《筆尖網(wǎng)》文/筆尖觀察

　　今年以來內(nèi)地企業(yè)赴港上市熱情高漲，在這股浪潮中泰德醫(yī)藥（浙江）股份有限公司（以下簡稱“泰德醫(yī)藥”）向港交所遞交招股書，聯(lián)席保薦人為摩根士丹利、中信證券。但值得關(guān)的是，泰德醫(yī)藥在披露的招股書中業(yè)績表現(xiàn)并不亮眼，利潤在報告期內(nèi)逐年下滑，2023年更是出現(xiàn)了營收與利潤雙雙下滑的局面。

　　綜合損益及其他全面收益表

　　從經(jīng)營業(yè)績來看，2021年-2023年，泰德醫(yī)藥分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.82億元、3.51億元、3.37億元，年內(nèi)利潤分別為8027.8萬元、5398萬元和4890.5萬元。2023年，公司的營收與利潤出現(xiàn)雙雙下滑的局面。

　　針對2023年營收減少，泰德醫(yī)藥解釋稱2023年收入減少4%，主要是由于每名客戶平均收入由2022年的約人民幣52.80萬元減少10.4%至2023年的人民幣47.40萬元。每名客戶平均收入減少主要?dú)w因于公司的三名主要客戶因其自身多肽藥物開發(fā)資源、計劃及周期的變化而大幅減少對其服務(wù)的需求。于2022年至2023年，該三名客戶的總收入貢獻(xiàn)減少約人民幣3400萬元，這在很大程度上拉低了泰德醫(yī)藥同年的每名客戶平均收入。此外，2022年至2023年每名客戶平均收入減少的影響部分被同年客戶數(shù)目由664名增加至711名所抵銷。

　　《筆尖網(wǎng)》關(guān)注到，泰德醫(yī)藥在招股書中風(fēng)險因素中指出，考慮到客戶將整合包括研發(fā)部門等收購業(yè)務(wù)及制造業(yè)務(wù)，公司客戶經(jīng)營所在行業(yè)的兼并整合可能對其外包服務(wù)的開支產(chǎn)生影響。倘客戶因任何該等或其他因素而削減對公司服務(wù)的開支，將會對公司的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績、現(xiàn)金流量及前景產(chǎn)生重大不利影響。

　　招股書顯示，泰德醫(yī)藥年內(nèi)利潤2023年減少9.4%，凈利率由2022年的15.4%下降至2023年的14.5%。年內(nèi)利潤2022年減少32.8%，凈利率由2021年的28.5%下降至2022年的15.4%，主要是由于按公允價值計入損益的金融負(fù)債公允價值虧損增加。

　　《筆尖網(wǎng)》還關(guān)注到，招股書顯示， 2021年-2023年，泰德醫(yī)藥的收入中69.9%、71.1%及78.0%來自總部位于海外的終端客戶。泰德醫(yī)藥在風(fēng)險因素中指出，作為一家CRDMO，公司可能根據(jù)適用于其客戶所在司法權(quán)區(qū)的藥品制度負(fù)有義務(wù)，惟以公司參與研發(fā)、臨床前研究及╱或臨床試驗的范圍為限。未能遵守任何法律及監(jiān)管規(guī)定可能對公司向相關(guān)司法權(quán)區(qū)的客戶提供服務(wù)造成重大影響。泰德醫(yī)藥打算繼續(xù)擴(kuò)大全球業(yè)務(wù)。在服務(wù)海外客戶、未來海外運(yùn)營及在國際市場競爭均面臨公司能否有效管理身處與中國不同的經(jīng)營環(huán)境的僱員；公司能否與客戶、供應(yīng)商及其他當(dāng)?shù)仄髽I(yè)建立并維持關(guān)系；符合有別于中國的產(chǎn)品安全要求及標(biāo)準(zhǔn)等風(fēng)險及挑戰(zhàn)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，泰德醫(yī)藥的業(yè)績表現(xiàn)并不理想，公司2023年收入和利潤均出現(xiàn)了下滑。

　　這種業(yè)績表現(xiàn)，不僅反映了公司面臨的經(jīng)營挑戰(zhàn)，也暴露出其在激烈的市場競爭中可能存在短板。

　　此外，在資本市場的舞臺上，業(yè)績的穩(wěn)定性和成長性是吸引投資者的關(guān)鍵。任何企業(yè)都應(yīng)致力于提升自身的核心競爭力，構(gòu)建起真正的業(yè)務(wù)護(hù)城河。而醫(yī)藥類企業(yè)的核心競爭力，需要從技術(shù)實(shí)力、研發(fā)能力、市場渠道、管理團(tuán)隊以及品牌影響力等多個維度進(jìn)行綜合提升。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，具備實(shí)力和潛力的企業(yè)，能夠經(jīng)歷市場的考驗，乘風(fēng)破浪最終抵達(dá)成功的彼岸。《筆尖網(wǎng)》將對泰德醫(yī)藥赴港IPO的后續(xù)進(jìn)展，及其業(yè)績表現(xiàn)保持關(guān)注。