《筆尖網》文/筆尖觀察

　　4月26日，東方基金管理股份有限公司發布公告，東方高端制造混合型證券投資基金基金資產凈值連續30個工作日低于5000萬元，可能觸發基金合同終止情形。《筆尖網》發現，東方基金擔心的事可能會集中發生，該公司旗下近一半的基金或觸發清盤紅線。

　　作為一家成立超20年的基金公司，東方基金如何應對清盤危機？投資者又該如何避雷？

　　清盤潮襲

　　據東方高端制造混合披露，根據《基金合同》的規定：《基金合同》生效后，連續 50個工作日出現基金份額持有人數量不滿200人或者基金資產凈值低于5000萬元情形的，基金合同終止，不需召開基金份額持有人大會。截至 2025年4月25日日終，該基金已連續 30個工作日基金資產凈值低于5000萬元，特此提示。

　　“若出現基金合同終止的情形，基金管理人將根據相關法律法規的規定和《基金合同》的約定成立基金財產清算小組，履行基金財產清算程序。本基金進入清算程序后將不再辦理申購、贖回等業務，敬請投資人關注。”東方高端制造混合就此提示稱。

　　《筆尖網》發現，截至3月末，東方基金旗下披露凈值數據的基金有116只，其中資產凈值低于5000萬元的基金有46只，另有6只基金截至去年年底的持有人數量不滿200人。也就是說，有52只基金可能觸發清盤紅線。這一數量占比達44.83%，接近半數。而東方基金旗下資產凈值處于5000萬元到1億元的還有20只，即迷你基金占比接近六成。

　　此外，截至4月25日，東方基金旗下單位凈值月內繼續下跌的基金有58只，其中29只的資產凈值低于5000萬元，另有29只資產凈值高于5000萬元。換句話說，隨著月內凈值的波動，觸及清盤紅線的基金可能還會增多。

　　“2024年以來A股市場持續震蕩，權益類基金面臨較大贖回壓力，規模持續縮水。部分主題型基金（如醫療、高端制造等）受行業周期波動影響，凈值回撤加劇投資者離場。”業內人士就此分析稱，債券型基金雖受市場青睞，但東方基金旗下固收類產品競爭力不足，未能有效承接權益類基金流出的資金。

　　如何應對“閃退”

　　對于基金的“閃退”，不管是基金公司還是基金投資者都應想方設法避免。

　　從基金公司的角度看，清盤可能導致公司聲譽受損，影響公司資金運作，還會導致客戶流失嚴重。一方面，基金清盤易引發投資者對管理能力的質疑，尤其是當多只產品同時出現預警時，會顯著削弱市場對公司的信任度，從可能導致機構投資者撤資，進一步加劇規模萎縮的惡性循環；另一方面，基金公司主要依賴管理費盈利，而管理費與基金規模直接掛鉤。規模低于5000萬元的基金已處于盈虧平衡線以下，但清盤將直接切斷收入來源。清算過程需支付審計、法律等額外成本，對中小型基金公司會造成現金流壓力。

　　基金清盤對投資者的影響更為直接。比如基金清盤期間（通常15-30個工作日）暫停申購、贖回，投資者無法進行交易，可能錯失市場投資機會。清算完成后資金到賬存在延遲，部分案例顯示清算周期超過45天。若投資者原計劃短期贖回資金用于消費或周轉，清盤將打亂資金使用計劃。在投資損失方面，基金需在清算期間強制賣出持倉，若遇市場低迷或流動性差的資產（如小盤股、信用債），可能以低于凈值價格成交。清算費用（審計、法律、托管等）將從基金資產中扣除，進一步降低投資者最終所得。更為關注的是，若清盤時基金凈值低于持倉成本，投資者將承擔實際虧損。

　　東方基金成立于2004年6月11日，是家成立已經超過20歲的成熟基金，但為何落得如此窘迫的境況呢？

　　除了短期的市場影響外，東方基金存在產品同質化問題。公司旗下混合型、股票型基金超過半數聚焦醫療、制造等單一賽道，缺乏差異化定位。迷你基金占比過高，不排除部分產品成立時“帶病發行”，后續缺乏持續營銷投入。此外，東方基金的投研能力存在短板，加上剛剛成立的4只基金，該基金公司旗下120只基金產品，僅有24名基金經理，平均每人管理5只。基金經理“一拖多”現象突出，部分產品投研資源分散，策略執行效果弱化。

　　據《筆尖網》觀察，東方基金旗下的股票型基金僅有2只（東方創新醫療股票A、東方創新醫療股票C），合計規模0.3億元，與2024年6月末的1.20億元相比縮減了75%；兩只基金近一年平均回報率為7.8%，跑輸同類基金同期9.45%的平均回報。

　　業內人士稱，東方基金需要優化產品線，對同質化產品實施合并清盤，同時基金布局FOF、量化指增等創新品類，降低單一市場風險敞口；在投研能力建設方面，可適時引入外部投研團隊，重點加強行業輪動和風險控制模型建設。