4月14日，博時(shí)“全指現(xiàn)金流ETF基金”（認(rèn)購代碼：563833）重磅發(fā)行。今年以來，“自由現(xiàn)金流”（Free Cash Flow）概念持續(xù)受到市場關(guān)注——是指企業(yè)在扣除必要資本開支后能夠自由支配的現(xiàn)金，由美國學(xué)者于上世紀(jì)80年代提出，在西方公司價(jià)值評估中廣泛應(yīng)用。

對于上市公司而言，現(xiàn)金流可靈活應(yīng)用于資本開支、并購重組、債務(wù)償還、分紅回購等不同情形，便利企業(yè)在擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、股東回報(bào)、市值管理等不同經(jīng)營策略之間進(jìn)行選擇。

博時(shí)基金認(rèn)為，充足的自由現(xiàn)金流是企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的重要保障，也是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)健康狀況和投資價(jià)值的重要指標(biāo)，也是評價(jià)上市公司投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一。博時(shí)中證全指自由現(xiàn)金流ETF跟蹤中證全指現(xiàn)金流指數(shù)。該指數(shù)選取100只自由現(xiàn)金流率較高的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映現(xiàn)金流創(chuàng)造能力較強(qiáng)的上市公司證券的整體表現(xiàn)，具有以下重要特征。

一是市值方面，中證全指自由現(xiàn)金流指數(shù)選取 100 只自由現(xiàn)金流率較高的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映現(xiàn)金流創(chuàng)造能力較強(qiáng)的上市公司證券的整體表現(xiàn)，具有較強(qiáng)的價(jià)值選股屬性。對比中證全指，中證全指現(xiàn)金流指數(shù)大市值股票權(quán)重占比更高，整體呈現(xiàn)出大市值特征，同時(shí)對中小市值股票也進(jìn)行了一定敞口暴露——要求企業(yè)自由現(xiàn)金流和企業(yè)價(jià)值均為正，并剔除金融、地產(chǎn)及低流動(dòng)性證券，防御屬性較為突出。

二是行業(yè)分布方面，中證現(xiàn)金流指數(shù)偏好配置周期、消費(fèi)和制造等商業(yè)模式成熟、競爭格局穩(wěn)定的行業(yè)，經(jīng)營業(yè)績的確定性和穩(wěn)定性相對更為占優(yōu)，行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)公司憑借穩(wěn)定的營收利潤及相對較低的資本開支投入，實(shí)現(xiàn)充沛的現(xiàn)金流。行業(yè)分布主要為一是具有稀缺資源屬性的行業(yè)，如煤炭、石油石化、有色金屬等；二是消費(fèi)品行業(yè)，如家電、交通運(yùn)輸、食品飲料和醫(yī)藥等；三是短期高質(zhì)量成長、現(xiàn)金流迅速增加的行業(yè)，如新能源和汽車。

三是盈利方面，近3年中證現(xiàn)金流指數(shù)ROE水平穩(wěn)定且顯著高于滬深300、中證全指等主流寬基指數(shù)，使用自由現(xiàn)金流指標(biāo)篩選出的股票在經(jīng)營質(zhì)量方面的優(yōu)勢凸顯。

四是估值方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年2月末，中證現(xiàn)金流指數(shù)市盈率（PE）低于中證全指、滬深300、中證500等對標(biāo)指數(shù)。較低的估值水平為指數(shù)提供了保護(hù)，有助于降低指數(shù)的波動(dòng)和回撤。

五是股息率和收益方面，指數(shù)成分股所具備的充沛自由現(xiàn)金流為其進(jìn)行分紅派息提供了良好條件，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年2月末，指數(shù)近12個(gè)月股息率為4.86%，明顯高于滬深300等寬基指數(shù)。2019年-2024年間，中證現(xiàn)金流全收益指數(shù)累計(jì)收益高達(dá)220.57%，遠(yuǎn)高于滬深300、中證500及中證紅利全收益指數(shù)。可考慮將中證現(xiàn)金流指數(shù)和債券指數(shù)相結(jié)合，構(gòu)建固收+投資策略，以獲取更好的投資體驗(yàn)。

指數(shù)歷史表現(xiàn)不預(yù)示未來，不代表相關(guān)產(chǎn)品收益

博時(shí)指數(shù)與量化投資團(tuán)隊(duì)是國內(nèi)公募基金行業(yè)最早組建的指數(shù)量化團(tuán)隊(duì)之一，作為市場上為數(shù)不多的Alpha與Beta相互賦能、深度融合的團(tuán)隊(duì)，秉持多資產(chǎn)多策略理念，滿足不同投資者的配置需求。“博時(shí)指慧家”涵蓋核心寬基、特色主題/行業(yè)、Smart-Beta、商品指數(shù)、債券指數(shù)、跨境指數(shù)等多類產(chǎn)品，精準(zhǔn)定位，特性鮮明，以豐富的產(chǎn)品層次有效滿足投資者個(gè)性化的資產(chǎn)配置需要，前瞻把握指數(shù)化投資時(shí)代機(jī)遇。

截至2024年12月31日，博時(shí)基金公司共管理386只公募基金，管理資產(chǎn)總規(guī)模逾16089億元人民幣，累計(jì)分紅逾2085億元人民幣，是目前我國資產(chǎn)管理規(guī)模領(lǐng)先的基金公司之一。

注：指數(shù)編制規(guī)則摘自相關(guān)指數(shù)編制公司，后續(xù)可能發(fā)生變化，具體請以指數(shù)編制公司為準(zhǔn)；其他數(shù)據(jù)信息如無特殊說明均來自博時(shí)基金。

博時(shí)中證全指自由現(xiàn)金流ETF（證券代碼：563830）風(fēng)險(xiǎn)等級：中高