《投資者網》潘思敏

近日，中文在線（300364.SZ）連發兩則股票交易異常波動公告，在11月2日-11月8日的短短5個交易日中文在線漲幅近翻倍。

這輪中文在線股價上漲的導火索，源自十月末開始火爆的國產真人戀愛影視游戲《完蛋！我被美女包圍了》，該游戲連日登頂steam國區暢銷榜首。

真人互動游戲持續發酵，影視游戲板塊大漲，傳媒短劇也引發市場的關注。作為最早開始布局短劇的中文在線備受市場青睞，有著怎樣的先發優勢？

爽點密集的“短劇”藍海

近年來微短劇、互動影游發展迅猛，不斷有爆款出圈，比如2個月前朋友圈刷屏的《逃出大英博物館》、以及現在的互動影游《完蛋！我被美女包圍了》。

微短劇更像是一個爽文小說，題材也偏向都市情感、懸疑探險、古裝仙俠等。比起傳統動不動五、六十集的電視劇，微短劇節奏更加明快，高潮密集，把爽文以“視頻化”形式呈現。緊湊的內容也迎合了目前大家碎片化的娛樂時間，同時也滿足用戶的“獵奇”、“爽感”需求。

那么，微短劇算得上是一個好生意嗎？

從收入端看，短劇平均80-90集，每集兩分鐘以內，通常前5-10集免費，在關鍵劇情需解鎖付費，用戶常在不知不覺中看完全集，單部劇需幾十元到百元，并不比一張電影票便宜，遠遠跑贏每個月二、三十塊的長視頻會員。由此可推算，微短劇的實際ARPPU并不低。

還有一種是看廣告解鎖的模式，中文在線在近期的調研中表示，投流方只要能夠實現首日回收目標，就可以繼續優化投流的策略，然后實現高額的ROI回收。

從成本來看，短劇制作成本平均幾十萬到一百萬，顯著低于傳統影視劇成本；但是費用投放較大，據冰甜短劇，買量成本約占付費收入的80-90%。并且時間成本也極短，一部作品從劇本打磨到拍攝、制作、投流驗證，短時間內就可以完成驗證和閉環，資產中轉率高。制作周期也短，拍攝周期一般在一周以內。?

從市場規模來看，微短劇憑借著其“內容爽點”密集、帶給用戶快速的情緒滿足以及回報率驗證周期短、制作成本低的優勢，并通過買量不斷觸達用戶的方式快速發展。

2022年短劇全年市場規模在100多億元，2023年微短劇規模預計突破300億，2023年1-9月通過網絡備案的中短劇約3000部，從備案數增長來判斷，行業增速還會持續攀升，明年市場規模預計維持高速增長。

毫無疑問，短劇正處于賽道快速成長的早期。產品數量將迎來爆發性增長，但不免會面臨產品同質化的問題，所以產品的成功與否將很大程度依賴是否有“IP加持”和“足夠的渠道曝光”，渠道優勢也能降低買量成本。

從這兩方面來看，中文在線有著先發優勢。

從IP側來看，目前微短劇主要劇本來源仍為網文小說，故而數字版權是核心底層競爭力。中文在線具有海量核心文學IP資源，是國內最大的網絡文學原創內容平臺，擁有數字內容550多萬種，社區中網絡原創作者超過450萬名，與全國600余家版權機構有合作，簽約作者超過2000位。公司龐大的IP資源將成為“微短劇”和“互動視頻游戲”內容創意的上游源泉。

