在人工智能浪潮席卷全球之際，商湯科技以戰略眼光與技術創新持續引領行業變革。據商湯2024年業績公告，公司總收入同比增長10.8%至37.7億元，其中生成式AI業務爆發式增長103.1%，收入規模達24億元，連續第二年以三位數增速穩居集團核心引擎地位。這一亮眼表現，正是商湯“大裝置-大模型-應用”三位一體戰略深化落地的生動注腳——通過算力基建、模型迭代與場景落地的協同共振，商湯成功構建從技術到商業的完整閉環。
與此同時，商湯預告將于2025年4月發布的“日日新6.0”版本，對多模態能力、推理能力進行優化，性能預期對標Gemini 2.0 Pro。
基于對公司長期價值的堅定看好，商湯董事長兼CEO徐立、聯合創始人和執行董事徐冰持續加倉，以每股均價1.49港元共增持1000萬股，涉資約1490萬港元。
商湯大模型訓練效率提升、成本下降
商湯科技2024年研發支出41.31億元，相較2023年的34.66億元同比增長19.2%。持續的高強度研發投入，已轉化為覆蓋算法優化、模型訓練、數據處理等核心環節的專利矩陣，在人工智能基礎設施與大型模型研發領域筑起難以逾越的技術壁壘。
如2025年1月，商湯推出“日日新”融合大模型，實現原生融合模態，深度推理能力與多模態信息處理能力均大幅提升，能夠有效滿足用戶對圖像、視頻、語音、文本等多源異構信息的綜合處理與識別需求，在自動駕駛、擬人交互、具身智能、金融、能源等天然擁有豐富模態信息的場景中具有顯著優勢，且在多項權威測評中表現不俗。在OpenCompass的多模態評測中，“日日新”融合大模型分數大幅領先GPT-4o，取得榜單第一。另據沙利文聯合頭豹研究院發布的《2025年中國大模型年度評測》結果顯示：在語言和多模態核心能力測評中，商湯“日日新”融合大模型斬獲國內第一梯隊成績。
商湯在大模型訓練與推理效率方面取得了顯著突破，體現了模型與基礎設施協同方面的優勢。通過自動化多維并行策略及通信、算子優化，商湯大裝置集群訓練效率顯著提升，并成功實現FP8混合精度的訓練。對于DeepSeek?V3等第三方模型，商湯每秒處理Token數（TGS）已達1600+，在未做專項優化下，優于DeepSeek官方成績；預期未來對于單一模型做特定優化將會帶來更大的性能提升。推理方面，商湯支持開源和自研雙引擎的低比特量化推理。內部最新測試顯示，自研多模態模型推理能力比2024年7月發布的日日新5.5提高50%。針對DeepSeek?R1模型的Token生成時間，比頭部廠商效率高15%，在高服務標準（SLA）條件下性能業界領先。
中金、光大證券給予商湯“買入”和“跑贏行業”評級
在技術創新的同時，商湯科技還注重生態閉環的構建。依托“大裝置-大模型-應用”三位一體戰略，商湯構建了從底層算力到終端應用的全產業生態，形成了獨特的競爭壁壘。
商湯大裝置（AIDC）作為底層基座，為AI產業發展提供了強大的算力保障。截至2025年3月，商湯大裝置運營的總算力規模已超過23,000 Petaflops，同比增長92%，智算節點覆蓋長三角、粵港澳、京津冀、中西部等重點區域，并實現全國聯網統一調度。目前，商湯除了服務于金融、電信、能源等傳統基石產業之外，還拓展了具身智能、AIGC、AI4S(AI For Science)等極具增長潛力的領域，已與銀河機器人、智象未來、分子之星等一大批未來新興行業客戶建立了全方位伙伴關系。據IDC《中國智算服務市場（2024上半年）跟蹤》報告顯示，商湯科技以13.3%的市場份額穩居GenAI IaaS市場Top3。
大模型方面，自2023年4月首次發布以來，日日新已進行了多次大版本迭代，廣泛應用于金融、醫療、政務、教育等十多個領域，且表現優異。根據《IDC 首發大模型平臺及應用市場份額報告》，商湯科技大模型平臺及應用市占率排名第二。
應用方面，商湯依托在企業級應用的豐富經驗，構建了以“日日新”大模型為基石、以“生產力工具”與“交互工具”為垂直應用方向的“一基兩翼”的布局。其中，生產力工具方面，商湯已賦能了中國移動、上海電信、金山辦公、寧波銀行、招商銀行、海通證券、聯想、360、零跑科技等各行業的頭部企業，2024年以訂單金額為代表的客戶付費意愿同步增長了6倍；而交互工具在擬人陪伴模型在深度聊天率和付費轉化率等關鍵指標上穩居行業第一梯隊，其中某個頭部客戶的月調用量一年間增長833%，次日留存率達到50%、日均使用時長高達130分鐘。智能硬件交互方面，加速多模態大模型在機器人、智能眼鏡、智能車艙等智能硬件的應用布局，開放測試數月以來已接入超70家企業；在智能營銷領域，商湯結多模態大模型結合數字人技術助力電商營銷，在2024年為智能營銷生成視頻時長同比增長805%，帶來的GMV同比增長94%。
據摩根士丹利最新報告顯示，2025年將成為GAI投資回報率（ROI）由負轉正的分水嶺，而到2028年這場技術革命有望創造超過1萬億美元的收入。
對于投資者而言，商湯科技具有極高的投資價值與潛力。光大證券在研報中提到，商湯2024年業績呈現收入回升、虧損收窄的雙重改善趨勢，預測2027年有望實現1.4億元凈利潤，給予維持“買入”評級。中金發布研報稱，維持商湯跑贏行業評級。
