《筆尖網(wǎng)》文/筆尖觀察

　　基金經(jīng)理很牛，管理業(yè)績也很不錯，然而，基金投資者卻用腳投票。這種百思不得其解的事讓景順長城基金旗下的五星級基金經(jīng)理楊銳文和張雪薇攤上了！兩位基金經(jīng)理管理的景順長城電子信息產(chǎn)業(yè)股票，在去年四季度遭遇了38.09億份的贖回，且凈贖回份額也達到了16億份。

　　是高處不勝寒，還是另有隱情？

　　瘋狂凈贖回！

　　2024年的A股市場就像坐了一趟驚心動魄的過山車，走勢起伏不斷。“9.24”之后，多項政策利好密集出臺，給市場打了一針“強心劑”，行情迅速回暖，投資者的信心得到顯著恢復。但國慶節(jié)一過，大盤又陷入震蕩，讓不少人心里直打鼓。

　　據(jù)同花順iFinD最新統(tǒng)計，可對比的975只普通股票型基金中，去年四季度總贖回份額合計887.80億份，單季度總申購份額合計626.02億份，單季度凈贖回份額合計261.78億份，整體凈贖回率為6.12%。不過，在975只普通股票型基金中，卻有267只出現(xiàn)了凈申購，占比達到27.38%。

　　業(yè)內(nèi)人士則表示，去年四季度，很多基金經(jīng)理未能在市場震蕩中取得預(yù)期的收益，導致投資者失去了信心。基金凈值的不斷下跌讓投資者看不到賺錢的希望，紛紛選擇贖回資金。很多投資者寧愿持幣觀望，也不愿意冒險繼續(xù)投資基金。

　　在普通股票型基金中，去年四季度凈贖回規(guī)模最大的基金是哪只？

　　據(jù)《筆尖網(wǎng)》觀察，景順長城基金旗下楊銳文、張雪薇管理的景順長城電子信息產(chǎn)業(yè)股票A類，去年四季度總贖回份額合計24.74億份，單季度總申購份額合計15.17億份，單季度凈贖回份額合計9.57億份，單季度凈贖回率為29.94%。該基金凈贖回份額位居首位。景順長城電子信息產(chǎn)業(yè)股票A類資產(chǎn)凈值由去年三季度末的33.74億元降至去年年底的26.34億元，環(huán)比銳減21.94%。

　　緊隨其后的依然是景順長城基金旗下的產(chǎn)品，為知名基金經(jīng)理鮑無可管理的景順長城滬港深精選股票A，單季度凈贖回6.67億份，為單季度凈贖回規(guī)模的第二名。華夏基金旗下的華夏能源革新股票A則以6.45億份的凈贖回份額排名第三。而景順長城基金楊銳文、張雪薇管理的景順長城電子信息產(chǎn)業(yè)股票C類凈贖回排名第四，單季度凈贖回6.41億份，該基金去年四季度總贖回份額為13.36億份，總申購6.95億份，單季度凈贖回率為39.23%。

　　也就是說，楊銳文、張雪薇管理的景順長城電子信息產(chǎn)業(yè)股票單季度合計贖回總份額38.09億份，且凈贖回份額也達到了15.97億份。

　　高處不勝寒？

　　值得注意的是，景順長城基金旗下的楊銳文、張雪薇均被天天基金網(wǎng)評為五星級基金經(jīng)理。

　　具體來看，楊銳文累計任職時間10年又118天，現(xiàn)任基金資產(chǎn)規(guī)模238.20億(13只基金)。其早在2010年11月加入景順長城基金，擔任研究部研究員，自2014年10月起擔任股票投資部基金經(jīng)理，現(xiàn)任股票投資部投資副總監(jiān)兼基金經(jīng)理。在管基金最佳任期回報257.07%，且現(xiàn)任的13只基金近1年回報率達到32.72%，在同類基金中集體排名前三分之一。

　　張雪薇累計任職時間2年又269天，現(xiàn)任基金資產(chǎn)規(guī)模86.35億(4只基金)。其2017年8月加入景順長城基金，擔任研究部研究員，現(xiàn)任股票投資部基金經(jīng)理。在管基金最佳任期回報46.43%，且現(xiàn)任的4只基金近1年回報率達到51.82%，在同類基金中集體排名前五分之一。

　　截至2月14日，景順長城電子信息產(chǎn)業(yè)股票A類今年以來、近一年回報率分別為8.87%、39.24%，遠遠跑贏同類基金同期的平均業(yè)績3.77%、19.82%，在可比基金中排名前五分之一；景順長城電子信息產(chǎn)業(yè)股票C類在今年以來、近一年回報率分別為8.81%、38.66%，同樣在可比基金中排名前五分之一。

　　兩名如此優(yōu)秀的基金經(jīng)理共管的景順長城電子信息產(chǎn)業(yè)股票，緣何攏不住38億份的持有人？

　　在景順長城電子信息產(chǎn)業(yè)股票的基金吧下，有投資者留言：“AI高處不勝“寒”？2025年還能不能投”。或許是投資者對基金投資對象的疑慮，也是對基金凈值“高處不勝寒”的擔憂。

　　楊銳文、張雪薇在景順長城電子信息產(chǎn)業(yè)股票季報中，更是洋洋灑灑4100多字的“大作文”闡述報告期內(nèi)基金的投資策略和運作分析，尤為強調(diào)：“信心不足與懷疑論盛行并不是壞事，政策效果的時滯也會讓大家形成誤判，但是，科技產(chǎn)業(yè)的崛起與政策的不斷加碼，一定會扭轉(zhuǎn)預(yù)期。我們更要堅定做難而正確的事，努力扎根并深耕產(chǎn)業(yè)，不斷為未來埋下希望的種子。”

　　極為失落的楊銳文、張雪薇，在今年一季度做了怎樣的調(diào)整？今后又該如何避免大規(guī)模的凈贖回？