外遷產能避險，是險棋還是好棋？?????????????
采寫／王一帆
編輯／萬天南
“據我了解，Shein一些商家，正在嘗試通過POD模式，把部分產能遷移到越南”，2月底，一位跨境物流創業者告訴《財經故事薈》。
所謂POD模式，即Print on Demand，意為按需打印，“比如衣服呀杯子啊，運到越南，再打印上設計圖案，中國制造就變成越南制造了”。
據前述創業者透露，此舉正是為了應對特朗普政府的加稅政策。
“特朗普有手段，咱們中國企業有辦法”，上述創業者開玩笑稱。
向越南轉移產能避險，這不僅是商家的自發之舉，可能也是平臺的有意推動。
據彭博社報道，Shein要求部分中國頭部服裝供應商到越南拓展生產線，并提供多項激勵措施，以此應對近期美國變幻無常的關稅新政。
不過，Shein公司發言人通過郵件，否認了前述消息中公司針對越南的舉措。
雖然官方口徑否認，但全球化布局供應鏈，未來可能是跨境玩家的必選項——待到美國執行部門建立完善系統、跑通征稅流程后，小額包裹關稅新政大概率會重啟。
以美國為第一大市場的Shein，必須做好兩手準備了。
一、特朗普加稅，殃及跨境電商?????
風波始于今年2月1日，美國總統唐納德·特朗普簽署行政令，對所有中國輸美商品加征 10%關稅，還取消了美國對價值低于800美元的小額貨物的“最低限度”關稅豁免，新政將于2月4日生效。
不過，倉促的政策之下，執行部門并沒有做好落地，導致大量包裹積壓在各個入境口岸，僅僅在紐約肯尼迪國際機場，就堆積了超過100多萬個包裹。
面對癱瘓的系統，2月7日，特朗普又緊急宣布，對中國小包裹商品繼續免稅，直到美國執行部門“建立足夠的系統來全面、迅速地處理和收取關稅收入”。
特朗普的暫時妥協，并沒有讓跨境商家們安心下來，“特朗普和美國不是不想，只是暫時不能，估計新政策半年之內就可能落地”，一位跨境服裝商家很是擔憂。
東方證券在其研報中判斷，“雖然目前美國暫時恢復接受中國的小額免稅包裹，但后續政策回歸的可能性很大。”
一來，特朗普已經明確了政策重啟的條件——將在美國商務部“建立起足夠完善的系統”后正式落地。
二來，商人出身、利益至上的特朗普多次對規避關稅的行為表達不滿，加稅的意圖和決心十分明朗。
三來，特朗普所在的共和黨本身就更偏向于富人以及白人利益，而取消小額貨物的“最低限度”關稅豁免，帶來的相關商品的價格上漲、時效變慢，影響更大的則是收入較低、消費較低的美國少數族裔、底層群體等。
一旦政策回歸，也會殃及Shein。
據2023 年美國國會委員報告顯示，僅 Shein 和 Temu 就已經占據美國小額豁免進口總量的 30%。
而美國更是Shein的第一大市場。行業分析機構Statista和DTC Insight估算，Shein的美國市場銷售額約占其總營收的30%-40%，對應全年營收約80-90億美元。
另據第三方機構BrizFeel此前披露，Shein的用戶中最大來源來自于美國（占比38.3%），其次為巴西（12.7%），之后分別是法國、西班牙、加拿大等。
可以說，美國市場是Shein的基本盤，而一旦小額關稅政策豁免取消，就動到了Shein的基本盤。
一來會削弱Shein賴以為之的價格優勢。
據億邦動力報道，最近，向頭部海外倉負責人Jack咨詢的跨境商家越來越多，這些商家過去主攻“小額包裹直郵”模式。
Jack預估，原先采用“小額包裹直郵”模式的商家，產品大多為貨值較低的中小件，之后采用海外倉模式發貨后，加上關稅，產品整體成本可能會上漲20%到30%。
另有跨境商家告訴《財經故事薈》，按照品類不同，跨境小包裹的成本大概會增加10%—30%，加上清關手續費，綜合成本可能增加40%左右。
具體到Shein的強勢品類服裝，目前，美國對中國進口的服裝關稅水平維持在25%左右，不同類別稅率不同，如化纖質地的毛衣進口稅率為32%，棉質毛衣的稅率為16.5%。若新征額外10%的關稅，來自中國的部分服裝產品最高關稅將達到40%左右。
而低價是Shein快速崛起的主要因素之一。
中金公司曾做過類比研究，一件質地和款式類似的普通白襯衣，Shein的售價為13美元，而HM和Zara的售價分別為24.99美元和45.9美元。此外，在Shein的APP上，大量服裝的價格區間在5美元到20美元之間。
二來也會導致物流體驗變慢受損。
清關時效將從過去的2—3天，延長至7—15個工作日，可能導致口岸積壓，影響物流的及時性。?
