《投資者網(wǎng)》潘思敏

數(shù)據(jù)要素正逐漸從幕后走到臺前，成為社會發(fā)展的新引擎。

近日，銀之杰發(fā)布公告，表示與青島華通智研院簽訂了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方協(xié)定以加快推進數(shù)據(jù)要素市場化配置改革為契機，圍繞“探索實現(xiàn)公共數(shù)據(jù)市場化運營。國家數(shù)據(jù)局成立之后，頂層規(guī)劃和地方數(shù)據(jù)要素政策不斷落地，加速產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

受此消息影響，第二天交易日銀之杰股價一路狂飆，最終實現(xiàn)20%漲停。據(jù)悉，銀之杰以金融信息化為起點，業(yè)務(wù)版圖不斷擴張。

基本面有望回升

銀之杰一直將自己定位為一家金融科技服務(wù)公司，2013年以征信服務(wù)為入口開始布局互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，2014年收購企業(yè)移動商務(wù)平臺億美軟通。自此重組之后，銀之杰正式形成金融信息化、移動信息服務(wù)、電子商務(wù)三足鼎立的業(yè)務(wù)體系架構(gòu)。

重組過后的銀之杰曾一度迎來業(yè)績的高光時刻，但好景不長，三大業(yè)務(wù)不斷下滑。2021年、2022年公司歸母凈利潤連續(xù)兩年虧損，2021年虧損主要原因涉及大型客戶訂單波動、行業(yè)競爭、以及商譽減值等，2022年則主要因為行業(yè)競爭、國際政治經(jīng)濟波動以及商譽補充計提減值等因素。

進入2023年，銀之杰的基本面略有改善。從業(yè)績來看，銀之杰上半年實現(xiàn)總營收5.25億元，同比增長5.22%；凈利潤虧損2733.74萬元，虧損縮窄42.7%。

從細分業(yè)務(wù)來看，金融信息化業(yè)務(wù)收入盈利正在恢復(fù)。

公司金融信息化業(yè)務(wù)主要為銀行等金融機構(gòu)提供軟件開發(fā)、數(shù)字金融解決方案、金融專用設(shè)備和技術(shù)服務(wù)，包含軟件和硬件。提供的軟件和硬件產(chǎn)品均以自主知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品為主，同時為客戶提供定制軟件開發(fā)、軟件外包、運維支持等服務(wù)。

近幾年以軟件服務(wù)為主的解決方案市場規(guī)模在不斷增長，其中軟件服務(wù)占比逐漸提升。根據(jù)IDC，2022年中國銀行業(yè)總IT投資1446億元，其中軟件與服務(wù)占比近55%，預(yù)計銀行業(yè)投資2026年達2213億元。

而且2022年-2027年中國銀行IT解決方案市場總規(guī)模有望實現(xiàn)17.1%的復(fù)合增速，由649億元增長至1429億元，增速快于硬件市場。

受益于行業(yè)增長，2023年上半年，公司金融信息化業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入7097萬元，較上年同期增長40.18%。其中金融軟件業(yè)務(wù)收入4065萬元，同比增長17.64%，毛利率42.18%，同比增加14.54個百分點；金融專用設(shè)備收入3032萬元，同比增長88.61%，毛利率實現(xiàn)43.42% ，同比增加9.68個百分點。

同時，公司移動信息業(yè)務(wù)逐步重回增長軌道。

根據(jù)公告，全資子公司億美軟通圍繞5G消息展開的融合通信解決方案為企業(yè)提供聚合多場景的服務(wù)能力，涉及企業(yè)業(yè)務(wù)場景的驗證、通知及營銷環(huán)節(jié)，滿足企業(yè)通信連接與信息分發(fā)需求。億美軟通成立至今業(yè)務(wù)服務(wù)覆蓋超8億手機用戶，擁有阿里巴巴、支付寶、中信銀行等眾多國內(nèi)外知名客戶。

近年來受電信運營商通道成本提升公司加強成本管控及行業(yè)競爭的影響，銀之杰在移動信息業(yè)務(wù)上的業(yè)績承壓，不過隨著2023年企業(yè)經(jīng)濟活動回復(fù)，上半年移動信息業(yè)務(wù)收入2.69億元，同比增加2.71%，增速已轉(zhuǎn)正。

東吳證券認為，公司在金融行業(yè)積累的銀行客戶基礎(chǔ)，有望與億美軟通的移動信息業(yè)務(wù)產(chǎn)生業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，幫助億美軟通提升市場份額和經(jīng)營業(yè)績。

另外，公司電子商務(wù)業(yè)務(wù)毛利率逐漸提升至40%左右。銀之杰的電子商務(wù)業(yè)務(wù)是以全資子公司安科優(yōu)選為依托，開展家居安防電子產(chǎn)品跨境電商。雖然今年國內(nèi)跨境電商逆勢增長，前三季度出口同比增長17.7%至1.3萬億元，但主要的受益對象是以拼多多為代表的消費降級類的電商平臺。安科優(yōu)選能否抓住此次跨境電商增長機遇，需要打個問號。

數(shù)據(jù)要素應(yīng)用落地成破局關(guān)鍵

基本面的好轉(zhuǎn)，可能也只能支持公司股價低位反彈。但想要迎來新一輪股價上漲，關(guān)鍵還是在于公司有望成為數(shù)據(jù)要素應(yīng)用落地領(lǐng)先者的預(yù)期。

根據(jù)《2020-2021中國數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展報告》，國內(nèi)數(shù)據(jù)要素市場分為數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)存儲、數(shù)據(jù)加工、 數(shù)據(jù)流通、數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)應(yīng)用和生態(tài)保障七大模塊，體現(xiàn)了數(shù)據(jù)要素從產(chǎn)生到發(fā)生要素作用的全過程。

