《筆尖網》文/筆尖觀察

　　2024年6月29日，歐菲斯集團股份有限公司（以下簡稱“歐菲斯”）更新了申報稿，公司擬在深交所主板上市。

　　《筆尖網》關注到，歐菲斯的研發費用率在其選取的可比公司中處于最低水平，2023年公司縮減了研發部門人員，導致其研發費用下降44.94%。雖然，報告期內歐菲斯的業績穩步增長，但2023年，其綜合毛利率降至三年來最低水平。

　　報告期業績穩步增長 綜合毛利率降至三年最低水平

　　歐菲斯是一家面向辦公物資垂直產業鏈，主要為大型政企客戶提供辦公物資“數字化、一站式”采購服務的供應商，主營業務是以 B2B 直銷為主的辦公物資銷售。公司成立于 2014 年，經過多年發展，目前已初步建成面向產業、運行高效的數字化業務系統和覆蓋全國、服務迅捷的供應鏈體系。

　　歐菲斯 主要財務數據和財務指標

　　2021 年-2023 年，歐菲斯分別實現營業收入 768,336.09 萬元、816,386.78 萬元、827,831.28 萬元；凈利潤14,754.17萬元、15,338.37萬元、17,000.73 萬元。業績穩步發展。

　　值得關注的是，2021 年-2023 年，歐菲斯實現營業毛利 60,833.89 萬元、65,416.64 萬元、61,307.39 萬元，綜合毛利率分別為 7.92%、8.01%、7.41%，由此可見，2023年歐菲斯的綜合毛利率降至三年來的最低水平。

　　針對2023 年綜合毛利率下降，歐菲斯在招股書中解釋稱主要原因：一是B2B直銷業務模式下的合作商直送占比有所提升，由2022年的70.46%增長至 2023 年的 73.58%，而合作商直送采取扣點定價，毛利率在 5%左右，低于自主交付下的毛利率。由于合作商直送毛利率較低且其占比提升，致使 B2B直銷業務模式總體毛利率下降。

　　此外，歐菲斯在風險提示中指出，隨著大型政企客戶數字一體化采購的發展，通用類商品的采購價格將越發透明，相關產品的平均價格具有下行壓力，行業新進入者也將加劇彼此之間的競爭。受數字一體化采購推進、客戶需求變動與采購經驗積累、供應鏈整合等多方面因素影響，若不能更好地應對未來的市場競爭，公司毛利率可能進一步下降。

　　縮減研發部門人員 研發費用驟降超40%

　　研發投入情況

　　招股書顯示，2021年-2023年，歐菲斯的研發費用分別為1,085.94萬元、1,332.79萬元、733.81萬元，研發費用占比分別為0.14%、0.16%、0.09%。值得關注的是，2023年，歐菲斯的研發費用下降44.94%。

　　歐菲斯在招股書中指出，2021 年-2023 年，公司累計研發投入金額為 3,152.54 萬元，占最近三年累計營業收入的比例為 0.13%。報告期內，研發費用主要是研發人員的職工薪酬，金額分別為 1,083.02 萬元、1,329.96 萬元和 706.75 萬元。2022 年，公司研發費用較2021 年增加，主要系公司為鞏固并提高數字化競爭優勢，加大了信息系統建設投入及數字化技術研發力度，使得研發費用相應增加。2023 年，公司研發費用有所降低，主要系公司優化研發人員結構、提高研發資源利用效率，縮減了研發部門人員所致。2021 年-2023 年各期末，公司研發人員數量分別為94人、108人和63人。

　　可比公司研發費用率情況

　　另一方面，2021年-2023年，歐菲斯選取的可比公司研發費用率平均值為0.88%、0.84%、0.76%。由此不難發現，歐菲斯在報告期內研發費用率低于同行業可比公司平均值，對此公司在招股書中指出，主要系公司的研發項目服務于辦公物資 B2B 直銷業務的數字化信息系統建設，與同行業可比公司相比，公司不進行商品的研發、生產和制造，無大額直接材料、存貨消耗投入，使得公司研發費用率整體低于同行業可比公司。

　　報告期累計分紅近億元 募投項目用地尚未落實

　　招股書顯示，2021年、2022年，歐菲斯進行了現金分紅金額分別為4,950萬元、4,950萬元合計9900萬元。

　　投資收益

　　另一方面，2021年-2023年，歐菲斯購買銀行理財產品、結構性存款和大額存單，對閑置資金進行現金管理，投資收益分別為 199.78 萬元、284.10 萬元和 505.80 萬元。歐菲斯在招股書中指出，2023年公司金融資產在持有期間的投資收益較上年有所增加，主要系公司于 2022 年下半年購買大額存單帶來的利息收益增加所致。

　　募集資金投資項目

　　此次，歐菲斯擬募集資金約10.30億元，所募資金投向供應鏈體系交付網絡建設項目、數字化運營平臺建設項目。

　　值得關注的是，上述募集資金投資項目中“供應鏈體系交付網絡建設項目”擬在常熟、重慶、東莞、長春、鄭州五地分別建立中心倉作為各大區域核心倉儲、配送中心。但截至招股說明書簽署日，公司尚未取得東莞、長春、鄭州中心倉項目用地的土地使用權證書。

　　招股書顯示，歐菲斯已與東莞市道滘鎮人民政府、長春市二道區人民政府、鄭州航空港經濟綜合實驗區物流園區指揮部就中心倉建設用地簽署合作意向協議。根據協議約定，上述地方政府將確保向發行人所供土地符合土地利用總體規劃、城市規劃，符合國家土地政策和土地管理法律、法規規定的條件，并積極推動公司通過招拍掛方式取得土地使用權。目前，公司正積極同當地政府主管部門就募投項目所用地塊進行溝通，后續將緊密跟進募投項目所用地塊的出讓程序。

　　但歐菲斯也指出，如公司未能如期取得募投項目用地的土地使用權，將會對募集資金投資項目的實施產生不利影響。

　　2023年7月25日，交易所對歐菲斯發出了首輪問詢，但截至2024年7月18日，深交所網站尚未披露歐菲斯對首輪問詢的回復。《筆尖網》將對歐菲斯IPO的后續進展保持關注。