日本一区二区视频免费_中文无码日韩欧_国产成年片_久久国产综合视频_www.久久亚洲_亚洲AV无码专区色爱天堂老鸭

綁定寧德時代的壹連科技 離上市敲鐘還有多遠

IPO觀察.png

《投資者網》張靜懿

近期,深圳壹連科技股份有限公司(以下簡稱:壹連科技/公司)在深交所創業板IPO注冊已生效,保薦機構為招商證券。

壹連科技的創業板IPO申請于2022年6月被受理,并在同年7月進入問詢階段。2023年6月,公司成功通過上市委審核。近期,壹連科技提交了注冊申請,且注冊已生效。

盡管已注冊生效,但市場卻對壹連科技提出不少疑問。近年來,公司的主營業務毛利率呈逐年下降的趨勢。同時,公司對寧德時代的依賴性也在增加。此外,在申請IPO前夕,壹連科技溢價收購了其實控人名下的資產。

高度依賴寧德時代

壹連科技成立于2011年12月,是一家專業從事電連接組件研發、設計、生產、銷售及服務的高新技術企業。公司的產品線廣泛,包括電芯連接組件、動力傳輸組件以及低壓信號傳輸組件等多種電連接組件。

根據招股書,2021年至2023年,壹連科技實現營業收入分別為14.34億元、27.58億元、30.75億元,實現歸屬凈利潤分別為1.43億元、2.36億元、2.6億元。

雖然壹連科技的營收和凈利潤呈現逐年增長的趨勢,但毛利率卻出現了下滑。2021年至2023年,公司綜合毛利率分別為21.69%、19.54%和18.94%,主營業務毛利率分別為21.7%、19.48%和18.89%。

據悉,壹連科技所在的電連接組件市場具有較高的進入門檻,客戶通常重視供應商的技術實力和行業經驗,并傾向于與供應商建立長期合作關系。公司已與包括寧德時代、小鵬汽車、沃爾沃、大眾、日產、吉利汽車、零跑汽車、長安汽車等國內外知名企業建立了合作關系。

然而,壹連科技的產品并非完全不可替代。在2021年至2023年期間,公司與比亞迪、多氟多、江蘇和中普方新能源科技有限公司等多家重要客戶終止了合作。值得注意的是,比亞迪是壹連科技成立初期就開始合作的客戶之一。

此外,壹連科技面臨客戶集中度較高的風險,尤其是對寧德時代的依賴性較強。2021年至2023年,公司前五名客戶的營業收入占比分別為77.12%、83.37%和87.61%,其中寧德時代的營業收入占比更是高達64.72%、67.98%和71.13%。

壹連科技表示,公司與寧德時代已建立穩定的合作關系且預計在未來一定時期內仍將存在對寧德時代的銷售收入占比較高的情形。

值得一提的是,寧德時代不僅是壹連科技近年來的最大客戶,還是公司重要股東的出資方之一。2021年6月,壹連科技獲得了由長江晨道主導的戰略投資,投資額約為7997.87萬元。長江晨道的合伙人之一問鼎投資是寧德時代的全資子公司,持有壹連科技股份約15.87%。

高溢價收購增厚業績

關聯交易,一直是IPO審核過程中的一個重點問題。

在申請創業板IPO之前,壹連科技為了解決同業競爭問題,溢價收購了其實控人名下的資產。對此,深交所在第一輪和第二輪審核問詢中均要求壹連科技詳細說明此次關聯方資產收購交易的公允性、會計處理的合規性,以及是否存在利益輸送。

招股書披露,壹連科技在廣東深圳、福建寧德、江蘇溧陽、四川宜賓、浙江樂清等地設有生產基地。其中,寧德壹連電子有限公司(簡稱“寧德壹連”)和溧陽壹連電子有限公司(簡稱“溧陽壹連”)分別是公司在福建寧德和江蘇溧陽的生產基地的經營實體。

為了避免同業競爭、減少關聯交易,并增強經營的獨立性,壹連科技在2019年實施了資產重組,通過發行股份的方式收購了寧德壹連和溧陽壹連各100%的股權,并通過現金收購了深圳市王星實業發展有限公司(簡稱“王星實業”)的線束業務。

