《港灣商業觀察》廖紫雯

日前，哈爾濱東盛金材科技（集團）股份有限公司（以下簡稱：東盛金材）沖刺北交所，保薦機構為國投證券。

招股書披露，東盛金材于報告期內存在2023年業績大幅下滑、毛利率出現一定波動、產能利用率不足仍募資擴產、研發費用率低于同行均值、第一大供應商存在破產風險等問題。

值得關注的是，2024年11月18日，公司于新三板發布前期會計差錯更正公告，對相關差錯事項進行更正，涉及2023年年度財務報表和附注及2024年半年度財務報表和附注。

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2023年業績大幅下滑，毛利率出現一定波動

2021年-2023年、2024年上半年（以下簡稱：報告期內），東盛金材實現營收分別為9.30億、10.45億、6.58億、3.68億，其中2022年-2023年、2024年上半年，收入分別同比增長12.37%、-37.05%、11.52%。

同期，東盛金材實現凈利潤分別為9469.77萬、1.22億、5175.88萬、3069.36萬。

東盛金材表示，2023年業績大幅下滑主要系受海外主要客戶去庫存、有色金屬行業下游需求暫時性疲軟、大宗商品價格波動的影響。

東盛金材主營業務為鋁合金元素添加劑等新型金屬功能材料的研發、生產和銷售，產品主要包括鋁合金元素添加劑及鋁基中間合金兩大類，報告期內營業收入約90%來自鋁合金元素添加劑。

數據端詳細來看，東盛金材的鋁合金元素添加劑實現營收分別為8.41億、9.44億、5.56億、3.07億，營收占比分別為98.24%、98.11%、96.29%、92.09%；鋁基中間合金實現營收分別為1504.12萬、1818.40萬、2144.53萬、2631.92萬，營收占比分別為1.76%、1.89%、3.71%、7.91%。

報告期各期，鋁合金元素添加劑實現毛利率分別為16.72%、19.45%、17.24%、19.10%；鋁基中間合金實現毛利率分別為11.43%、9.32%、4.62%、-0.05%。

報告期各期，公司綜合業務毛利率分別為17.36%、18.23%、15.10%、16.62%，呈現出一定波動態勢。

東盛金材表示，隨著鋁合金元素添加劑行業技術的發展和市場競爭的加劇，公司需要根據客戶需求不斷進行技術的迭代升級和創新，若公司技術實力停滯不前，或未能有效控制成本，或市場競爭格局發生變化，或市場供求關系發生較大變動均可能導致公司發生產品銷量下滑、售價下降、產品收入結構向低毛利率產品傾斜等不利情形，不排除公司毛利率發生大幅波動甚至出現下降的可能性，從而給公司的經營帶來一定風險。

02

發布前期會計差錯更正公告

2024年11月18日，東盛金材于新三板發布前期會計差錯更正公告，對相關差錯事項進行更正，涉及2023年年度財務報表和附注及2024年半年度財務報表和附注。

公告指出，公司因自主梳理，發現已公開披露的定期報告中財務報表存在差錯，產生差錯的原因為會計判斷存在差異。

具體為，2023年上半年，1、主要因票據背書等未充分抵消致使現金流量表主表“銷售商品、提供勞務收到的現金”與“購買商品、接受勞務支付的現金”同時增加9460.35萬元。

2、部分收到的出口退稅已計入“收到稅費返還”項目又重復計入“收到其他與經營活動有關的現金”與“支付其他與經營活動有關的現金”，致使現金流量表主表兩報表項目同時增加668.36萬元。

3、因當期收到支付的往來款統計不準確，導致現金流量表項目“購買商品、接受勞務支付的現金”減少1275.36萬元；與“支付的各項稅費”增加726.65萬元；“支付其他與經營活動有關的現金”增加548.72萬元。

上述事項1影響“購買商品、接受勞務支付的現金”金額增加9460.35萬元，上述事項3影響“購買商品、接受勞務支付的現金”金額減少1275.36萬元，合計影響“購買商品、接受勞務支付的現金”8.18億元；上述事項2影響“支付其他與經營活動有關的現金”增加668.36萬元,上述事項3影響“支付其他與經營活動有關的現金”增加548.72萬元。合計影響“支付其他與經營活動有關的現金”1217.07萬元；上述調整不影響“經營活動產生的現金流量凈額”。

4、由于編制現金流量表時，固定資產數據統計有誤，“處置固定資產、無形資產和其他長期資產的損失”、“購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金”同時增加108.63萬元。上述調整不影響“投資活動產生的現金流量凈額”。

2023年，由于編制合并現金流量表時，合并報表內主體間某些固定資產購銷業務沒有抵消，致使現金流量表主表“購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金”、“支付其他與經營活動有關的現金”分別增減30.87萬元；現金流量表附表“固定資產折舊、油氣資產折耗、生產性生物資產折舊”增加30.87萬元。上述調整致使“投資活動產生的現金流量凈額”、“經營活動產生的現金流量凈額”分別增減30.87萬元。

2024年上半年，1、主要因票據背書等未充分抵消致使現金流量表主表“銷售商品、提供勞 務收到的現金”與“購買商品、接受勞務支付的現金”同時增加1.39億元。

2、部分收到的出口退稅已計入“收到稅費返還”項目又重復計入“收到其他與經營活動有關的現金”與“支付其他與經營活動有關的現金”，致使現金流量表主表兩報表項目同時增加1498.56萬元。

