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藍鯨新聞4月15日訊（記者 王涵藝）近日，普拉達（01913.HK）在港交所發布公告稱，計劃以13.75億美元（約合人民幣 100 億元）的價格收購意大利時尚品牌范思哲（Versace）。收購完成后，范思哲將成為普拉達的附屬公司。

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普拉達系全球知名的奢侈品品牌，由Mario Prada于1913年在意大利米蘭創立。其以高品質的皮革制品起家，逐漸發展成為涵蓋服裝、皮具、鞋履、配飾及香水等多個品類的時尚帝國。旗下擁有Prada、Miu Miu、Church’s、Car Shoe、Marchesi 1824和Luna Rossa等多個品牌，其中，Prada、Miu Miu為公司核心。

而范思哲同樣是意大利時尚界的傳奇品牌，由Gianni Versace于1978年創立。范思哲的設計大膽、華麗且極具個性，標志性的美杜莎頭像logo深入人心。品牌擅長運用鮮艷色彩、夸張圖案和獨特剪裁，在時裝秀場和明星紅毯上頻頻亮相，塑造了眾多經典造型。

若收購成功，這將是繼2018年Michael Kors（現Capri集團）以21.2億美元收購范思哲后，該品牌的第二次易主。

根據Capri集團2024財年報告，范思哲營收為10.3億美元，同比下降6.9%，利潤率僅為0.4%。2025財年第三季度，范思哲銷售額大幅下滑，拖累Capri集團截至2024年12月28日第三季度營收同比下降11.6%，計入非現金減值費用后凈虧損達5.47億美元。

此外，范思哲母公司Capri集團市值從2014年初的200億美元高點以來急劇下跌，目前僅有17億美元。可以說，范思哲拖垮母公司財報，普拉達接盤的似乎是個“燙手山芋”。

從中國市場看，范思哲渠道收縮明顯，歐睿國際數據及贏商網顯示，范思哲中國門店數量在逐年減少。普拉達財報則顯示，集團2024年末旗下各品牌門店總數為609家，比年初增加1家。

其中，Prada品牌門店最多，截至2024年末，共有門店442家（直營店425家、特許經營17家），比上年同期減少6家。其次為Miu Miu，門店數量153家，增加了7家。

同時，普拉達公司的收入重倉亞太區，門店數量也最多，2024年末為236家，比年初增加了17家。

當前，全球奢侈品市場正進入 “低增速常態”。麥肯錫和貝恩等機構的預測數據顯示，2025年到2027年，全球奢侈品銷售額預計每年僅增長2%至4%。

從并購難題看，普拉達需面對多重現實挑戰：一是品牌定位沖突，據普拉達2024年報、Capri集團2024Q3財報，普拉達2024年成衣品類收入占比58%，主打高端商務人群；范思哲成衣占比僅32%，依賴年輕潮流市場。兩者主力消費群重合度較低。

二是供應鏈整合風險，據意大利時尚工業協會《2024年供應鏈報告》，普拉達在意大利擁有12家自營工坊，而范思哲外包生產比例達65%（主要位于東歐）。若強行整合，可能影響范思哲的設計靈活性。

三是行業鏡鑒，奢侈品并購成功率其實不算高，波士頓咨詢集團（BCG）2024年研究顯示，2000-2023年全球34宗奢侈品并購案中，僅12宗實現營收協同效應。失敗案例共性包括，品牌基因沖突，如LVMH收購Donna Karan后關閉該品牌；供應鏈整合失敗，如Tapestry收購Stuart Weitzman后產能下降40%。

但從普拉達方面看，近年來其業績表現可圈可點。2024年財報顯示，普拉達凈營收同比增長17%至54億歐元。

以中國為主的亞太區是普拉達第一大市場，2024年貢獻零售銷售凈額16.04億歐元，同比增長13.1%；歐洲市場則是其大本營，零售銷售凈額為15.32億歐元，同比增長17.5%；日本市場表現強勁，同比增長45.8%。

從品牌看，Miu Miu在所有類別和地區的推動下增長了93%至12.28億歐元，創歷史新高。而普拉達集團是否能將范思哲優勢發揮得淋漓盡致，打造出另一個Miu Miu，還需時間驗證。