7月28日晚間，中化裝備（600579.SH）發布發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案（簡稱“增發預案”），并于29日復牌交易。增發預案顯示，中化裝備擬發行股份購買裝備公司持有的益陽橡機100%股權、藍星節能持有的北化機100%股權，并向不超過35名符合條件的特定投資者發行股份募集配套資金。交易預計構成重大資產重組和關聯交易，不構成重組上市。

此次增發購買資產是中化裝備繼2024年重大資產重組之后的又一新動作。交易完成后，預期中化裝備在橡膠機械行業及化工裝備行業的專業能力、品牌管理與營銷經營實力、專業服務人才隊伍、戰略客戶資源等方面將得到加強，有利于公司進一步鞏固行業地位，提升核心競爭力。

戰略整合釋放增長動能

在2024年末，中化裝備將裝備盧森堡由公司的全資子公司變更為參股公司，徹底退出塑料機械業務領域，將業務重心轉向化工裝備與橡膠機械兩大核心主業。彼時通過對虧損資產剝離，讓中化裝備的資產結構得到有效改善，資產負債率由2023年的82.37%大幅降低到2024年末的55.68%。

時隔半年后，中化裝備再啟新動作，擬通過發行股份收購益陽橡機與北化機資產，這是公司促進國有優質資產整合，推動上市公司高質量發展的重要措施，有利于中化裝備在主營業務領域的市場規模將進一步增大。

公開資料顯示，益陽橡機是國內橡膠機械行業的標桿企業，產品主要包括密煉機、硫化機、擠出機等，其在橡膠機械領域形成了完善的產品研發體系及制造能力，技術實力受到行業內的高度認可。據《歐洲橡膠雜志》（ERJ）發布的2025年度全球橡膠機械行業業績報告，益陽橡機在全球橡膠機械企業排名中位居第10位，同時在中國橡膠機械企業中位列第6位。北化機以電解成套裝置和電解節能改造為核心技術，公司具備獨立研發、設計和制造能力，技術水平位居國際前列，是全球三大離子膜電解槽成套供應商之一。據氯堿協會統計，2021-2024年間，北化機離子膜電解槽成套設備新增產能在國內新增氯堿產能中的市場占有率達43%，位居國內首位。截至2024年底，公司在國內市場占有率近半，國際市場占有率超過20%。另外，北化機近年來還在持續深化對電解水制氫的技術布局，積極拓展清潔能源及環保產品產業鏈；同時依托核心產品熔鹽儲罐，加速切入熔鹽儲能領域。預計后續，隨著技術迭代與市場拓展，新能源裝備業務有望成為該公司未來業績增長的重要方向。

對于此次并購，業內人士分析認為，從業務端來看，兩家標的公司與中化裝備當前的核心主業具有極高匹配度，預計將直接提升中化裝備在橡膠機械與化工裝備領域的實力，進一步強化其核心領域從設備研發到成套解決方案的產業鏈布局。

值得一提的是，此次針對益陽橡機的收購還是中化裝備履行解決同業競爭承諾的關鍵一步。在此前發布的財報中，公司曾披露主要通過與益陽橡機、桂林橡機簽署股權托管協議，以避免同業競爭，并承諾在具備注入上市公司相應條件時，將其合規注入。現如今，公司并購整合益陽橡機，正是對此前承諾的踐行，展現了公司主動優化資源配置、加速主業整合的決心。

業績拐點已現

在停牌公告發布的同一日，中化裝備還發布了2025年半年度業績預虧公告，預計2025年半年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤人民幣-2206.45萬元到人民幣-1470.97萬元。

在公告中，中化裝備稱，經財務部門初步測算，預計2025年半年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤-2206.45萬元到-1470.97萬元，與上年同期相比虧損減少。財報數據顯示，2024年上半年，中化裝備虧損28709.30萬元。

對于2025年中期業績的大幅減虧，中化裝備在公告中解釋稱，公司于2024年12月底完成重大資產重組項目，海外虧損業務不再納入合并報表范圍，公司財務狀況得到顯著改善。同時，報告期內，公司聚焦核心業務，對內優化資源配置，對外加大市場開拓，并持續深化改革促發展，業務經營質量有效提升。“下半年，公司將持續加大市場化訂單獲取、精細化成本管控等工作，促進經營提質增效。”

據增發預案披露，2024年度，益陽橡機的營業收入為7.89億元，扣非凈利潤為6408.74萬元，經營現金流凈額為8394.92萬元；北化機的營業收入為10.01億元，扣非凈利潤為2489.46萬元，經營現金流凈額為9491.87萬元。就擬并購的兩家公司財務狀況看，一旦此次并購完成，將對中化裝備在規模體量、盈利能力及經營質量方面帶來多重加持。

中化裝備在增發預案中表示，預計益陽橡機、北化機注入完成后，中化裝備的營業收入規模及利潤規模將進一步提升，此舉將助力上市公司盡快扭虧為盈，并進一步提升企業盈利能力和其在橡機與化機板塊的行業競爭力，符合上市公司和全體股東的利益。

強化投資者回報

在近期披露的調研回復中，中化裝備管理層表示，除了此前的虧損資產剝離和此次的優質資產并購外，公司還針對市值管理，制定了全年市值管理相關工作計劃，具體內容包括：提升信息披露工作質量，及時、主動披露；加強投關工作管理，強化與資本市場的溝通；及積極響應央企市值管理納入業績考核政策，根據考核要求擬定相應措施等，以切實行動推進高質量發展，為投資者創造長期投資價值。

今年年初，為更好地實現市值管理目標，中化裝備制定并完善了《“提質增效重回報”行動方案》，并于今年7月發布《股份回購報告書》。根據回購報告書顯示，此次股份回購公司將以自有資金金額不低于983.52萬元，以不高于12.37元人民幣/股（含）的股價，回購股份以減少注冊資本。預計通過此舉，公司將通過減少流通股數量、優化資本結構實現每股收益的提升。這一操作向市場傳遞了管理層對公司價值的認可，為投資者提供了更具明確的回報預期。

企業方面表示，面向未來，中化裝備將進一步聚焦主責主業，加強與廣大投資者的交流對接，在實踐中不斷完善并加強市值管理工作。預計后續在行業景氣度修復、并購整合效應釋放及央企協同優勢強化的共同加持下，公司有望進一步實現業績持續向好與股東價值穩步提升的雙重目標。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。