《投資者網》吳微
近日，西安奕斯偉材料科技股份有限公司（簡稱“西安奕材”）更新了招股書，科創板上市申請有了進展。這家由京東方（000725.SZ）創始人王東升掌舵的半導體硅片企業，正以12英寸硅片的國產替代突破改寫全球半導體材料格局。
國家大基金、IDG資本等40余家機構的支持下，作為中國大陸最大的12英寸硅片廠商，西安奕材2024年產能已超過70萬片/月，全球占比7%，并計劃2026年總產能提升至120萬片/月，可滿足屆時中國大陸地區40%的12英寸硅片需求，劍指全球10%市場份額。
但作為“挑戰者”，西安奕材也面臨著原材料、設備國產替代率不足，行業增長放緩，客戶認可難度較大等挑戰。在日企壟斷超50%全球產能的背景下，西安奕材又能否順利崛起，完成中國半導體“補鏈”的關鍵一環呢？
“功臣”二度創業
西安奕材前身為2016年成立的北京奕思眾合科技。彼時，帶領京東方實現國產面板行業突破的“功臣”王東升，與國家大基金、京東方一起，出資設立北京芯動能基金，擬聚焦顯示面板相關的集成電路上下游產業及其相關應用領域，從而打通從驅動到顯示的產業鏈。
2017年，因海外收購的不利，西安奕材的前身北京奕斯偉科技開始自主孵化12英寸硅片、智能化系統級解決方案、板級系統封測與顯示驅動芯片封測等四個業務板塊。2019年，北京奕斯偉科技對這四個業務板塊進行了拆分，并獨立運營；西安奕材就是其中12英寸硅片業務孵化的成果。?
資料來源：招股書
自設立以來，西安奕材主要聚焦12英寸硅片的國產替代。很長一段時間內，全球12英寸硅片被信越化學、SUMCO等五家企業壟斷，他們的市場占有率超90%，中國本土產能不足5%，而硅片作為半導體制造的核心材料，長期依賴進口。
獨立之后，西安奕材受到了國家大基金、IDG資本等40余家機構的青睞。2023年CII輪，接受二期基金等8名投資者23億元增資時，其投前估值已達177億元。2021年至今，公司累計融資額高達115億元。資本加持下，西安奕材的產能已躍升至2024年的70萬片/月，成為國內唯一進入全球前十的12英寸硅片廠商。
除了產量外，西安奕材的產品質量也已得到客戶的認可。公司已實現12英寸拋光片、外延片量產，產品已覆蓋存儲、邏輯芯片等領域，并進入長江存儲、美光、鎧俠等企業的供應鏈。核心技術指標如晶體缺陷密度也已接近國際一流水平，2024年公司正片收入占比提升至56%，打破“測試片為主”的國產標簽。第二工廠規劃50萬片/月產能，預計2026年達產，屆時總產能達120萬片/月，相當于2023年全球需求的15%。
企業仍需突圍
雖然西安奕材已實現了從0到1的突破，在自主可控、國產替代的道路上邁出了關鍵的一步，但信越化學（30%）、SUMCO（25%）等行業五巨頭的市場地位短期內仍難以撼動。尤其是在先進制程上，西安奕材的硅片客戶認可度還比較低。
而在終端產品上，目前西安奕材的硅片主要用于存儲芯片，在更先進制程NANDFlash存儲芯片、更先進際代DRAM存儲芯片以及更先進制程邏輯芯片的12英寸硅片上，公司已在主流客戶驗證中，還未能大量出貨。2022年-2024年間，西安奕材40%以上的收入由測試片提供，正片占比緩慢提升，但總體占比仍有待提高。
原材料方面，電子級多晶硅全球僅4-5家企業能穩定供應，西安奕材雖然已大量采購鑫華半導體的產品，以加快國產替代的進程，但部分原材料仍需要進口。設備端，拉晶爐、拋光機等核心設備國產化率也比較低，為了保障生產，2024年西安奕材儲備了2.63億元的備品備件及低值易耗品，在當期公司存貨中的占比高達21.13%。
針對設備壁壘，西安奕材表示“我國半導體硅材料領域國產化設備比例已取得長足進步，公司按照生產需求及擴產節奏，科學合理地進行購置生產設備。公司對于生產設備、備品備件有體系化及多元化的采購方案，可保障穩定供應并滿足日常生產所需。”
除了上述難點外，市場開拓也是西安奕材需要面對的挑戰。硅片、尤其是大尺寸硅片是一個較為細分與成熟的市場，經過多年的發展，行業供需基本平衡，終端需求的變化，很快就會影響整個行業。
據西安奕材披露，2022年第四季度開始，受消費電子需求減弱影響，2023年、2024年，全球硅片市場的總規模就分別同比出現了10.1%與7.5%的下滑。而在國產替代的道路上，西安奕材還面臨著來自上海新昇（滬硅產業（688126.SH）的全資子公司）、中環領先（TCL 中環（002129.SZ）的控股子公司）、上海超硅等競爭對手的挑戰。此前的顯示面板行業，就因競爭過于激烈，導致行業整體利潤率較低，個別公司受大額資產折舊影響，而長期虧損。?
數據來源：招股書
盡管還面臨著原材料、設備國產化替代不足等挑戰，但西安奕材已以7%的全球份額站穩了腳跟。隨著國內半導體人的繼續深耕，這家承載著國產替代使命的企業，或將成為全球硅片版圖重構的關鍵變量。從顯示到半導體，王東升的二次創業，正為中國芯片產業鏈的自主之路寫下新注腳。在技術與時間的淬煉中，屬于中國硅片的時代，正在加速到來。（思維財經出品）■
