《筆尖網》文/筆尖觀察

　　2024年8月9日，武漢港迪技術股份有限公司（以下簡稱“港迪技術”）深交所創業板IPO提交注冊。

　　據悉，公司專注于工業自動化領域產品研發、生產與銷售，產品主要包括自動化驅動產品、智能操控系統，以及管理系統軟件。

　　《筆尖網》關注到，2023年，港迪技術應收賬款增長率遠超營業收入增長率，報告期內其研發費用率始終低于可比上市公司平均值，而銷售費用費率始終高于可比上市公司平均值。此外，公司報告期內持續分紅曾引起交易所關注。

　　應收款增速遠超營收增速

　　主要財務數據和財務指標

　　招股書顯示，2021年-2023年，公司實現營業收入分別為4.29億元、5.07億元、5.47億元，同比變動18.18%、7.89%；凈利潤分別為6253.14萬元、7653.49萬元、8754.05萬元，同比變動22.39%、14.38%。

　　應收賬款情況如

　　由此不難看出，港迪技術在報告期內營收與凈利潤持續增長。但值得關注的是，2021年-2023年各期期末，公司應收賬款的賬面價值分別為 1.23億元、1.63億元和 2.63已元，占同期公司總資產的比例分別約為 25.61%、25.28%和 37.25%。2023年，公司的應收賬款的賬面價值較期初增長約61.35%，而公司同期營業收入同比增長僅為7.89%。

　　另一方面，報告期各期末，公司應收賬款余額分別為 1.34億元、1.73億元和2.76億元，呈持續增長趨勢，主要原因系公司積極開拓新客戶，整體業務規模增長所致。報告期各期末，公司應收賬款余額占營業收入比例31.32%、34.20%、50.53%。

　　招股書顯示，2023 年末應收賬款余額占當期營業收入的比例較高，主要系公司部分客戶根據自身資金情況進行資金支付，回款有所放緩；公司盾構行業收入增長較快，而盾構行業客戶回款周期通常較長，應收賬款相應增長。

　　銷售費用率超研發費用率

　　期間費用分析

　　研發費用率與同行業可比上市公司的對比情況

　　招股書顯示，報告期各期，公司研發費用分別為 3,476.88 萬元、3,371.20 萬元和 4,042.29 萬元，占營業收入的比例分別為8.11%、6.65%、7.39%。同期，同行業可比上市公司研發費用率平均值為8.66%、9.36%、9.93%，報告期內港迪技術研發費用率始終低于可比上市公司平均值。

　　招股書顯示，2021 年度，公司的研發費用率與同行業可比上市公司平均水平基本持平。2022 年度、2023 年度，公司的研發費用率低于同行業可比上市公司平均水平，主要原因系2022 年度、2023 年度，公司營業收入較 2021 年度相比增長較多，而公司基于自身業務需求和整體發展戰略來制定符合公司實際需求的研發計劃，并根據研發計劃和各在研項目的研發進度進行研發投入，故 2022 年度、2023 年度研發費用率是公司研發歷程和收入變動情況的綜合反映，符合公司的產品特點和研發計劃安排。

　　銷售費用費率與同行業可比上市公司的對比情況

　　另一方面，報告期各期，公司銷售費用分別為為 3,210.31 萬元、4,363.75 萬元和 5,180.20萬元，占營業收入的比例分別為7.49%、8.60%、9.47%。同期，同行業可比上市公司銷售費用費率平均值為7.14%、7.02%、7.74%，報告期內港迪技術銷售費用費率始終高于可比上市公司平均值。

　　招股書顯示，2021 年度，公司的銷售費用率與同行業可比上市公司平均水平基本持平。2022 年度、2023 年度，公司的銷售費用率高于同行業可比上市公司平均水平，主要原因系發行人的銷售人員職工薪酬、業務招待費等占比相對較高所致。較同行業可比上市公司相比，發行人收入規模較小，而市場開拓所必需的銷售團隊薪酬、業務招待支出等具有一定的剛性，同時公司始終重視售后服務，報告期內，公司持續向客戶提供專業的售后服務，導致發行人的銷售費用率高于同行業可比上市公司平均水平。

　　報告期持續分紅曾引交易所關注

　　募集資金運用概況

　　招股書顯示，2021年-2023年，港迪技術現金分紅分別為2000萬元、2000萬元、3000萬元，合計7000萬元。

　　值得關注的是，此次港迪技術擬募集資金為6.56億元，其中1億元用于補充流動資金，其余資金投向港迪技術生產制造基地建設項目、港迪技術研發中心建設項目、港迪智能研發中心建設項目、全國銷服運營中心建設項目。

　　首輪問詢

　　在首輪問詢中，交易所對公司分紅與募集資金的合理性展開了關注。交易所指出，根據申報材料：2021 年和 2022 年分別向全體股東現金分紅 2,000萬元和 2,000萬元。此次募集資金補充流動資金1億元。公司被要求說明現金分紅的合理性和必要性；未利用自有資金進行募投項目投資且利用募集資金補充流動資金的必要性。

　　相關回復顯示，保薦人和申報會計師認為報告期內公司現金分紅不會對公司財務狀況造成重大影響，不會影響公司正常經營，具有必要性和合理性；募投項目投資金額相比于發行人 2022 年的貨幣資金余額及歸屬于母公司所有者權益均較大，故考慮通過募集資金籌措進行項目建設而未利用自有資金；報告期內，公司營業收入持續增長，利用募集資金補充流動資金有助于公司進一步夯實資金實力、進一步投入資金進行市場開拓、進一步投入資源提升管理效能，進而推動和保障公司業務中長期穩健發展，具備必要性。

　　交易性金融資產情況

　　《筆尖網》還關注到，2022 年末、2023 年末，港迪技術交易性金融資產余額分別為 6,000萬元、9,200萬元，均系穩健型銀行理財產品。

　　此外，2022年度和2023年度，公司收回投資收到的現金分別為6,000萬元和2.48億元，投資支付的現金分別為 1.20億元和 2.80億元，系公司購買理財產品發生的現金收支。

　　目前，港迪技術已提交注冊，證監會尚未正式核準其首發注冊申請，《筆尖網》將對港迪技術后續IPO進展保持關注。