3、采購商品現金流劃分有誤，對“購買商品、接受勞務支付的現金”、“支付其他與經營活動有關的現金”分別30萬元、-30萬元。

4、由于編制合并現金流量表時，合并報表內主體間某些固定資產購銷業務沒有抵消，使現金流量表附表“處置固定資產、無形資產和其他長期資產的損失”、“固定資產報廢損失”分別增減39837.31元；“經營性應收項目的減少（減：增加）”、“經營性應付項目的增加（減：減少）”分別增減316.61萬元。

公司表示，上述調整不影響“經營活動產生的現金流量凈額”。

5、母公司現金流量表因當期收到支付的往來款統計不準確，導致現金流量表項目“收到其他與經營活動有關的現金”與“支付其他與經營活動有關的現金”分別減83.94萬元。

公司于公告中指出，公司董事會認為本次前期會計差錯更正事項符合法律法規及規范性文件的規定，不存在財務造假、財務內控重大缺陷等情形；不影響掛牌公司掛牌與終止掛牌、市場層級調整、公開發行并上市等重要事項的財務申請或實施條件。更正后的財務報告能夠更加準確、客觀地反映公司財務狀況和經營成果，不存在損害公司及股東利益的情形。公司后續將繼續組織并督促財務人員加強業務知識學習，提高財務人員的綜合素質和業務水平。

香頌資本執行董事沈萌對《港灣商業觀察》表示，公司業務或許科技屬性有限，不能支撐其高成長，所以對于財務上的變化會非常關注，擔憂是否存在財務違規。會計差錯或許不會影響其申請IPO，但要成功掛牌，可能更需要在科技屬性上有更強的佐證。

03

研發費用率低于同行均值，產能利用率不足仍募資擴產

本次，公司擬募資3.5億，其中約2.66億用于“年產6萬噸合金添加劑、3萬噸鋁中間合金和2萬噸鋁鈦硼絲生產項目”，8403.20萬用于“研發中心建設項目”。

就研發中心建設項目而言，報告期各期，公司研發費用分別為654.85萬、1328.14萬、1094.49萬、465.03萬，研發費用率分別為0.70%、1.27%、1.66%、1.26%。同一時期，可比公司研發費用率均值分別為3.53%、3.60%、4.02%、3.93%。

東盛金材表示，報告期公司的研發費用占營業收入比例較低，主要系公司核心產品鋁合金元素添加劑新產品研發主要基于成品的原材料配比配方、原材料選擇方向及工藝技術提升的研究，小試及中試階段無需投入大量研發材料開展研發。公司將研發過程中試生產所形成的合格可對外出售的產品成本計入存貨或營業成本，若參考“高新技術企業”認定標準，公司各期研發投入占比分別為5.37%、5.88%、8.44%和8.97%。

此外，2024年上半年，東盛金材主要產品鋁合金元素添加劑產能利用率為81.51%，較2022年、2023年的72%、67.98%有所提升，但不及2021年的114.90%。

公司表示，鋁合金元素添加劑是公司核心產品，2021年產能利用率超過100%，系下游訂單量迅速增長，產品供不應求所致；2022年受公共衛生事件封控以及下游客戶去庫存等影響，產能利用率下降較大；2023年受下游客戶去庫存影響，產能利用率進一步下滑。2024年1-6月下游客戶去庫存結束，市場行情有所回暖，產能利用率大幅回升。

2024年上半年，另一主要產品鋁基中間合金產能利用率為59.45%，該產品于2021年-2023年的產能利用率分別為48.72%、62.28%、39.98%。

公司指出，鋁基中間合金產能利用率較低，主要系：A、2021年至2023年8月平房工廠停產期間，鋁基中間合金由平房工廠進行生產，由于其并非主要生產基地，且鋁基中間合金不是主要產品，公司未全面開拓客戶，下游訂單較少；B、2023年9月起，鋁基中間合金由安徽東博生產，初期訂單量較少，產能消化需要一定時間，故2023年產能利用率大幅下降。2024年1-6月，隨下游訂單量增長，產能利用率大幅回升。

04

第一大供應商破產重整

報告期內，東盛金材向前五名供應商采購金額之和占當期采購總額的比例分別為66.75%、65.13%、64.71%和60.29%，公司供應商集中度較高。

報告期，天元錳業是公司的第一大供應商，公司電解錳片原材料絕大多數采購自天元錳業，采購金額占比分別為54.52%、51.34%、49.92%和46.67%。

東盛金材成立于1995年，與寧夏天元錳業集團有限公司的合作開始于2010年，迄今合作歷史已經超過14年。

東盛金材表示，未來，若天元錳業生產經營發生重大變化，或產品質量、生產能力、交付期等未能滿足公司要求，或雙方的合作關系發生重大不利變化，天元錳業改變合作方式、產能變化，或合同到期不能續簽以及提前終止等，均可能對公司業務的穩定性產生重大不利影響。

招股書披露，2023年9月26日，寧夏回族自治區中衛市中級人民法院裁定受理天元錳業破產重整申請。

根據《寧夏回族自治區中衛市中級人民法院民事裁定書》【（2023）寧05破申4號】，“近三年受債務問題及市場因素影響，天元錳業集團經營持續虧損，償債能力喪失，職工工資存在緩發欠發情況，但不存在停工停產情況，具有持續經營價值和較高的重整價值”，破產重整未對發行人的生產經營活動產生直接影響。未來，若天元錳業債務負擔持續加重、生產經營狀況持續惡化，將可能對發行人的采購與生產活動產生一定影響。

2024年12月30日，全國企業破產重整案件信息網公告顯示，法院批準了《寧夏天元錳業集團有限公司等22家關聯企業實質合并重組案重整計劃》。（港灣財經出品）