中文在線還能向下游延伸進行IP培育與衍生開發。通過對優質網文進行音頻、動漫、動態漫、短劇、影視劇、游戲以及文創周邊等衍生形態的全模態開發。

延伸到制作方面，中文在線與萬年影業合資成立中文萬年，負責開發制作影視劇項目。微短劇核心要點是高反轉、爽點密集，與網文邏輯一致，中文在線的創作經驗豐富。

從渠道側來看，中文在線自建微短劇小程序和APP，國內主要是"野象劇場”APP與小程序，海外這是ReelShort短劇APP。

反映到財務數據上，中文在線的短劇業績表現還算亮眼。中文在線2021年在內部立項正式探索。據公司公告披露，2022年短劇營收超3億，毛利率約32%，推廣費率28%。旗下小說改編短劇《招惹》、《別跟姐撒野》累計分賬分別超2000萬、700萬，并分別位于2023與2022年短劇分賬票房TOP1與TOP10。

總結一句話，中文在線已經完備從IP端、制作到平臺全生態鏈路，成功跑通商業模式。

AIGC大模型“中文逍遙”助力

今年以來，人工智能大模型的崛起對內容領域已產生深遠影響。

中文在線的實控人童之磊，在2022年報里表示：內容產業的底層操作系統，將被AI重新改寫。

今年10月，中文在線發布中文逍遙大模型1.0版，官方稱，“中文逍遙”能一鍵生成萬字，一張圖寫出一部小說，一次讀懂100萬字小說，大幅提升創作效率，未來商業化主要面向網文作家。

快速高效創作出優質劇本為短劇賽道制勝關鍵，AI可以提高劇本創作效率，降低成本，且有助于創造出更優質的劇本，提高爆款率。中文在線認為，對于專業作者來說，公司的AI大模型給寫作過程提供方向盤，幫助在創作過程中有更多控制，例如在關鍵場景、對話和人物關系方面。公司的龐大可用于AI大模型訓練的數據集已超過60TB，主要由小說和出版物組成，這為公司的AI模型提供了巨大的優勢。?

而且AI同樣助力多模態衍生IP內容，其中"AI 主播”錄制有聲書時長已超過 18 萬小時，中文在線也與漫畫出海平臺MangaToon達成十余個國家地區的合作，使用AI生成漫畫。

更重要的是，在短劇領域，公司的AI大模型“中文逍遙”可以生成劇本或優化劇本等。?

同時，中文在線積極尋求與多家大模型公司在人工智能大模型數據方面達成合作。今年3月，中文在線與百度就接入“文心一言”大模型達成合作意向。9月，中文在線稱與華為云達成合作，表示將依托公司高質量數據共同打造AI+領域應用場景。

值得注意的一點是，公司也在網文AI翻譯領域有所涉足，將優質的中文文學作品通過AI低成本高效地翻譯成外文，進行海外業務開拓。

微短劇出海也在如火如荼地進行中，短劇出海模式有兩種：一、將國內原有的視頻進行翻譯，再上傳；二、邀請當地的演員，根據劇本拍攝更加貼合當地用戶的短劇。

第一種對于中文在線并不難，或者說門檻并不高。而第二種，雖然成本高一點，但更可能產生破圈產品，形成龐大的用戶池。而中文在線作為網文廠商出海有著天然的優勢，依靠平臺熱門網文更容易做出爆款。

中文在線把短劇經驗和內容也推廣到了北美市場。在海外推出真人短劇APP Reelshort，自2022年8月上線海外后，一直保持增長態勢。熱推劇集有狼人、吸血鬼等題材，單集收費模式，試看一定集數后按每集10-70美分價格收費。公司于2023年6月之后加大投放與運營力度，產品收入環比大幅提升，根據DataAI顯示，2023年9月該款產品在IOS和GooglePlay渠道共獲得482.7萬美元月收入。

另外海外產品Chapters采用互動式動漫游戲玩法，吸引了歐美較多女性玩家用戶，該產品目前持續穩健運營為公司貢獻海外地區收入。Chapters已經在全球主要國家和地區上線，擁有21個語言種類，在多個國家的AVG領域排名領先。

乘著短劇、AIGC東風，中文在線迎來新的起點，能否乘風而上，還需要進一步的業績確認，值得期待。（思維財經出品）■