市場的最大非議來自高企的不良貸款率。

文/每日財報 林嵐

2月19日，恒生銀行發(fā)布董事會成員變更公告稱，現(xiàn)任董事長利蘊蓮將于2025年5月退任，而現(xiàn)任永泰地產(chǎn)有限公司副主席兼行政總裁鄭維新將接任。

同日，恒生銀行披露2024年業(yè)績報告。早有媒體指出，從該報告看，截至2024年末，恒生銀行不良貸款率飆升至6.12%，創(chuàng)近10年新高。

這一連串的消息，激起了輿論的熱議。

金融女王

若盤點當(dāng)今國內(nèi)的金融女王，利蘊蓮應(yīng)有姓名。

她于2021年2月成為恒生銀行史上首位女性董事長（獨立非執(zhí)行）及提名委員會主席，在男性主導(dǎo)的香港金融業(yè)高層中尤為顯眼。她在金融領(lǐng)域有著豐富經(jīng)驗，早期曾任澳洲聯(lián)邦銀行企業(yè)財務(wù)主管、澳洲摩根大通咨詢委員會成員。2014年起，她任香港上海匯豐銀行有限公司的獨立非執(zhí)行董事，而匯豐集團目前是恒生銀行的第一大股東，截至2024年6月30日持有后者62.83%的股份。

同樣為人津津樂道的還有她的身世——出身于香港老牌四大家族之一的利氏家族，祖父利希慎是20世紀初與杜月笙齊名的“煙土大王”，也是銅鑼灣最大地主之一；伯父利銘澤開發(fā)了幾乎半個銅鑼灣的產(chǎn)業(yè)，家族持有的利園山地塊是目前全球最繁華商業(yè)區(qū)之一；父親利孝和是TVB創(chuàng)始人之一；同族堂叔利國偉曾任恒生銀行董事長，主導(dǎo)過匯豐收購恒生股份的談判，并作為香港行政局議員參與了香港聯(lián)系匯率制度的制定，還在中英會談過程中扮演過重要角色。

作為利家新一任掌門人，利蘊蓮在地產(chǎn)界也頗有聲量，擔(dān)任著利氏家族旗艦企業(yè)——希慎興業(yè)有限公司的執(zhí)行主席和提名委員會主席，公司目前市值超130億港元。

嚴格來說，作為獨立非執(zhí)行董事長，利蘊蓮不必為恒生銀行的經(jīng)營業(yè)績?nèi)尕撠?zé)。不過考慮她也是恒生銀行提名委員會主席，且在她上任后便有多位公司現(xiàn)任高層管理者就職，例如現(xiàn)任執(zhí)行董事兼行政總裁施穎茵、執(zhí)行董事兼財務(wù)總監(jiān)蘇雪等，可推測利蘊蓮在任命公司高管時發(fā)揮了相當(dāng)?shù)淖饔茫瑢緲I(yè)績也不能說毫無責(zé)任。

那么她在恒生銀行董事長任內(nèi)的成績究竟如何呢？

先來看整體業(yè)績。考慮2020年起受疫情相關(guān)因素的大幅影響，僅看自身的年際變化可能不好評判，不妨看看恒生銀行與東亞銀行的財務(wù)數(shù)據(jù)對比——兩者的業(yè)務(wù)體量基本為同一量級，且同為香港本土銀行。以港幣記，2020年和2024年在營業(yè)收入上，恒生銀行分別為333.30億和367.64（增加10.30%），東亞銀行為173.10億和209.79（增加21.20%）；在凈利潤（兩家公司在報表中稱為年內(nèi)溢利或年度內(nèi)溢利）上，恒生銀行分別為166.70億和183.69億（增加10.19%），東亞銀行為36.85億和46.29億（增加25.62%）。可見無論是營業(yè)收入還是凈收入，恒生銀行四年來的業(yè)績表現(xiàn)遠遜于東亞銀行，成績不算理想。

從局部看，恒生銀行近年表現(xiàn)也并非全無亮點。如，其非利息收入由2020年的91.62億增長為2024年的107.53億，增加了17.37%，而東亞銀行同期的非利息收入減少了22.74%，可見恒生銀行近年在推動營收多元化??卓有成效。又如較2023年，其內(nèi)地零售客戶開戶量大增81%，新增富裕客?按年大增75%，可見恒生銀行在內(nèi)地市場開拓和高凈值人群引入方面均進展喜人。