雙向沖擊下，據彭博社報道，哪怕特朗普政府暫時取消了相關政策，自2月5日起的五天內，Shein 在美國的單日銷售額周環比依然下降了16-41%。
而一旦政策落地，負面影響將會持續存在。根據第三方機構NEBR的推算，假如小額免稅包裹關稅政策取消，疊加10%的加稅幅度，中國對美出口小額免稅包裹關稅將會累積上升20.98個百分點，可能會拖累今年對美小額免稅包裹出口增速20.1-31.3百分點。
前述跨境商家分析，“所以對加稅，最急的不是商家，是平臺。”
二、外遷產能，是險棋還是好棋？
在懸于頭頂的加稅以及小額包裹關稅豁免取消預期下，通過全球化分散供應鏈，對沖風險，大概率會成為跨境平臺和頭部商家的必選項。
盡管Shein官方否認向越南遷移產能，但有媒體報道，其在越南已經展開了專項招聘，加碼東南亞的供應鏈布局。
根據2月19日Shein招聘官網的消息，Shein開始招聘高級信息技術專家，要求3年以上招聘經驗，能有效管理獵頭、招聘網站、招聘服務商等渠道，有電商倉儲或物流行業經驗的優先考慮。
另據多家媒體報道，Shein會為赴越南建廠的供應商提供無息貸款，并在招聘、供應鏈及訂單等方面給予支持。據透露，Shein還計劃在越南南部的隆安省開設倉庫，以便于商家在當地的貨物倉儲和運輸。
不過，上述信息均未得到Shein官方的確認。
其實，在越南建廠，已經有不少公司有所行動，比如偉星股份、華孚時尚、百隆東方等多家上市公司在東南亞國家，都有產業落地。此外，耐克也把其主要產能從中國轉向越南，現在，耐克一半以上的鞋子產自越南。阿迪達斯四成的鞋子也由越南代工廠生產。
外遷產能，到底是險棋還是好棋？
先看硬性條件。根據2023年數據，越南的平均月工資約為300-400美元，遠低于中國；而且，越南人口紅利還將持續存在，2025年中國人口年齡的中位數是40.2歲，越南僅有34.5歲。
越南的稅收條件也相對優惠。比如，在企業所得稅上，中國25%，越南20%，且在一定條件下可以豁免等。對于主攻美國市場的Shein商家來說，在越南建廠還能避開美國針對中國商品10%的額外加稅成本。
不過，在越南建廠，也面臨挑戰。
首先，投資成本不菲。以中小型體量的手電動工具廠商為例，在東南亞建廠的前期投入，加上房租、人力等成本，再考慮當地勞動力效率，要產生占企業成本10%-25%的開銷。
其次，就紡織行業而言，目前，中國仍是全球最大的服裝紡織品出口國，中國紡織服裝業在全球供應鏈體系中的綜合競爭優勢依然明顯。相比之下，越南等東南亞國家雖然勞動力成本相對低廉，但工人的生產效率、手藝水平仍然趕不上中國。
此外，目前Shein“品牌+平臺”雙驅動，其自有品牌采取了小單快反模式，以此實現低庫存、低滯銷、快出貨，對上游保持高溢價、對下游保證極致性價比。
但這一模式的成立，要依托于成熟完善的珠三角服裝產業帶。2015年，Shein特意將公司總部從南京搬遷至廣州番禺，與周圍供應商實現從面料、印花、拍照、上架、流量測試、發貨到補單的大部分環節的協同和響應，兼具彈性和效率。如此完善高效的供應鏈體系無法在東南亞復制，因此，即便已經開始嘗試外遷，未來很長一段時間內，Shein的供應鏈主場，應該還會是在中國。????????
