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一向倚重固收業務的國壽安?；鸸芾碛邢薰荆ㄒ韵潞喎Q“國壽安保”），旗下債券基金也出現“不好賣”的窘況。

12月2日，該公司發布公告稱，國壽安保穩德一年持有A未能滿足基金備案條件，故基金合同不能生效。

今年以來，國壽安保的管理規模實現增長，不過主要是依靠固收類產品提振規模。其權益類產品不僅規模偏弱，業績表現也缺乏亮點，主動權益類產品年內無一獲得正收益。

旗下基金募集失敗

國壽安保成立于2013年10月，由中國人壽資產管理有限公司（以下簡稱“國壽資產”）和安保資本投資有限公司(澳大利亞)共同出資設立，是中國保險業成立的首家基金管理公司。

近期，國壽安保發生股權變動。12月2日，其發布公告稱，國家共同基金管理有限公司受讓了原二股東安保資本投資有限公司的14.97%股份，完成股權變更后，國壽資產仍持股85.03%，國家共同基金管理有限公司持股14.97%。

而就在同日，國壽安保穩德一年持有A募集失敗的公告也引發了外界的注意。該基金未能滿足基金備案條件，故基金合同不能生效。

根據基金合同，其備案條件是“自基金份額發售之日起3個月內，基金募集份額總額不少于2億份，基金募集金額不少于2億元人民幣且基金認購人數不少于200人”。

信息來源：基金公告

國壽安保穩德一年持有A是偏債混合型基金，屬于曾經備受市場青睞的“固收+”產品。

該基金擬任基金經理吳聞是一名固收老將，曾任中信證券固定收益部副總裁，2014年加入國壽安保，具有超過8年的基金管理經驗。其目前共參與管理7只產品，管理規模合計達80多億元。

從過往業績來看，吳聞自2017年開始掌管的4只產品業績表現優秀，任職回報均超過30%，而2021年、2022年開始掌管的兩只產品，任職回報為負。

吳聞在管產品業績表現

信息來源：Wind

“固收+”業務是國壽安保發力的重點，此次由公司知名基金經理擔綱發行新產品，卻遭遇募集失敗的結果，不免有些尷尬。

在資本市場震蕩加劇的影響下，今年以來基金發行市場持續低迷。據Wind統計，截至12月4日，已有14只基金募集失敗，其中包括混合型基金、指數型基金、FOF等多個類型。此外，還有180只產品延長募集期。

有業內人士認為，新基金募集失敗與市場行情不佳、投資者信心不足以及產品缺乏特點、吸引力不足、營銷不力等多種因素有關。

對于投資者而言，如果申購的新基金最終發行失敗，本金不會受損失?；鸸緯⒛技Y金全額退還投資者，并且還需要支付一定利息。

業務發展不平衡

成立以來，國壽安保的管理規模雖然增長較快，但其發展一直倚仗固收類業務，“重固收、輕權益”也成為一直貼在其身上的標簽。

國壽安保管理規模

信息來源：Wind

截至今年三季度末，該公司管理規模為2632.17億元，排名行業第30，相較于上年末增長343.21億元。不過，增長主要來自固收類產品的帶動。其中，債券型和貨幣型產品規模分別增長157.44億元和221.43億元，而股票型產品增長2.24億元，混合型產品減少39.81億元。

從產品結構來看，公司債券型和貨幣型基金規模合計為2471.44億元，占比高達93.89%。而股票型和混合型基金規模合計僅為152.50億元。

信息來源：Wind

有業內人士認為，險資具有風控嚴格、投資期限較長的特點，對固定收益類投資較為偏愛。保險系公募帶有股東基因，一般在產品布局上都會出現固收強于權益的情況，產品線豐富程度受到一定制約。

此外，保險資管有大量機構客戶，機構出于穩健投資的考量會主要配置債券型基金，部分保險系公募較為依賴于機構委外資金。

據Wind統計，截至2023年中報，國壽安保旗下超半數產品，機構投資者持有比例在90%以上。

主動權益產品失色

國壽安保規模偏薄弱的權益類產品，今年以來也在市場波動中受到業績考驗。

從最能體現公司管理能力的主動權益類產品來看，截至12月4日，該公司旗下有可比數據的17只主動權益類產品（只包含A份額），年內收益率均為負，其中有3只跌幅在20%以上。

國壽安保低碳經濟A年內下跌35.58%，同類排名3463/3511。自2022年6月1日成立以來，其更是累計下跌49.31%。

該基金的投資目標是，“通過深度挖掘低碳經濟主題相關的投資機會，集中投資于低碳經濟主題相關的優質企業?！?/p>

其今年各季度重倉股變化較大，或許是因為去年新能源板塊表現低迷，該基金一季度降低了對新能源行業的配置，增配通信行業；而二季度末10只重倉股全部更換，增加多只光伏類個股；三季度又更換8只重倉股，增加了汽車零配件個股。

信息來源：Wind

該基金三季報顯示，“投資運作方面，三季度增配了估值性價比較高的智能駕駛、光伏輔材、充電樁、華為產業鏈等方向?！彪m然重倉股大幅“折騰”，但目前尚未看到基金業績有所起色。

國壽安保低碳經濟A由吳堅和姜紹政共同管理，屬于新老基金經理搭配的模式。吳堅投資經理年限超過9年，目前共參與10只產品的管理，既有偏股產品也有偏債產品，“一拖多”負擔較重。姜紹政有2年投資經理年限，目前參與管理5只基金。

吳堅單獨管理的國壽安保盛澤三年持有A，今年以來下跌22.28%，同類排名1805/2067，表現也不甚理想。

從重倉股來看，三季度末，該基金集中持有信息技術行業個股，包括港股互聯網公司。

信息來源：Wind

三季報中，基金經理預計海外AI算力能夠在三季報開始爆發出業績，認為互聯網行業在順周期里有明顯的估值優勢，同時表示三季度該基金大幅增加對優質港股的配置比例。

國壽安保盛澤三年持有A成立于2022年1月18日，截至今年12月4日累計虧損41.61%，此產品需持有滿三年才能贖回，被套的投資者還需在煎熬中耐心等待。

多年來，國壽安?！爸毓淌?、輕權益”的問題一直被外界所關注。事實上，從行業趨勢看，基金公司對權益類產品的重視程度正在日益提升。

今年8月，中國證監會發布活躍資本市場、提振投資者信心的一攬子政策措施，在加快投資端改革方面，提出“引導頭部公募基金公司增加權益類基金發行比例，促進公募基金總量提升和結構優化?！倍嗉一鸸菊J為，這為公募基金公司未來發展指明了具體方向。

有業內人士認為，在發展初期，保險系公募基金一般會采取固收業務為主的策略，在經營穩定后，再逐步加大權益產品規模。

國壽安保也在進行著相關努力，今年增加了權益類產品的發行力度。至于何時能夠改變嚴重“偏科”的狀況，業務發展趨于均衡，未來還有很長一段路要走。（思維財經出品）■