《筆尖網》文/筆尖觀察
9月6日，思看科技（杭州）股份有限公司（以下簡稱思看科技）上交所科創板IPO注冊生效。招股書顯示，思看科技是面向全球的三維視覺數字化綜合解決方案提供商，主營業務為三維視覺數字化產品及系統的研發、生產和銷售。
《筆尖網》注意到，此次IPO，思看科技計劃用超過8700萬元募集資金補充流動資金，而該公司在過去幾年累計現金分紅4900萬元，且超過8.5成現金分紅落入了三位實際控制人的腰包中，此外，該公司的四位高管的薪酬合計超過300萬元。另外，值得注意的是，思看科技將用超過三成募集資金“蓋樓”。而且，該公司的新募項目將增加該公司的產能，但該公司的產能利用率并不高，且其存貨周轉率落后同行可比公司，其存貨占比也比較高，未來新募產能如何消化？值得關注。
8700萬募資補流 現金分紅4900萬 四高管薪酬合超300萬
招股書顯示，此次IPO，思看科技計劃募集資金5.7億元，其中2億元用于3D視覺數字化產品及自動化檢測系統產能擴充項目，2.8億元用于研發中心基地建設項目，0.9億元用于補充流動資金。
由此可見，思看科技將用約8700萬元募集資金補充流動資金，占募集資金總額的16%。盡管用巨額募集資金補充流動資金，但思看科技似乎并不缺錢。
招股書顯示，思看科技在2020年和2022年分別現金分紅1900萬元和3000萬元，合計4900萬元。
截最新版招股說明書簽署之日，思看科技的控股股東為王江峰、陳尚儉和鄭俊，合計直接持有 59.51%股份，通過杭州思鼎、思看聚創及思看三迪間接控制 25.69%股份，合計控制 85.21%股份。
由此可見，思看科技的上述現金分紅有超過8.5成落入幾位實際控制人的口袋中。從2021年至2023年（以下簡稱報告期）各報告期末，該公司擁有的貨幣資金分別為6036.71萬元、29126.22萬元和28771.61萬元，占當期流動資產的比例分別40.23%、82.92%和68%。
2023年，思看科技的董事長、董事、總經理王江峰的薪酬為91.26萬元，董事、副總經理陳尚儉的薪酬為73.49萬元，董事、總工程師鄭俊的薪酬為58.03萬元，副總經理金鳳昕的薪酬為89.88萬元，四位高管在2023年的薪酬合計為313萬。
超三成募集資金用于“蓋樓”
招股書顯示，此次IPO，思看科技計劃近2億元募集資金用于3D視覺數字化產品及自動化檢測系統產能擴充項目，2.8億元用于研發中心基地建設項目。
思看科技在招股書中披露，隨著公司募集資金投資項目等的投入將使得公司的資產結構發生較大變化。其中，募集資金投資項目的投入預計將新增土地使用權1,566.00萬元、長期待攤費用10,500.43萬元、房屋及建筑物19,438.47萬元、機器設備等其他固定資產5,187.75萬元；總部辦公用房建設及購置預計新增長期待攤費用1,820.78萬元、房屋及建筑物9,325.84萬元、辦公及其他設備等其他固定資產165.00萬元。
根據思看科技的披露，該公司的5.7億元的總募集資金中有1.9億元將用于房屋及建筑物建設，占33%。就以第一個募資項目3D視覺數字化產品及自動化檢測系統產能擴充項目為例，該項目的總投入募集資金為1.97億元，其中1.43億元用于場地建設費用，占該項目總募集資金的75%。
產能利用率不高 存貨周轉率落后 存貨占比高 新募產能如何消化？
招股書披露的信息顯示，思看科技此次募資的項目將增加該公司的產能，該公司在招股書中披露，為迎合下游應用領域對三維視覺數字化產品日益增長的市場需求，思看科技擬對3D視覺數字化產品及自動化檢測系統進行產線升級和擴充，增加產能。
由此可見，該公司的募資項目必將增加公司產能。然而，值得注意的是，該公司的產能利用率并不高。報告期內，思看科技的便攜式3D掃描儀的產能利用率分別為79.87%、79.38%和88.21%，彩色3D掃描儀的產能利用率分別為76.6%、78.67%和79.74%，跟蹤式3D視覺數字化產品的產能利用率67.22%、74.09%和95.14%，工業級自動化3D視覺檢測系統的產能利用率分別為80%、77.78%和87.84%。
由此可見，思看科技的幾個核心產品的產能利用率并不高，大多數情況下是在70-80%區間內。此次募資項目必將增加該公司的的產能，未來新增產能如何消化？值得關注。
另外，值得注意的是，在產能利用率不突出的情況下，思看科技的存貨周轉率也不高。報告期內，該公司的存貨周轉率分別為1.58次、1.44次和1.55次，同期可比上市公司的均值分別為2.43次、2.21次和2.27次。
而且，思看科技的存貨中庫存商品占比較高。截至2023年12月31日，思看科技的存貨賬面價3704.42萬元，其中庫存商品為1353.28萬元，占比高達37%，且占比最高。