在這次收購之前,寧德壹連是王星實業的全資子公司,而溧陽壹連是深圳奔云投資有限公司(簡稱“深圳奔云”)的全資子公司,這兩家公司都與壹連科技從事相似的業務。王星實業和深圳奔云均是由壹連科技實控人田王星、田奔父子控制的關聯企業。

這次收購顯著提升了壹連科技的業績。在資產重組完成的前一年(2018年),寧德壹連、溧陽壹連和王星實業線束業務合計實現的營業收入和利潤總額,分別為壹連科技當年營業收入和利潤總額的100.12%和112.31%。

從2021年到2023年,寧德壹連和溧陽壹連合計實現的營業收入占壹連科技營業收入的比例分別為81.95%、88.13%和98.07%;合計實現的凈利潤占壹連科技凈利潤的比例分別為64.15%、71.61%和79.69%。可以看出,在過去三年中,壹連科技的主要收入和利潤來源是這兩家子公司。

研發實力待考

研發投入是衡量企業技術創新能力的關鍵指標,對于一家擬上市的高新技術企業來說,這一點尤其重要。

從2020年到2023年,壹連科技的研發費用分別為3845.71萬元、6091.37萬元、9226.94萬元和1.08億元,占同期營業收入的比重分別為5.50%、4.25%、3.35%和3.52%。盡管公司的研發費用逐年增加,但在營業收入中的占比卻呈現下降趨勢。

截至2023年末,壹連科技的研發團隊擁有516名員工,占公司總人數的10.81%。然而,在這516名研發人員中,有388人學歷為本科以下,占比高達75.19%。

此外,壹連科技的技術研發實力也低于行業平均水平。截至2023年5月,壹連科技及其子公司共獲得9項發明專利,而7家同行業可比公司的發明專利數量平均值為14項。

在壹連科技及其子公司的這9項發明專利中,有5項是通過受讓獲得的,2項是隨著收購寧德壹連電子有限公司而獲得的,僅有2項是壹連科技自主研發的成果。而且自2020年以來,壹連科技已有超過4年的時間沒有獲得新的發明專利。

