日前，洋河股份發(fā)布了2024年半年度報(bào)告，收入、利潤持續(xù)增長，但收入、利潤增幅偏低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于主要的競爭對手，這也導(dǎo)致白酒行業(yè)格局發(fā)生了巨變。

數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，洋河股份實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入228.76 億元，同比增長4.58%；歸屬于上市公司股東凈利潤79.47億元，同比增長1.08%。對此，太平洋證券在研報(bào)中指出，洋河股份的短期業(yè)績承壓。

8月30日，有記者致電洋河股份證券部，工作人員表示，公司業(yè)績增幅不高，主要由于白酒行業(yè)大環(huán)境不好，公司沒有經(jīng)營異常情況。

2023年5月，張聯(lián)東在2022年度股東大會(huì)上提出，要實(shí)現(xiàn)“十四五”酒業(yè)“倍增計(jì)劃”，每年15%的增長速度并不夠。公司每年的增長率要不低于18.5%，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)從“二次創(chuàng)業(yè)”到“二次騰飛”再到“二次跨越”的雙增。由此可知，洋河股份“二次騰飛”的目標(biāo)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有實(shí)現(xiàn)。

據(jù)報(bào)道，中國酒業(yè)獨(dú)立評論人肖竹青近一年來曾經(jīng)多次與洋河股份董事長張聯(lián)東交流，張董事長多次表示“經(jīng)濟(jì)大環(huán)境變化，社會(huì)購買力不足，再追求業(yè)績高增長會(huì)給各個(gè)方面帶來壓力…”

然而，快消行業(yè)康定平卻認(rèn)為，與其他白酒企業(yè)不同，洋河股份的業(yè)績出現(xiàn)調(diào)整，并非這兩年的事情，也不全是弱周期導(dǎo)致的，與渠道模式、經(jīng)營策略也有著重要關(guān)系。

眾所周知，洋河股份的業(yè)績一直處于貴州茅臺、五糧液之后，被稱為“行業(yè)小三”，但近年來，洋河股份的“小三地位”已經(jīng)保不住了。

“這幾年，最有實(shí)力爭搶白酒行業(yè)第三位置的就是山西汾酒和瀘州老窖了，而從眼下的發(fā)展勢頭來看，山西汾酒的綜合實(shí)力最強(qiáng)。”康定平表示，山西汾酒、瀘州老窖的盈利能力已經(jīng)反超洋河股份，而山西汾酒在收入上超過洋河股份的概率也是很大，不出意外的話，今年或者明年，山西汾酒就會(huì)在收入、利潤上全面反超洋河股份。

數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，山西汾酒得營業(yè)收入約為227.46億元，同比上漲19.65%，歸屬于上市公司股東的凈利潤接近84.1億元，同比增幅在24%以上。

對此，業(yè)內(nèi)人士表示，隨著中國酒類消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性升級，理性飲酒消費(fèi)的崛起，“喝得少了，喝得好了”的觀念影響，消費(fèi)者對于名酒品牌有新的需求，這個(gè)時(shí)候，山西汾酒具有品牌、價(jià)格、市場與渠道等多重優(yōu)勢，市場前景非常樂觀。

山西證券則在研報(bào)中指出，未來隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級、規(guī)模效應(yīng)凸顯以及管理運(yùn)營水平優(yōu)化，利潤增速高于收入增速，山西汾酒的凈利率有望不斷提高。

同期，瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入169.05億元，同比增長15.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為80.28億元，同比增長13.22%。

對此，瀘州老窖方面表示，十四五以來，公司歸母凈利潤復(fù)合增長率高達(dá)30.17%。瀘州老窖的高復(fù)合增長率，說明其在近年來業(yè)績增長速度快，盈利能力和市場競爭力強(qiáng)。

從以上數(shù)據(jù)的對比就不難發(fā)現(xiàn)，2024年上半年，山西汾酒、瀘州老窖的凈利潤已經(jīng)超過了洋河股份。也就是說，在凈利潤上，洋河股份已經(jīng)降至白酒行業(yè)第五了，這對于白酒行業(yè)的發(fā)展來說，可謂是一個(gè)重要的里程碑。

除此之外，2024年上半年，洋河股份經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于山西汾酒和瀘州老窖。

報(bào)告期內(nèi)，洋河股份經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為20.43億元，與2023年上半年2.65億元相比，增長671%左右。

而2024年上半年，山西汾酒經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額高達(dá)79.3億元，與2023年上半年52.08億元相比，增長52%左右。同期，瀘州老窖經(jīng)營性活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額增長45.63%達(dá)到了82.25億元。

“瀘州老窖、山西汾酒經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額都在80億元級別，而洋河股份則只有20億元，差的不是一星半點(diǎn)。”康定平表示，洋河股份這幾年一直處于調(diào)整狀態(tài)中，疊加弱周期，省內(nèi)有今世緣與其爭搶市場份額，省外還有貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖的虎視眈眈，洋河股份的未來發(fā)展依然不容樂觀。