而銀之杰憑借多年的行業(yè)積累，在數(shù)據(jù)應(yīng)用環(huán)節(jié)具備領(lǐng)先優(yōu)勢。其作為數(shù)據(jù)服務(wù)商，鏈接鏈接數(shù)據(jù)提供方和數(shù)據(jù)需求方，能夠完成公共數(shù)據(jù)變現(xiàn)最后一步。

銀之杰的數(shù)據(jù)要素業(yè)務(wù)主要分為數(shù)據(jù)要素基礎(chǔ)平臺建設(shè)，以及公共數(shù)據(jù)運營金融場景變現(xiàn)。前者主要為政府及金融等客戶建設(shè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的登記/治理/評估平臺、公共數(shù)據(jù)運營平臺以及底層技術(shù)平臺；后者主要面向金融場景，將開放的公共數(shù)據(jù)進行金融業(yè)務(wù)場景的應(yīng)用落地，以產(chǎn)品形式提供給金融機構(gòu)客戶。

衍生出來的商業(yè)模式總共有兩種，其一是基礎(chǔ)平臺建設(shè)，按照平臺項目內(nèi)容收取系統(tǒng)開發(fā)費或技術(shù)服務(wù)費，也就是一次性收費；其二就是數(shù)據(jù)產(chǎn)品和服務(wù)，會按照數(shù)據(jù)產(chǎn)品的調(diào)用次數(shù)收費，或者與客戶達成按效果付費的合作模式，比如按業(yè)務(wù)規(guī)模的一定比例收費或者利潤分成。

目前，銀之杰旗下的各家子公司，包括億美軟通、華道征信、百行征信、杰智融等，均開展了從數(shù)據(jù)加工、治理、流通到應(yīng)用全產(chǎn)業(yè)鏈條的產(chǎn)品服務(wù)，最終實現(xiàn)金融場景數(shù)據(jù)產(chǎn)品的應(yīng)用落地。

從具體的產(chǎn)品落地來看，公司已完成數(shù)十個數(shù)據(jù)產(chǎn)品的整合開發(fā)，并有數(shù)據(jù)產(chǎn)品金融場景應(yīng)用案例。銀之杰主要面向銀行、保險等金融機構(gòu)客戶，開發(fā)了個人信貸風(fēng)控、企業(yè)信貸風(fēng)控、保險行業(yè)服務(wù)、數(shù)據(jù)挖掘服務(wù)等四大類數(shù)據(jù)產(chǎn)品服務(wù)，未來基于放開的公共授權(quán)數(shù)據(jù)，有望率先在金融客戶落地。

從市場占有率來看，公司深耕金融科技25年，客戶遍及國內(nèi)31個省、市、自治區(qū)的近400家銀行或分行，涵蓋政策性銀行、大型國有商業(yè)銀行、主要全國性股份制銀行以及部分城市 商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行和農(nóng)村信用聯(lián)社，覆蓋超過10萬個銀行營業(yè)網(wǎng)點，約占全國銀行業(yè)金融機構(gòu)營業(yè)網(wǎng)點總數(shù)的45%。

可以說在數(shù)據(jù)應(yīng)用的領(lǐng)域，無論是客戶基礎(chǔ)、技術(shù)與服務(wù)能力，還是核心產(chǎn)品市場占有率，銀之杰在國內(nèi)同行業(yè)中居于領(lǐng)先地位。

先發(fā)布局公共數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)

光有應(yīng)用場景并不夠，掌握核心數(shù)據(jù)才是關(guān)鍵。從數(shù)據(jù)的供給端來看，分別是由政府指導(dǎo)類、數(shù)據(jù)服務(wù)商類、大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)三類主體共同參與。其中政府指導(dǎo)類是數(shù)據(jù)交易市場加入最早也是規(guī)模最大的參與主體。

隨著公共數(shù)據(jù)開放政策的不斷推進，授權(quán)運營走向開放。根據(jù)銀之杰2023年9月23日披露的投資者交流紀要，公司已經(jīng)與國內(nèi)16個省的21個省會、市級的數(shù)據(jù)局、大數(shù)據(jù)集團或數(shù)據(jù)交易所建立了業(yè)務(wù)聯(lián)系。在政府公共數(shù)據(jù)源方面，銀之杰具備先發(fā)優(yōu)勢，有望在公共數(shù)據(jù)授權(quán)運營放開后成為數(shù)據(jù)應(yīng)用較先落地的數(shù)據(jù)服務(wù)商。

此外，銀之杰各項業(yè)務(wù)的自有數(shù)據(jù)龐大，助力公司數(shù)據(jù)變現(xiàn)能力提升。

征信業(yè)務(wù)方面，旗下聯(lián)營公司華道征信設(shè)立了百行征信，是國內(nèi)首家持牌市場化個人征信機構(gòu)。2023年上半年，百行個人征信數(shù)據(jù)庫上半年新增信息主體4994萬人，其中信貸信息主體數(shù)新增1498萬人，數(shù)據(jù)庫總量達6.18億人。根據(jù)銀之杰2023年中報，百行征信2023年上半年實現(xiàn)銷售收入6.12億元，同比增長226%。

在移動信息服務(wù)領(lǐng)域，子公司億美軟通已為銀行、酒店、航空、旅游、電商、商超等超過50萬家企業(yè)提供移動信息通訊、移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)，服務(wù)數(shù)據(jù)覆蓋約8億人群。（思維財經(jīng)出品）■