然而，本期恒生銀行的業(yè)績報告發(fā)布后，市場的最大非議來自高企的不良貸款率。

非議之聲

《每日財報》注意到，截至2024年末，恒生銀行的不良貸款率高達6.12%，觸及10年以來最高值；而在利蘊蓮上任前的2020年，不良貸款率僅為0.60%，在疫情前的2017-2019年更是在0.22%-0.25%的低位徘徊。公司對這一數(shù)據(jù)給出的解釋是，香港商業(yè)房地產(chǎn)借款人因利率上升而面臨現(xiàn)金流壓力，以及貸款總額的下降。

恒生銀行近年的不良貸款率不僅相較自身歷史處于高位，相較同行也同樣突出。根據(jù)畢馬威的歷年香港銀行業(yè)報告，在香港十大銀行中，2023年恒生銀行是不良貸款率（文中論述為減值貸款率）最高的銀行，而在2020年它還是不良貸款率倒數(shù)第二低的銀行。

就貸款總額而言，2020年恒生銀行貸款總額為9499.54億，2024年為8321.09億，降幅為12.41%。這一降幅顯然無法有力解釋增長了近十倍的不良貸款率。

而其他香港主流銀行與恒生面對著相似的社會經(jīng)濟環(huán)境，因此“香港商業(yè)房地產(chǎn)借款人因利率上升而面臨現(xiàn)金流壓力”本身也并不能有力地解釋恒生銀行不良貸款率的近年變化。

那么恒生銀行不良貸款率飆升究竟是何原因？目前在財報中可能還找不到答案。

近年來，恒生銀行似乎也在努力控制房地產(chǎn)導(dǎo)致的不良貸款。相關(guān)數(shù)據(jù)主要體現(xiàn)在年報中。.鑒于2024年年報尚未發(fā)布，《每日財報》主要對比2023年與2020年的情況。

從貸款數(shù)據(jù)看，香港地區(qū)企業(yè)項下的房地產(chǎn)相關(guān)貸款明顯壓降。其中，物業(yè)投資類從2020年的1543.38億減少為2024年的1165.13億，物業(yè)投資類從2020年的718.68億減少為2024年的502.19億。

同時，商業(yè)房地產(chǎn)貸款項下的抵押擔(dān)保水平提升。絕對數(shù)值看，2023年無抵押貸款額為691.27億，較2020年的1038.61億大幅下降。從相對數(shù)值看，2023年抵押品價值占商業(yè)房地產(chǎn)總貸款額比例為66.12%，較2020年的63.43%有所上升。

再從具體事例看，2024年4月15日，恒生銀行向香港高等法院提交一份針對時代中國的清盤呈請，是最早主動發(fā)起國內(nèi)房企清盤呈請的大中型銀行之一。

即便如此，也并未遏止住它不良貸款率飆升的勢頭，未來可能對公司利潤造成更大的壓力。

未來何往

利蘊蓮在恒生銀行的繼任者鄭維新，同樣有著地產(chǎn)和金融的雙重背景。他從2010年至今任永泰地產(chǎn)副主席兼行政總裁，主導(dǎo)開發(fā)了香港銅鑼灣逸蘭精品酒店、灣仔W Square等標(biāo)志性項目。在金融業(yè)方面，他自2020年起任香港證監(jiān)會非執(zhí)行董事，自2023年起任香港上海匯豐銀行獨立非執(zhí)行董事，并擔(dān)任風(fēng)險管理委員會成員。

有趣的是，鄭維新的家世雖不及利氏家族顯赫，但也相當(dāng)不凡。其父鄭翼雄為永泰集團創(chuàng)始人，曾壟斷東南亞牛仔褲市場，后又涉足房地產(chǎn)領(lǐng)域。其二哥鄭維健為已故船王包玉剛的前女婿，并繼承了包氏集團的部分財產(chǎn)。巧合的是，鄭維新曾任九龍倉集團有限公司執(zhí)?董事、財務(wù)總監(jiān)，而九龍倉是包玉剛生前的產(chǎn)業(yè)之一（現(xiàn)歸屬于包家二女婿吳光正），也是利蘊蓮所掌舵的希慎興業(yè)在銅鑼灣主要的競爭對手之一。

在利蘊蓮和鄭維新之前，恒生銀行的董事長少有地產(chǎn)方面的任職背景。那么第二位地產(chǎn)精英型董事長能否繼續(xù)化解恒生銀行的地產(chǎn)不良貸款困局呢？

我們拭目以待。