而加稅這樣的外部風險，不僅波及業務層面，還導致其估值下降。
據路透社報道，有知情人士透露，Shein面臨著公司估值被降至500億美元的壓力。而在2023 年的一輪融資中，Shein 的估值曾為 660 億美元，2022 年估值更是高達1000億美元。不過，上述信息并未得到Shein官方的確認。
三、全球化的共性挑戰??
作為業務涉足多個國家的跨國公司，Shein一直以來，既享受跨境電商的地理套利—— 憑借中國完善先進的供應鏈體系以及高性價比優勢，把歐美企業 PK下馬。
但同時，也受到地緣政治風險的困擾——主要供應鏈在中國，第一大市場在美國，公司總部又在新加坡，在公開場合，備受“出身”困擾的Shein，更愿意強調公司的全球化屬性。
去年5月，在美國米爾肯研究院全球大會上，主持人在對話環節，向Shein全球執行主席唐偉（Donald Tang）拋出了一個問題，“Shein是一家中國公司嗎？”
面對著提問陷阱，唐偉的回答滴水不漏。他說，如果從出生地和供應鏈角度，Shein是一家中國公司，因為Shein誕生于中國，供應鏈在中國；如果從總部和核心人員所在地的角度，Shein是一家新加坡公司，CEO辦公室、財務等核心部門均設在新加坡；如果從市場和公司價值觀角度，Shein的用戶和市場在美國，而且，Shein的價值觀、使命和愿景與美國的一致：創業精神、創新、個性表達、法治和公平競爭。
但唐偉的字斟句酌，恰恰凸顯了Shein的身份焦慮。
眼下，面對美國的加稅大棒，Shein可能被迫進行產業外遷，但同時，這可能會也會帶來一些負面效應。????????
中國紡織工業聯合會會長孫瑞哲曾披露，中國紡織行業直接就業人口超過2000多萬。另據國家統計局的數據顯示，紡織服裝和服飾業、紡織業、皮革毛皮羽毛及其制品和制鞋業，2023年底的從業人員，相比2018年減少了133萬、87.2萬、67.7萬人。眼下，保就業已成第一民生，產能轉移可能對就業不利。
此外，產能外遷，可能還會創傷區域經濟。根據海關總署的數據顯示，2024年12月，廣東省服裝及衣著附件出口同比下降11.4%；2024年全年，服裝及衣著附件同比下降3.1%，為廣東省重點出口商品中唯一負增長的品類。這大概率與近年來廣東服裝、紡織供應鏈轉移到東南亞的趨勢有關。
當然，即便部分供應鏈外遷，但中國的供應鏈優勢短期內很難撼動，中國也依然是Shein供應鏈的主場。
去年9月，位于廣州增城的希音灣區供應鏈項目正式開工，預計項目三期總投資達百億元級別，投產后年出口額預計超千億元人民幣，預計引進產業人才高峰期可達約10萬人。
作為中國出海標桿的Shein，在全球化中面臨的諸多挑戰，都是其必修課。而身為平臺，Shein的一舉一動，不僅關涉其數億用戶的去留，也影響著上下游產業鏈的利益，它的探索與實踐，也是在為其他跨境平臺趟路試水。