而在本次IPO中,壹連科技計劃募集資金11.93億元,但其中僅有0.64億元用于研發中心建設項目。(思維財經出品)■


AI財評
壹連科技創業板IPO注冊生效,盡管業績增長顯著,但存在多重風險。首先,公司對寧德時代的依賴度極高,2023年寧德時代貢獻了71.13%的營收,客戶集中度過高可能帶來經營風險。其次,公司毛利率逐年下滑,2023年降至18.94%,顯示盈利能力承壓。此外,公司在IPO前夕高溢價收購實控人名下資產,雖短期內增厚了業績,但關聯交易的公允性和合規性存疑,可能引發監管關注。研發投入方面,盡管費用逐年增加,但占比下降,且研發人員學歷偏低,發明專利數量遠低于行業平均水平,技術創新能力不足。綜合來看,壹連科技在客戶依賴、盈利能力、關聯交易和技術創新等方面均面臨挑戰,未來需在多元化客戶拓展、成本控制和研發投入上加大力度,以提升市場競爭力和抗風險能力。
主站蜘蛛池模板: 百合AV无码专区亚洲AV极速版_国产视频网爆门福利观看_日韩美女中文字幕_97caoporn国产免费人人_久久精品1区2区_日韩国产变态另类欧美_日韩av网址一卡二卡_伊人网狠狠干 | 91在线区_bxbx成人精品一区二区三区_性色国产_777奇米四色成人影视色区_国产激情一区二区三区在线观看_日日操夜夜操狠狠操_全部免费特黄特色大片看片_富女玩鸭子一级毛片 | 精品动漫一区二区三区_人妻AV中文字幕久久_免费A级一男一女牲交_欧美一级α片_嗯啊ww免费视频网站_亚洲第一福利视频_三年片免费观看大全有_中国农村黄色片 | 特大巨人黑人AAA片BBC_www.色涩涩.com网站_1024国产精品视频一区_欧美自拍亚洲综合在线_老外黑人欧美一级毛片_91精品啪在线观看国产商店_免费的青榴视频在线观看_国产不卡av在线播放 | 一个人www在线观看免费_97爱爱网_国产福利一区二区_亚洲av无码成人专区片在线观看_亚洲综合视频_97超级碰碰碰久久久_国产精品自在自线_精品国产青草久久久久福利 | 女人在厨房被添高潮全过程A片_麻豆网神马久久人鬼片_麻豆秋葵绿巨人无限观看_2020国产自慰福利_欧美又黄又嫩大片a级_欧美人与性囗牲恔配视频0_国产成人AV免费网址_青青青久久 | 中国chinese4p交换video_中文在线天堂资源_丁香伊人_久久精品免视看国产成人_精品乱码一区二区三区四区_亚洲一区二三区_最近免费中文字幕MV在线视频1_人人插超碰 | 日本老逼_欧美丰满熟妇乱XXXXX网站_性少妇中国内射XXXX狠干_国产婷婷成人久久av免费高清_九一在线观看_一级做a爰性色毛片免费视频_国产在线免费_亚洲女人网 | 99国产欧美另娄久久久精品_国内自拍农村少妇在线观看_久久亚洲道色宗和久久_日本aⅴ大伊香蕉精品视频_亚洲国产欧美日韩欧美特级_日本视频免费在线观看_日日操影视_曰本女人牲交全视频免费播放 | 久久网站热最新地址4_www色.com_饥渴少妇浪潮AV麻豆传煤_欧美色五月_伊人成伊人成综合网222_CHINESE玩弄老年熟女_成人午夜视频在线_日本婷婷免费久久毛片 | 北条麻妃中文_eeuss影院www影院入口_亚洲视频在线观看一区_最新日韩视频在线观看_久久久久久久久久亚洲_天天操网址_久久成人无码影片_免费无码又爽又刺激高潮 | 免费的麻豆视频_日韩欧美专区_国产午夜鲁丝无码拍拍_欧美一区二区三区激情在线视频_国产成人aa_九九九九九九九伊人_国语自产拍无码精品视频在线_蜜桃最新网站 | 中文人字幕第三页_无码纯肉视频在线观看_99re国产在线播放_日本欧美高清全视频_日韩七区_亚洲第一最快AV网站_中日韩欧美风情视频_欧美成人一区二 | 一万部小稚女视频在线观看_国产精品热久久无码av_性国裸体高清亚洲_99热99这里只有精品_亚洲国产综合精品_久人人爽人人爽人人片AV_自拍视频第一页_xxxxx15hd中国hd | 穿越时空的少女免费观看动漫日语_国产野战无套av毛片_国产精品成人aaaaa网站_A级毛片内射免费视频_魔鬼部队高清国语免费观看_97精品免费公开在线视频_日韩av高清在线播放_国产欧美日韩另类 | 蜜臀网站_男女无遮挡在线观看_欧美一二三四成人免费视频_成年人网站黄_亚洲国产视频一区_白色欧美精品在线播放_亚洲级αV无码毛片久久精品_亚洲精品黄色片 | 国内精品久久人妻朋友_制服视频在线一区二区_中国人妻被两个老外三p_衣服被扒开强摸双乳18禁网站_超碰在线最新_色av色_久久久久亚洲精品成人网小说_av超碰在线 | av免费在线网址_国产成人片一区在线观看_久久久久免费看黄a毛片肥婆_色婷婷色综合激情国产日韩_在线欧美小视频_丁香少妇激情啪啪_午夜激情在线视频_美女和帅哥在床上 | 精品成人免费一区二区_久草观看_久久精品国产亚洲av影院_日韩精品手机在线观看_亚洲成人中文_免费一级片在线观看_国产在线拍揄自揄视频菠萝_国产免费人成在线看视频 | xxxx漂亮少妇hdxxxx_久久香蕉国产线看观看手机_青青草手机在线观看_人妻激情另类乱人伦人妻_狠狠色狠狠色88综合日日91_有码在线_日韩av综合_好爽好痛好湿好硬视频免费 | 免费在线观看国产精品_www在线_www..com黄色_91福利社在线_97热视频在线观看99_欧美在线天堂_粗大的内捧猛烈进出欧美_91综合中文字幕乱偷在线 | 强行扒开双腿疯狂猛躁3p视频_久久成年网站_一区二区三区中文字幕_免费A片国产毛无码A片牛牛_巨胸喷奶水视频WWW免费网站_99热碰_麻豆视频网_一级黄色毛片免费观看 | 成人av18_福利成人_绯色一区二区三区_亚洲砖区免费_天天躁夜夜躁天干天干2020_亚洲国产成人久久成人52_操操操爽爽爽_天天好逼综合 | 巨爆乳寡妇中文在线观看_亚洲精品资源在线观看_午夜剧场协和影视_日韩欧美在线观看视频一区二区_国产人妖ts重口系列网站观看_精品夜夜澡人妻无码AV_四虎国产精品亚洲一区久久特色_久久精品国产影院 | 春雨影视剧在线播放免费观看_国产成人精品亚洲777人妖_亚洲第一大片_女人扒开下面无遮挡免费_亚洲精品理论片_亚洲妇女熟BBW_日日做夜夜做_麻豆传媒在线观看视频 | 啪啪免费网站_婷婷色婷婷开心五月_亚洲人久久久_午夜香蕉成视频人网站_亚洲一线产区二线产区区别在_国产成人综合亚洲看片_成人性色生活片免费看_亚洲国产欧美人成 | 欧美丰满少妇XXXXX_爱爱网站免费_成在人线AV无码免费看_亚洲三级在线_午夜影院色_无码视频一区二区三区在线观看_曰本女人牲交全过程免费观看_wwwwxxxx亚洲 | 久久理论片_性色99_麻豆精品国产91久久久久久_久久伊人青青草_91短视频在线观看免费_天堂网WWW天堂在线_草比网站_www.中文字幕 | 在线观看91精品国产麻豆_少妇p毛又多水又大又黑_超碰91人人_segui88久久综合_国产JIZZJIZZ麻豆全部免费_国产精品一区二区三区av麻_色多多污_四虎www4hv | 国产精品人人爱一区二区白浆_快色视频在线_久草在线手机观看_av久操_免费1级a做爰片观看_加班被蹂躏的人妻在线_XXXX内射中国老妇_国精久久 | 久久WWW免费人成_网站_青青99_久久男人高潮女人高潮_欧洲熟妇色XXXXX欧美_日日撸夜夜操_色窝窝亚洲AV网在线观看_另类老妇性BBWBBW_国产一级特黄视频 | 国产AV日韩AⅤ亚洲AV无码馆_精品久久久久久一区_男同GAY18禁免费网站_亚洲一级少妇_91污色多多_成人免费视频网_国产高清-国产av_重囗另类BBWSeⅹHD | 好黄好污美女裸体网站_久久久久久a亚洲欧洲aⅴ96_都市激情在线亚洲国产_黄色片s色_超碰青草_大屁股大乳丰满人妻_秋霞午夜鲁丝一区二区老狼_性新婚a大黄毛片 | 中出欧美_中文字幕av无码不卡_怡红院成免费人视频_一区二区三区欧美大片_肉色欧美久久久久久久免费看_秋霞网一区二区_国产精品111_亚洲国产精品精品 | 免费操比视频_久久久久久精品无码午夜按摩师_中文乱码字幕高清在线观看_91精品国产91久久久娜娜_黄色影视网址_色爱99_啊轻点内射在线视频_www.久久艹 | 在线观看啊啊啊啊_精品亚洲国产成人A片在线观看_国产精品永久久久久久久www_黄色国产视频_欧洲美女粗暴牲交免费观看_18国产一二三精品国产_一区二区三区日本在线观看_在线观看视频99 | 午夜成人理论福利片_中文字幕免费播放_国产精品网红自拍99_日韩人妻系列无码专区_无码男男做受G片在线观看视频_伊人精品在线视频_日本一级毛片在线播放_欧美乱人伦人妻中文字幕 | 高潮喷水的毛片_日本在线高清视频_久久精品综合网_日本区一区二_欧美国产综合一区二区_午夜福利国产成人无码_欧美国产亚洲精品_天天操婷婷 | 国产亚洲三级_蝌蚪自拍网_99热福利_亚洲成aⅴ人在线观看_国产精品伦子XXX视频_麻豆三区_日本大尺度无删减在线观看_女人高潮一级片 | 日韩高清网站_69免费视频_亚洲成AV人片乱码色午夜_欧美成人伊人_日本三级在线播放线观看视频_亚洲男GAY视频_超碰午夜_国产手机在线无码播放视频 | 男女啪啪无遮挡免费网站_www.com黄色_亚洲日产无码中文字幕_人人澡人人妻人人爽人人蜜桃_伊人伊成久久人综合网996_久爱视频免费_中文字幕在线网_A片免费观看一区二区三一区 |