)品的廠商較少，供不應求有望拉高毛利率，而前端廠如中新、恒為已經(jīng)可以出貨支持400G端口的前端；長期看，高規(guī)格產(chǎn)品性能更強，可編程寫入的功能也更強，單品價值量提升有望抬高毛利率。
從后端來看，也有兩處增量。其一，匹配前端產(chǎn)品部署，后端配套產(chǎn)品比如DPI系統(tǒng)轉(zhuǎn)發(fā)接收軟件也會同時集采；二、由于流量增長，后端應用也需要產(chǎn)品功能進行擴容，以解決更復雜的網(wǎng)絡場景需求。
網(wǎng)絡可視化這個行業(yè)，技術(shù)壁壘與應用壁壘都在進一步強化。而恒為科技對于5GDPI系統(tǒng)的系統(tǒng)架構(gòu)方面，創(chuàng)新采用了后關(guān)聯(lián)技術(shù)，具有良好的組網(wǎng)擴展性、方便解耦，被中國移動確定為5GDPI標準組網(wǎng)架構(gòu)。
同時，網(wǎng)絡可視化市場在G端有著極高的保密要求，入行門檻高，恒為科技常年獲得中國移動聚分流設(shè)備招標第一份額。今年7月6日，發(fā)布《中國移動2023年至2024年匯聚分流設(shè)備擴容部分集中采購_單一來源采購信息公告》，公司中標第1標包，中標產(chǎn)品數(shù)量766臺。
民生證券以中性視角出發(fā)，預計網(wǎng)絡可視化整體市場在2027年達到約886億元。在5G網(wǎng)絡擴容與數(shù)據(jù)中心建設(shè)快速增長的大背景下，恒為科技或能把握住機會，并進一步鞏固公司在運營商領(lǐng)域的市場地位與影響力。
目前，隨著與中貝通信合作，恒為科技正式切入算力增值業(yè)務，進一步邁向海量算力提供方及AI大模型使用者的全新藍海市場。（思維財經(jīng)出品）■
